畅通跨境投资渠道60/40结构ETF密集上市
畅通跨境投资渠道 60/40结构ETF密集上市
10月19日，中国证监会主席吴清在2026 金融街 论坛年会上表示，深化务实合作，有序扩大市场高水平对外开放。从市场、机构、产品等方面入手，进一步提高跨境投融资便利化水平，不断增强开放制度的吸引力和可预期性。
在资本市场高水平对外开放持续推进的背景下，一种新的基金品类正成为港股ETF市场的亮点。9月，合计17只60/40结构ETF密集上市，涉及韩国、马来西亚、美国等多个资本市场。
在业内人士看来，60/40结构ETF集中上市的背后，是ETF互联互通规则调整、内地与香港互联互通持续深化共同作用的结果。作为跨市场投资工具，60/40结构ETF被视为打开港股ETF市场发展空间，乃至推动跨境资本流动的重要抓手。此类基金持续发展，有望进一步疏通连接中国优质资产与国际资本的渠道。
密集：17只ETF上市
所谓60/40结构ETF，是指基金紧密跟踪一只跨市场指数，将约60%的资产配置于香港市场证券，约40%的资产配置于其他市场证券。
9月，华夏港美HALO ETF、华夏富兰克林富时 创新药 ETF、广发 香港交易所 科技及美国科技100指数ETF、大成银河 香港交易所 马来西亚交易所大型股ETF等17只60/40结构ETF登陆港交所。
例如：华夏富兰克林富时 创新药 ETF聚焦拥有强大研发实力的制药及生物科技企业，投资港股市场与成熟市场的权重分别为65%、35%；大成银河 香港交易所 马来西亚交易所大型股ETF跨市场覆盖60家大型上市公司股票，其中港股股票、马来西亚股票的权重占比分别为60%、40%。
此类产品密集上市，缘于ETF通规则的调整。此前，监管机构对纳入ETF通的资格有硬性要求，ETF中的港股资产权重占比不低于90%、投资港股通股票权重超过70%。2024年7月，这一门槛从“不低于90%”下调至“不低于60%”，意味着一只ETF中最高可有40%的权重投向全球市场的股票。
规则修改后，产品设计的想象空间被打开。彭博行业研究ETF分析师王智健表示，境内投资者缺乏直接投资境外市场的渠道，60/40结构ETF恰好契合这一需求。以港股为主的产品满足门槛，用40%的境外市场敞口帮助资金实现全球资产配置。
玄机：瞄准明年上半年“入通”
60/40结构ETF为何扎堆上市？
按照现行规则，港股ETF要调入港股通，需满足一系列指标，其中“上市满6个月”是重要门槛之一。港股通ETF名单每半年调整一次，考察截止日分别为每年3月底和9月底。
今年9月底上市的产品，到明年3月底恰好满足要求。因此，管理人围绕互联互通资格，打响60/40结构ETF“卡位战”。只要指数规模、流动性等其他条件达标，60/40结构ETF就能搭上明年上半年的“入通”首班车。
11月，港股通ETF名单将再度调整，华夏港美 人工智能 ETF等产品有望纳入互联互通。
王智健认为，作为全球配置工具，60/40结构ETF不占用QDII额度，并具备合规清晰、工具透明等特点。监管机构明确支持境内保险机构通过沪深港通投资港股ETF，新增需求端的开闸，成为市场放大预期的主要原因。
目前，已“入通”的60/40结构ETF共7只，包括南方东英恒生港美科技ETF、南方东英富时东西股票精选ETF、易方达全球 人工智能 ETF等。
“入通”以来，产品流动性、产品规模均得到大幅增长。例如，自今年5月纳入ETF通后，南方东英富时东西股票精选ETF、南方东英恒生港美科技ETF获得资金净流入的规模分别超过11亿港元、6亿港元。
南方东英副行政总裁、首席市场官和弦认为：随着资金布局全球市场的需求日益增长，机构资金成为推动60/40结构ETF规模增长的核心动力；个人投资者参与60/40结构ETF投资，也带动交易活跃度逐步提升。
深意：畅通双向资本融通
过去，港股ETF以港股宽基、行业主题基金为主导，存在投资市场单一、同质化严重等问题，导致市场增长乏力。在业内人士看来，新产品不断推出，有望推动港股ETF市场持续扩容。在60/40结构ETF框架下，未来会有更多ETF产品纳入互联互通。作为跨市场工具，60/40结构ETF有望成为连接中国优质资产与国际市场的重要工具。
香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，追踪香港交易所跨市场系列指数的ETF推出，是香港交易所与亚洲及全球交易所及合作伙伴携手丰富投资选择、连接香港与国际市场的重要一步。相关指数汇聚不同市场和行业的投资机遇，能够满足投资者对多元化配置日益增加的需求。
华夏基金（香港）相关人士表示，随着互联互通机制持续深化，此类创新产品充分激活了香港市场“超级联系人”的核心枢纽功能，有助于真正实现“中国资金投全球，全球资金配中国”的双向资本融通。
有市场人士表示，先在港股市场上市，再纳入互联互通渠道，已成为60/40结构ETF发展的有效路径。公募机构仍在探索新的上市地，有意推动产品在境外其他市场上市，进而吸引国际投资者投资相关产品，畅通国际资金投资中国资产的渠道。“60/40结构ETF的推出，有望进一步深化资本市场对外开放，提升中国市场的国际化水平。”和弦说。
（文章来源：上海证券报）