东百集团3.16亿“追光”：百货老店，想换一颗“芯”
东百集团3.16亿“追光”：百货老店，想换一颗“芯”
2026年10月12日 19:29
作者：
阎侠
10月12日早盘， 东百集团 （600693.SH）开盘即封死涨停，报11.18元/股，公司总市值约97.25亿元。
就在此前一夜， 东百集团 公告称，拟由全资子公司以暂定3.16亿元的价格收购杭州快灵光电科技有限公司（简称“快灵光电”）相关股东所持有的标的公司52.6667%的股权，由此跨界光芯片领域，培育新的业务增长点。
然而，这则跨界收购公告披露后不足两个小时，上交所便向 东百集团 下发监管工作函，处理事由直指“收购资产事项”，涉及对象覆盖了上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。
从商业逻辑看，东百集团此举意在为传统零售主业寻找新的业务增长点，方向选择了当前资本市场热度颇高的光芯片赛道。但公司在公告中亦坦承，此前未从事光探测芯片相关业务，无研发技术人员储备，跨界经营及整合管理风险客观存在。当“ 百货 基因”遭遇“硬科技估值”，监管的迅速介入和市场的涨停反应，让这桩交易的价值与风险备受关注。
高溢价收购亏损芯片公司， 存在 商誉减值风险
根据公告可知，截至评估基准日2026年8月31日，快灵光电股东全部权益账面价值为7076.97万元，评估值为61170万元，评估增值额54093.03万元，增值率764.35%。本次交易以评估结果为基础，经协商确定标的公司100%股权的整体 综合 估值为人民币6亿元。
快灵光电主要从事磷化铟基光探测芯片的研发、生产和销售，在研发端主要紧随光 通信 及 激光雷达 等行业速率迭代趋势以及客户的特定应用需求（如特殊光敏面、阵列结构等）进行研发，形成相应的芯片产品。
据悉，其产品开发完成并通过内部测试后送样至客户进行验证，包括对芯片本身性能与可靠性验证、集成至其板卡或系统中测试验证等。验证通过后，客户一般先下小批量订单采购产品，随着产品在客户端逐步稳定应用，产品订单再放量。这意味着，销售端需经历长周期验证、可靠性测试和批量认证。
东百集团表示，这起交易存在评估增值率较高及商誉减值风险。本次交易完成后，公司合并报表中预计形成较大金额的商誉。若未来标的公司受行业政策变化、市场竞争加剧、技术迭代原因导致实际经营效益无法达到评估假设，存在商誉减值风险。
快灵光电的生产模式属于垂直一体化IDM模式，上游主要采购外延片等原材料及 贵金属 等 辅料 ，目前主要芯片产品类别为PIN-PD、APD及MPD等，主要应用于 激光雷达 、光 通信 、气体探测等领域。
记者注意到，快灵光电目前处于亏损状态，其2025年和2026年前8个月的营业收入分别为3976.13万元、3486.93万元，净利润分别为-1507.22万元、-251.7万元，整体收入规模较小且尚未盈利。
东百集团表示：标的公司主要从事光探测芯片的研发、生产和销售，属于技术密集型行业，具有高投入、长周期的特征，产线设备投入金额大、研发成本高且需持续进行技术迭代，如研发能力和生产工艺等不能满足市场迭代的要求，可能对短期内能否实现扭亏以及未来经营业绩产生重大不利影响。
为了应对跨界并购的风险，东百集团表示将根据标的公司行业属性、经营特点等实际情况，依托上市公司平台及规范化管理体系，制定相应治理、财务管控、核心人员约束和激励等措施，降低跨界经营整合相关风险。
需要注意的是，本次交易需达成相关协议约定的股权交割先决条件，标的公司其他股东需放弃行使优先购买权，且需履行标的公司股东会决策程序，本次交易能否实施存在不确定性。
3.16亿 “追光” ， 公司 近年营收增长几乎停滞
东百集团的前身是福州东街口 百货 商店，创始于1957年。历经国企改制、上市和集团化、连锁化等发展阶段，东百集团已成为一家区域覆盖全国三大经济圈及中西部重点城市、业务以商业零售为核心并延伸至仓储 物流 、文商旅、 酒店 等领域的大型现代企业集团。作为福建省第一家上市的商业企业，东百集团1993年在上海证券交易所挂牌上市。
今年上半年，东百集团实现营业收入约9.44亿元，同比增长1.68%；归属于上市公司股东的净利润0.75亿元，同比增长4.44%。
对于业绩变动的原因，东百集团将其归因于商业零售基本盘的稳定、仓储 物流 项目的全面运营，以及 酒店 餐饮 和 商业地产 的增量贡献。
虽然上半年业绩向好，但是东百集团依旧承压，其多次在财报中提到：“公司将紧跟市场形势，推进创新业务的开展，探索契合自身需求的发展模式，积极寻求新的利润增长点。”
记者注意到，2020年以来，东百集团的年营收始终未能突破19亿元：2020年公司营业收入约18.24亿元，同比下滑55.51%；2021年营业收入约18.95亿元，同比增长3.87%，已是近年来峰值；2022年营业收入约16.71亿元，同比下滑11.78%；2023年营业收入约18.86亿元，同比增长12.84%；2024年回落至18.16亿元，同比下滑3.73%；2025年虽回升至18.47亿元，同比增长1.71%，但仍未跨过19亿元门槛。这几年，其营收普遍在18亿元上下窄幅波动，增长几乎陷入停滞。
从零售到光芯片，东百集团的转型意图不难理解——在传统 百货 增长天花板日益清晰的背景下，寻找第二增长曲线是必然选择。但仓储 物流 的利润释放尚需时间，商业零售的基本盘仍在存量博弈中挣扎，此时以超过7倍溢价收购一家尚未盈利的硬科技公司，所带来的商誉减值风险、跨界整合风险以及短期的资金压力，都将考验这家近七十年历史的老牌商业企业的战略定力与执行能力。
苏商 银行 特约研究员武泽伟告诉记者：“不少传统行业上市公司纷纷布局 半导体 赛道，是企业内生增长压力与外部产业机遇共同催生的现象。很多传统行业已经进入存量竞争，主业盈利增长空间受限，企业迫切寻找新的业务增长点。 半导体 赛道具备较高成长空间，叠加国产替代的产业红利，对市值承压的上市公司吸引力较强。部分企业希望借助资本切入高景气赛道，打造第二增长曲线，改善长期发展预期。但这类跨界大多缺少技术与业务协同基础，产业落地难度很高，转型能否成功存在很大不确定性。”
（文章来源：新京报）