H股上市进入冲刺阶段！大金重工公布招股书全域赋能开启价值重估新周期

H股上市进入冲刺阶段！大金重工公布招股书 全域赋能开启价值重估新周期

2026年05月28日 13:51

　　 大金重工 （002487.SZ）“A+H”上市战略迎实质性进展，全球化价值全面重估。

　　5月28日，港交所披露新上市资料， 大金重工 （01081.HK）正式发布H股招股书。根据招股书，本次IPO 云集 GIC、泰康人寿、Pinpoint、UBS AM Singapore等全球主权基金、保险资管、国际顶级资管、 银行 理财头部机构为其基石投资者， 豪华 机构阵容强势加持，充分彰显顶级长线资金对公司海上风电龙头地位、出海高成长逻辑及长期投资价值的高度认可。

　　按最高发售价66.40港元/股计算，基石投资者合计认购4221.74万股H股，占发售股份比例达48.54%；即使超额配股权悉数行使，占比仍达36.71%。此次发售完成后，基石投资者合计占公司已发行股本约5.61%-5.83%，锁仓托底效应显著。

　　总的来说，在全球能源转型加速、欧洲海风大规模扩容、深远海浮式风电产业化提速的行业大背景下，公司登陆港股不仅是资本市场的重要跨越，更是全球化战略纵深推进、产业价值与投资价值全面释放的关键里程碑，将进一步拓宽国际融资渠道、提升全球品牌影响力，为公司深耕深蓝海风赛道、打造全球一流系统服务商奠定坚实资本基础。

　　 业绩高增确定性拉满经营韧性凸显

　　 大金重工 布局“A+H”全球化战略，核心底气源于稳健强劲的经营业绩与盈利韧性。

　　根据 大金重工 财报，公司2025年经营业绩创下 历史新高 。2025年实现全年营业收入达61.74亿元，同比大幅增长63.34%；归属于上市公司股东净利润11.03亿元，同比飙升132.82%，营收利润双双实现大幅增长。

　　盈利质量同步优化，公司主动收缩低毛利、高回款风险的国内陆风业务，聚焦高附加值海外海上风电市场，2025年出口收入达45.97亿元，占总营收比重攀升至74.46%，出口业务毛利率高达33.95%，成为拉动公司利润增长的核心引擎。

　　现金流层面，公司依托优质海外客户回款体系，经营活动现金流净额常年保持稳健，2025年达12.27亿元，现金流与利润形成良好匹配，抗周期能力持续增强。

　　今年Q1其业绩表现更为亮眼，其间，公司实现营业收入19.07亿元，同比增长67.17%；归母净利润4.35亿元，同比增长近九成，再创单季度收益 历史新高 。

　　同时，公司 行业龙头 地位稳固，在欧洲海上风电单桩领域交付规模稳居断层领先水平，凭借严苛的国际生产标准、成熟的工艺技术和稳定交付能力，深度入围欧洲各大能源开发商供应链，客户结构优质且合作粘性极强。

　　截至目前，公司累计在手海外订单规模超百亿元，订单主要集中于未来两年集中交付，覆盖北海、波罗的海等全球核心海风项目群，充足订单储备为未来业绩增长筑牢基本盘。

　　依托蓬莱、唐山、盘锦三大专业化海工基地，公司形成差异化产能布局：蓬莱基地适配10-15MW风机装备，唐山曹妃甸基地聚焦15-25MW超大重型单桩、导管及浮式基础，全线采用全室内智能化生产，自动化率超60%，匹配全球风机大型化发展趋势，产能规模与技术实力稳居行业第一梯队，为持续承接海外大额订单提供硬核支撑。

　　 海风赛道高景气延续全产业链转型提速

　　从 大金重工 所处的行业来看，当前全球海上风电行业正处于高景气长周期，政策红利、装机需求、技术迭代三重驱动下，行业成长空间持续打开。

　　欧洲作为全球海风核心主战场，地缘格局变化推动能源独立诉求大幅提升，各国持续加码海上风电扶持政策，北海峰会提出2030年前期启动20GW、2040年每年新增15GW、2050年实现100GW装机目标，英国、法国、德国、波兰等国纷纷通过差价合约（CfD）机制放大海风拍卖规模，2025年欧洲海风拍卖规模达15.3GW，未来五年欧洲风电新增装机预计达151GW，其中海上风电年均新增装机约7GW，市场需求持续高增。

　　与此同时，海上风电向深远海迈进已成行业共识，浮式风电技术逐步成熟，2030年将迎来全面商业化，2034年全球浮式风电装机有望达到19GW，欧洲、亚太将成为核心增量市场，为行业打开全新成长天花板。

