首批主动ETF发行火热！背后传递多重积极信号

首批主动ETF发行火热！背后传递多重积极信号

2026年10月28日 21:15

来源：

中国证券报·中证金牛座

　　首批18只主动ETF于10月23日开售，仅三个交易日便有11只触及募集上限，摩根 大盘成长 、易方达品质均衡、富国价值优选量化选股均实现首日提前结募。截至10月27日，沪市9只产品已累计募集163.3亿元，机构认购规模占比超过20%。

　　多家机构均表示，将长期持有。在入市节点上，首日结束募集的两家基金有望于10月29日启动建仓，其他产品也将随着陆续成立进入配置阶段，首批主动ETF募集的数百亿资金有望从10月底开始为市场提供增量资金。

　　主动ETF热卖，给市场提供了哪些信号？多名市场人士对中国证券报·中证金牛座记者表示，近期市场调整、交投降温，增量买盘和积极的价值信号尤为重要。

　　 国信证券 策略首席分析师吴信坤认为，主动ETF募集资金逐步建仓，叠加上市公司和股东实施回购增持，将为二级市场补充资金承接力量，缓和价格下跌与被动减仓相互强化的负反馈；此外，机构积极认购、企业及股东以实际资金表达价值认可，并辅以经营利好披露，也有助于缓解悲观预期，提振市场信心，带动观望资金入场。

　　吴信坤进一步称，主动ETF的资金入市有望缓和资金负反馈，减轻筹码出清压力，带动观望资金入场。在市场成交额放缓、资金观望情绪较重的市场背景下，主动ETF在此时募集并进入建仓期，可为二级市场补充宝贵的承接资金，缓解局部筹码集中释放时的流动性压力，降低被动卖出对价格的冲击。伴随新增买盘逐步落地，市场对存量筹码缺乏承接、调整持续加深的担忧有望减轻，撬动更多观望资金回流，为阻断负反馈创造条件。其作用不仅体现在增加买盘，还在于改善投资者对后续承接能力的判断，部分投资者因担忧流动性不足而提前卖出的动机有望减弱。

　　 国金证券 首席策略官牟一凌表示，就增量资金看，主动ETF不是简单替代存量基金，而是以“专业管理+工具化交易”覆盖更大资金需求：既满足投资者获取超额收益的能力诉求，也满足资产配置所需的流动性、透明度和交易效率，降低场外资金、低风险偏好资金及机构配置资金进入权益市场的门槛；管理人自购、长期持有安排和机构参与，则有助于形成更稳定的资金锚。就市场稳定看，主动ETF依托基本面研究和组合管理进行主动配置，有利于改善优质资产的定价效率；同时，ETF做市、申赎和套利机制还能增强一二级市场联动、平抑折溢价、提升流动性承接。由此，主动ETF有望推动市场资金从单纯追求交易机会转向长期配置与价值发现，扩大中长期资金占比、优化投资者结构并增强市场内在稳定性，实现从“带来增量资金”到“改善资金结构、投资行为和定价机制”的更深层作用。

　　五矿证券研究所负责人杨诚笑表示，随着产品陆续建仓，配置意愿将转化为现实买盘，为市场补充资金、稳定预期。首批产品聚焦低换手、高分散、相对稳健的策略，有助于增强持仓稳定性，壮大基本面定价力量，提升市场内在韧性。适度宽松的货币政策提供流动性支持。

　　 东方证券 研究所首席ETF分析师东春鸣认为，主动ETF的推出，对引导增量资金入市、增强市场内在稳定性具有积极意义。一是拓宽中长期资金入市渠道，带来可观增量资金。主动ETF将主动投研能力与ETF本身交易便捷、持仓透明、费率低廉的优势相结合，既为个人投资者提供了新的权益配置工具，也便于保险、 养老金 等中长期机构资金纳入组合。预计首批产品成立后带来增量资金超350亿元，按80%—90%的股票仓位测算，或将形成约280亿元—320亿元的A股增量配置资金。二是以稳健风格和交易机制夯实市场“压舱石”。首批产品以均衡、价值、红利、质量等风格为主，注重基本面和长期回报，持仓分散、换手较低，具有"耐心资本"属性。相较传统开放式主动基金，主动ETF二级市场交易与一级市场申赎相对分离，有助于减轻集中赎回对持仓的冲击，有助于平抑市场波动，更好发挥稳定市场的作用。三是强化长期投资导向，提振市场信心。产品受业绩比较基准约束、严防风格漂移，有利于引导投资者从短期博弈转向长期配置；产品每日披露基于真实投资组合的申赎清单，便于市场监督，有助于强化长期投资导向。

　　据悉，在近期市场调整阶段，沪市6家管理人逆势自购合计21亿元，以真金 白银 传递对中国经济和A股长期价值的信心。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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