三人行上半年净利降45.31%，华润饮料股权投资浮亏7385万元，经营现金流骤降94%

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三人行上半年净利降45.31%，华润饮料股权投资浮亏7385万元，经营现金流骤降94% _ 东方财富网

2026年08月31日 12:2

　　8月30日，“数字营销第一股” 三人行（605168）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入19.81亿元，同比增长19.55%；归属于上市公司股东的净利润为7886.28万元，上年同期为盈利1.44亿元，同比下降45.31%；扣除非经常性损益的净利润为1.28亿元，同比增长1.29%。基本每股收益0.37元。

　　公司以科技创新为核心驱动、以数据能力为关键支撑，深耕科技营销领域，是国内领先的科技型数字营销服务商。公司主要为客户提供数字营销服务、场景活动服务等综合服务，依托数智化技术与全渠道营销体系，为客户实现多场景、广覆盖、高效率的营销信息触达，满足客户在全国范围内跨媒体、多渠道的品牌曝光与产品服务推广需求。

　　三人行在半年报中解释称，本期利润发生较大波动主要系非主营业务因素所致：公允价值变动收益项目金额为-7385.27万元，较上年同期减少7883.19万，主要原因是公司持有的华润饮料 (02460)股权投资，因受外部市场环境变化影响、股价波动幅度较大，对本期利润产生较大影响。

　　该因素具有偶发性，不具备可持续性，为非经常性损益。剔除该因素影响后，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比基本持平。

　　半年报显示，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为3191.37万元，而上年同期为5.69亿元，同比大幅下降94.39%。公司解释为“上年客户回款金额较大、本年支付银行承兑汇票保证金增加”。

　　投资活动现金流方面，上半年投资活动产生的现金流量净额为-1.34亿元，上年同期为-1.78亿元，同比增长24.76%，主要系本期投资支付的现金减少以及购建资产支付的现金减少。筹资活动现金流净额为-1.88亿元，上年同期为-2.94亿元，同比增长35.87%，主要系本期银行贷款减少。

　　三人行同时提示，公司服务的客户均为各自领域内的大型知名企业，每个客户每年的营销预算规模较高，造成公司报告期内客户集中度较高。虽然报告期内公司主要客户均具有较高的行业竞争地位和较强的抗风险能力，但如果未来其经营业绩产生波动导致其在营销方面的预算金额减少，或者其营销需求发生重大变化，可能会给公司的业务发展带来不利影响。

　　近年来，互联网媒体快速发展，已经成为主流的媒体形式之一。公司顺应行业趋势大力发展数字营销业务，收入规模及占比迅速提高；同时公司不断开拓不同行业的客户，造成报告期内综合毛利率有所下降。未来，随着互联网广告市场规模的不断扩大，公司数字营销业务收入占比可能进一步提高，客户所处行业也将更加多样化，同时广告行业的市场竞争在不断加剧，因此公司综合毛利率存在继续下降的风险。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）

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