财政金融协同发力强化金融服务功能
财政金融协同发力 强化金融服务功能
2026年09月12日 02:16
作者：
郝亚娟 杨井鑫
日前，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，明确到2030年，形成中国特色现代金融体系的总体框架；到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系，为金融强国建设奠定坚实基础。
金融强国建设，既需要顶层设计牵引，也需要微观基础支撑。中央金融企业作为金融体系的中坚力量，其资本实力和风险抵御能力，直接关系到金融服务实体经济的质效和维护金融稳定的能力。
按照党中央、国务院决策部署，财政部近期将发行特别国债3000亿元，积极支持8家中央金融企业补充核心一级资本。
《中国经营报》记者采访业内人士了解到，在利率中枢下移、净息差收窄、金融机构资本约束加大的背景下，此次注资不仅有助于相关机构进一步夯实稳健经营基础、增强风险抵御能力，也将进一步提升其服务实体经济、支持国家重大战略和维护金融稳定的能力，为国民经济平稳健康发展提供更为坚实的支撑。
夯实金融体系资本基础
2023年10月中央金融工作会议上首次明确提出加快建设金融强国的宏伟目标。金融强国建设不仅要求金融机构自身稳健发展，更要求金融体系不断提升服务实体经济的能力和质效。站在“十五五”开局之年，中央金融企业肩负着服务实体经济、支持科技创新、发展资本市场、维护金融稳定和实现自身高质量发展等多重使命。
资本实力关乎金融机构服务实体经济与抵御风险的整体能力，近期中央金融企业密集启动资本补充安排。9月6日， 工商银行 、 农业银行 分别披露向特定对象发行A股股票预案，拟募资不超过1000亿元和1600亿元。其中，财政部拟分别认购700亿元和1300亿元，中国烟草总公司及其子公司等参与认购。募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充核心一级资本。
中国进出口 银行 宣布，财政部将向该行注资300亿元。该行表示，此次注资将有效巩固资本根基、厚植可持续发展底气，显著提升服务实体经济与对外开放的资金供给能力和风险防控韧性，为更好履行政策性金融职责、服务国家重大战略筑牢坚实保障。
保险领域方面，中国出口信用保险公司、 中国人民保险集团 股份有限公司、 中国人寿 保险（集团）公司、 中国太平 保险集团有限责任公司、 中国再保险 （集团）股份有限公司分别发布增资计划，财政部合计注资约700亿元，用于补充资本金。其中，财政部拟分别向 中国人寿 保险（集团）公司、中国出口信用保险公司、 中国太平 保险集团有限责任公司注资350亿元、100亿元和70亿元； 中国人民保险集团 股份有限公司拟向财政部发行A股股票，计划募集资金不超过150亿元； 中国再保险 （集团）股份有限公司拟由财政部以现金方式认购内资股，计划募集资金30亿元。
中信建投 在研报中指出，本轮注资体现财政金融协同，有助于夯实资本基础、增强服务实体经济能力，释放稳预期、强信心的积极信号。与2025年首轮注资仅覆盖国有商业 银行 不同，本轮支持范围进一步延伸至保险央企与政策性金融机构，既是提升保险机构资本实力和偿付能力充足率、增强金融体系风险抵御能力的重要举措，也实现了3000亿元特别国债资金对国有大行、保险央企、政策性金融机构三类中央金融企业的全覆盖。
2026年《政府工作报告》提出“拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业 银行 补充资本”。此次多家中央金融企业密集披露增资安排，意味着相关政策进入具体落地阶段。
惠誉博华方面向记者指出， 工商银行 、 农业银行 同步披露向特定对象发行A股股票预案，合计拟募资不超过2600亿元，扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。此次增资是自2024年以来国有银行系统性资本补充安排的延续。2024年9月，金融监管总局首次公布计划对6家国有银行增加核心一级资本，明确“统筹推进、分期分批、一行一策”的实施路径。本轮补全此前缺席首轮的 工商银行 和 农业银行 ，已实现国有六大行财政专项注资全覆盖。
值得注意的是，此次注资的支持范围拓展至政策性金融机构和保险央企，体现出金融支持国家战略的整体性和系统性进一步增强。
对于保险公司而言，惠誉评级亚太区保险机构评级高级分析师王梦瑗对记者指出，此次注资有助于缓解保险公司日益上升的资本压力，并增强风险吸收能力。在政府导向和监管激励推动下，提高权益类投资配置已侵蚀保险公司的资本缓冲。该方案凸显了保险公司在支持中国金融体系方面的战略角色。
中信建投 在研报中指出，一方面是前瞻筑牢风险防线，对冲内外多重经营潜在不确定性。当前外部宏观环境复杂多变，叠加国内低利率环境持续、新会计准则落地等行业变量，保险资金投资组合短期波动较大、利差损潜在压力仍需关注。此次注资相关险企当前偿付能力、经营指标均合规稳健，但立足偿二代二期趋严与低利率环境等前瞻考量，主动开展预防性资本补充，有助于增厚长期资本安全垫，提升机构抵御非预期市场冲击、防范潜在风险的韧性，守住不发生系统性金融风险的底线。另一方面是强化金融本源职能，更好服务国家战略与实体经济。本轮增资核心政策导向为赋能实体经济高质量发展，通过外源资本补充，借助资本乘数效应，进一步打开险企为实体经济提供风险保障与资金支持的空间。
精准支持实体经济
资本是金融机构抵御风险、扩大业务规模和服务实体经济的重要基础。从更长远看，金融机构资本实力增强，有助于打通“资本补充—风险承受—信贷投放—实体经济发展”的传导链条。
中国人民银行2026年下半年工作会议提出，要 综合 运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放的均衡性，并进一步提高金融服务实体经济质效。
在这一政策导向下，此次注资的落脚点并不只是改善金融机构自身资本指标，更在于推动金融资源更加精准、高效地流向实体经济。
惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超对记者表示：“财政部向多家中央金融机构注入资本，这凸显了国家对金融行业持续提供支持，也清晰地反映出政策层面正聚焦于增强金融体系韧性。由财政部主导的支持措施应有助于提升资本缓冲、增强损失吸收能力，并强化这些机构为政策重点领域提供融资及支持更广泛经济增长的能力。”
总体而言，招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼对记者分析：“此次财政部集中宣布对8家机构注资总计3000亿元，是前瞻性战略布局，体现了财政与金融协同发力的政策思路。在利率持续下行、净息差收窄的背景下，银行内源性资本积累能力减弱，同时包括 工商银行 在内的全球系统重要性银行因组别提升面临更严格的附加资本要求；保险业在服务养老、健康等国家战略中资本消耗也明显加大。注资的直接目的是夯实相关金融机构资本安全垫、提升风险抵御能力，更根本的意图在于增强重要金融机构投放信贷、支持重大项目和产业升级的能力，从而更有效地服务实体经济，更好地发挥压舱石和稳定器作用。”
“对于金融机构而言，注资有助于机构更好地履行政策性职责和担当、服务国家重大战略，对机构长期发展构成重大利好。对金融市场而言，此次注资释放了强烈的政策信号，表明国家持续巩固重要金融机构资本实力的坚定决心，有利于稳定银行保险板块估值、提振资本市场信心。”董希淼如是说。
（文章来源：中国经营网）