以信心为锚，中国资本市场从“独立叙事”到“独立行情”
以信心为锚，中国资本市场从“独立叙事”到“独立行情”
2026年11月06日 08:37
作者：
赵新亮
这两天，A股市场持续反弹，科创50、创业板指本周以来的累计涨幅分别达10.84%和6.35%，4800余只个股飘红。与之相比，外围市场则持续震荡调整，美股遭受猛烈抛售，科技股成重灾区， 纳斯达克 综合 指数单日暴跌5.52%，标普500指数和道琼斯工业平均指数也大幅下挫；韩国综指周内已累计跌超6%，昨日两次熔断。值得一提的是，美国中概股也呈现出更强韧性， 纳斯达克 中国金龙指数收涨0.43%。
科创板公司持续释放利好
10月以来，科技企业持续以过硬的业绩成色和真金 白银 的增持回购给市场注入强信心。11月5日晚间，科创板又添7家公司新增披露回购 增持计划 ，金额上限近8亿元。其中， 联讯仪器 披露回购计划，拟回购金额1亿至1.5亿元； 睿创微纳 披露回购计划，拟回购金额0.5-1亿元； 高能时代 披露回购方案，拟回购金额为1-2亿元。10月15日以来，沪市共动员124家公司新增回购、 增持计划 ，金额上限超过233亿元，仅科创板 半导体 公司10月以来新增回购上限就已突破100亿元。截至目前，沪市已披露在途增持回购347家次，回购增持金额上限近千亿元。
“独立叙事”构筑“独立行情”坚实底座
中国资本市场何以能够走出“独立行情”？这背后是强有力的“独立叙事”。宏观上，中国经济的向新向好是资本市场稳韧前行的最大底气；产业上，中国拥有足够齐全的产业体系、足够广阔的战略纵深、足够充足的回旋余地，能够通过持续释放国产替代、动能升级的旺盛需求有效应对外界的挑战打压。政策上，始终坚持以“我”为主的货币政策、财政政策，继续实施适度宽松货币政策和更加积极的财政政策。11月5日，国务院关于金融工作情况的报告明确，支持资本市场的货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，巩固完善资本市场稳市机制。日前，证监会联合有关出台发布稳市场稳预期多项组合拳，包括加力实施两项结构性货币政策工具、优化上市公司股份回购规则等。这些切实举措让市场对“政策底”的认知进一步清晰。再看公司端，三季报A股上市公司营收及归母净利润增速5.6%和8.5%，科创板、创业板持续业绩高增态势。其中，科创板营收和扣非净利润增速分别为41.88%、674.17%，其中，436家公司前三季度营收增长、35家营收翻倍；322家公司净利润增长、121家净利润翻倍。创业板也实现20%以上的营收和利润增速。此外，上市公司及股东回购增持创近年来新高， 长鑫科技 50亿元回购、 新易盛 10亿元回购、 海光信息 8亿元回购等大额方案持续刷屏。还有大批公司积极披露终止减持计划或延长股东锁定期，给投资者吃下"定心丸"。10月以来，累计39家公司披露相关公告40条，其中承诺不减持17家、提前终止减持计划13家、自愿延长锁定期8家。值得注意的是，相关承诺在月末呈现密集释放态势——仅10月29日至31日三天就新增30条，占全月四分之三。
以信心为锚，坚定看好长期趋势
“独立叙事”是客观的基本面，而要实现从“独立叙事”到“独立行情”，则离不开各方坚定的信心。信心引导预期，预期影响情绪。当信心不足，哪怕业绩再好，大家也会因外部边际变量扰动认为产业趋势“不及预期”；当信心回来，就算当前面临暂时性困难，也能看到长期发展逻辑下的增长潜能。当前，A股和外围市场的不同表现，也从一个侧面印证了在不同信心下市场可以给出截然不同的答案。而怎样让A股正在聚集的信心进一步巩固夯实，需要市场各方的共同推动。
实际上，对于A股长期看好走势，不少机构也是信心十足。华夏基金表示，从中长期来看，决定A股市场长期向好的"基本盘"持续增强，市场信心也会持续提升。
一是经济新旧动能加速转换，中国经济正从过去的地产、基建驱动，切换为科技创新、生产效率提升的驱动，高质量发展的积极态势增强，是资本市场长期投资价值提升的重要底色。
二是资本市场基础制度持续完善，新“国九条”以及资本市场“1+N”政策体系落地见效，正在重塑资本市场投资生态，上市公司监管趋严，市值管理、回购分红机制持续完善，A股市场未来将会更多呈现出投资市、分红市的特征，投资者获得感体验有望改善。
三是中长期资金入市的趋势和意愿明确，市场生态更趋健康、韧性不断增强。随着长期资金入市机制持续完善，保险、养老、 银行 理财等长线资金加快配置权益资产，同时居民家庭财富持续向权益资产转移，增量资金涌入对于优化投资者结构、增强市场内在稳定性和引导长期价值投资发挥更多积极作用。
最后，监管政策呵护资本市场态度坚定，有利于提振市场长期信心。近日，中国人民 银行 、金融监管总局与中国证监会共同召开了支持资本市场两项工具座谈会，研究部署用好用足证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款政策工具，在关键时点释放了积极的政策信号，有利于巩固政策层面坚定支持资本市场发展的良好态势和成果。
每于寒尽觉春生，每一轮市场低谷都是起跳的蓄力。从长期视角看，当前A股市场经过前期的调整，已处于阶段性底部，正是专业投资者和普通投资者等各类资金逆向布局权益投资的 好时 机。
（文章来源：中国基金报）