新华保险出手，举牌国泰海通！年内5家险企9次举牌上市公司

新华保险出手，举牌国泰海通！年内5家险企9次举牌上市公司

2026年10月10日 17:48

　　中新经纬10月10日电又有险资 举牌 上市公司。

　　据中国保险业协会(下称中保协)官网10月9日披露，9月29日，新华人寿保险股份有限公司(下称 新华保险 ) 举牌 国泰海通 H股。这是 新华保险 今年第二次 举牌 上市公司，9月22日，该公司举牌了 中航科工 H股。

　　中新经纬根据中保协披露数据统计，今年以来，5家险企共举牌9次上市公司，举牌次数较去年同期有所下降。在业内人士看来，举牌次数少于去年，是“节奏降温”而非“权益投资退潮”，今年险资更多走灵活路径，从举牌扫货转向低波、分散、长钱长投。

截图自中保协官网

　　 接连举牌两家上市公司

　　据 新华保险 最新披露的公告，9月29日， 新华保险 通过二级市场集中竞价交易方式增持 国泰海通 H股995.96万股股份，约占 国泰海通 已发行H股股本的0.28%。

　　今年以来， 新华保险 持续增持 国泰海通 H股。本次增持后， 新华保险 及其一致行动人新华资产、新华资产(香港)合计持有 国泰海通 H股约7.096亿股，约占该上市公司H股股本的20.24%。

　　公开资料显示， 国泰海通 由国泰君安与海通证券于2025年合并成立，截至2026年6月末资产总额达2.50万亿元，是券商龙头公司之一。2026年上半年，国泰海通实现营业收入471.63亿元，同比增加97.56%；归母净利润202.60亿元，同比增加28.74%。

　　股价方面，Wind数据显示，截至10月9日收盘，国泰海通H股报14.23港元/股，A股报16.81元/股，H股较A股折价约27%。目前，国泰海通H股股息率(TTM口径)约5.24%。

　　这是新华保险今年第二次出手，此前新华保险还举牌了 中航科工 H股。根据其披露的信息，9月22日，新华保险通过二级市场集中竞价交易方式增持 中航科工 无限售条件流通股1687.6万股。增持后，新华保险合计持有中航科工H股约3.21亿股，约占该上市公司H股股本的5.17%。

　　公开资料显示，中航科工全称中国航空科技工业股份有限公司，注册资本46亿元人民币，2003年10月30日在香港联交所主板上市。中航科工是香港资本市场唯一的航空高科技产业集团，控股 中直股份 、 洪都航空 、 中航机载 和 中航光电 四家A股上市公司。

　　截至10月9日收盘，中航科工报3.015港元/股，跌1.31%，总市值约240.38亿港元，市盈率(TTM)为13.4倍，市净率仅0.59倍。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对中新经纬分析称，这两次举牌的逻辑不同，国泰海通偏“高股息底仓”，中航科工偏“低估值+新质生产力”。

　　柏文喜分析称，新华保险自2019年就是国泰君安主要股东，国泰君安与海通证券合并后仍保留董事席位，这次是把券商龙头股权做厚，叠加H股折价、高股息率、合并重组协同红利，是典型的“高股息+低估值+重要股东地位”的底仓配置。而中航科工H股的股息率仅约2.5%，逻辑不在分红，而在市净率偏低，且航空科技属于硬科技、新质生产力方向，更像长期成长弹性仓位的试水。

　　 险资年内举牌次数下降

　　今年保险资金举牌整体热度较去年同期明显下降，今年以来(按中保协官网披露时间计算)共有5家险企举牌9次，去年同期共13家险企举牌超30次。

　　除了新华保险两次举牌外，今年以来，平安人寿举牌4次，分别举牌了 中国人寿 H股(2次)、 农业银行 H股(1次)、 招商银行 H股(1次)，太保寿险举牌 上海机场 ，富德财险举牌 亚康股份 ，利安人寿举牌 中山公用 。

　　从举牌标的来看，今年举牌标的既包括 银行 、保险、 交通运输 、 公用事业 ，也包括算力基础设施( 亚康股份 )、航空科技(中航科工)等领域。

　　柏文喜分析称，2025年是险资集中补仓高股息的大年，基数高；到今年，优质高股息标的已大幅抬升估值、性价比下降，红利资产市价表现也偏弱。同时，举牌会消耗偿付能力资本，触碰投资集中度和举牌线披露约束，险企更谨慎；保费增速放缓也限制了大额举牌能力。

　　虽然举牌次数下降，但险资对权益市场的投资力度仍在加大。据国家金融监督管理总局8月披露的数据，截至2026年二季度末，险企股票和证券投资基金合计配置余额达6.39万亿元，占资金运用余额比重升至16.23%，规模和占比均创 历史新高 。

　　天职国际金融业咨询合伙人周瑾对中新经纬分析称， 今年以来险资入市策略发生了一些明显变化，标志性特征从“二级市场举牌”转向“一级半/IPO锁价拿份额”，角色从“财务投资人”向“战略投资人”转变 ，投资方向也从高息 银行 基建股向硬科技等新质生产力企业转变。因此，相比于去年，在二级市场上举牌的数量大幅下降。

　　周瑾指出，这些变化的背后，有险企自身的主观原因，也有外部环境的客观因素。从主观角度看，险企的浮动收益型产品转型，对收益率的短期刚性要求有所降低，险企也更有耐心进行早期投入并等待企业的上市机会，以获取更高的长期收益。而且，IPO锁价战配的策略，可以更好地将投资分类到FVOCI(即以公允价值计量且其变动计入其他 综合 收益的金融资产，其特点是相关股票涨跌不计入险企当期净利润)，有利于险企减少利润波动的影响。

　　“从客观角度看，监管长周期的考核，高科技企业上市通道的打开，港股IPO基石投资规则的透明规范，都为险企调整入市策略提供了很好的制度和规则条件。”周瑾说。

　　 (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

（文章来源：中新经纬）

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