　　而欧洲本土受土地资源紧张、熟练劳动力短缺、制造成本偏高制约，高端海工有效产能长期不足，具备国际认证、规模化制造、稳定交付能力的中国龙头企业迎来持续出海红利。

　　在此背景下， 大金重工 精准把握行业趋势，稳步推进从传统装备制造商向海上风电全流程系统服务商战略转型，抢抓全球新造船价格高企、海工船舶需求旺盛的行业机遇，布局盘锦造船基地，自研高端风电甲板运输船、半潜驳船等特种船型。

　　今年4月公司先后与挪威船东、希腊船东签署8艘21万吨散货船订单，合计金额超5.88亿美元（折合人民币40.58亿元）；5月12日，公司再与希腊主流 航运 船东签署2艘211000DWT散货船建造合同，总金额约1.53亿美元（折合人民币10.44亿元），船舶将于2029年分批交付；5月24日，下属子公司与荷兰全球知名海工巨头Jumbo下属子公司签署2艘25000DWT新一代绿色智能多用途重吊船合同，金额约1.56亿美元（折合人民币10.69亿元），船型具备2400吨最大起重能力，适配海上风电、海洋油气等重大件运输安装，计划2028-2029年交付。

　　从新造船市场价格来看， 克拉克森 研究数据显示，截至今年5月， 克拉克森 新造船价格指数报185点，处于历史高位水平。

　　接连落地的高端造船订单，充分印证公司船舶设计、建造、品质管控能力获得全球顶级船东高度认可。从风电特种船到大型散货船、高端重吊船，公司已完善全谱系船型布局，造船业务从配套主业升级为独立高增长板块，与 海工装备 、远洋 航运 、海外 港口 形成业务协同，全产业链护城河持续加厚。与此同时，公司全面推行DAP目的地交付模式，在丹麦、德国、西班牙布局海外母港，并使用自有远洋运输船队，打通“制造、运输、存储、安装”全链条，彻底打破行业交付瓶颈，全球服务能力大幅提升。

　　此外，公司坚持技术研发与可持续发展双轮驱动，持续加大海上风电厚板焊接、法兰制造、浮式基础等核心工艺研发投入，2025年研发投入近2.88亿元，研发团队结构持续优化，高端技术人才占比稳步提升。同时公司成为全球风电海工行业首家通过SBTi科学碳目标认证企业，斩获EcoVadis银牌、CDP气候B级等国际权威认证，绿色制造优势成为海外市场拓展重要“软实力”，进一步拉开与同业差距。

　　 “A+H” 双向赋能开启价值重估新征程

　　而此次大金重工正式发布招股书，向港股迈进，是其全球化战略的关键一步。

　　“A+H”两地上市布局，不仅能够助力公司对接国际资本、拓宽融资渠道，更能提升公司在全球能源市场的品牌知名度与行业话语权，为海外产能扩建、新业务布局、战略并购提供坚实资本支撑。

　　纵观公司核心投资逻辑，兼具高景气 黄金 赛道、全球龙头卡位、业绩高增兑现、百亿订单锁定、全产业链护城河五大核心优势，在当前资本市场海风优质标的稀缺背景下，簿记阶段投资价值突出，具备长期配置价值。

　　值得关注的是，全球顶级长线机构对公司内在价值高度认可，本次H股基石投资者阵容囊括全球长线主权基金、头部保险资金、中外 银行 理财及知名对冲基金。

　　具体来看，基石投资者包括新加坡政府投资公司 GIC、高瓴旗下 HHLRA 及 HIM、CPE Juniper、瑞银资管 UBS AM Singapore、泰康人寿、东方汇理 Eastspring（新加坡+香港）、顶点投资 Pinpoint、工银理财、Marshall Wace Asia（MWAL）、千禧资本 Millennium、中邮理财、富国系（富国香港+富国基金） 等全球主权基金、保险资管、国际顶级资管、 银行 理财头部机构。

　　其中，GIC单笔投资8000万美元为最大基石投资方，泰康人寿、Pinpoint、UBS AM Singapore 均各出资3000万美元，工银理财、MWAL、Millennium 各出资2000万美元。同时 GIC、泰康人寿、Eastspring、Pinpoint、MWAL、Millennium 及富国均为公司现有少数股东，持股均低于 1%；全部基石投资者自上市之日起锁定6 个月禁售期，为公司 H 股发行及长期估值夯实信心底座。

　　展望未来，大金重工有望以H股上市为新起点，坚守“聚焦高技术、高标准、高附加值全球海风市场”核心战略，持续深耕欧洲、日韩、澳洲等高价值区域，紧抓固定式与浮式风电双重增量，做大做强 海工装备 、远洋 物流 、 港口 服务三大支柱业务。

　　依托“A+H”双资本平台优势，公司将持续推进产能升级、技术创新与全球化布局，稳步深化全产业链服务能力，从海风产品供应商成长为全球深远海风电一体化解决方案服务商，随着行业红利持续释放与自身战略落地，公司有望实现业务规模、盈利水平、估值体系三重向上突破，开启长期高质量发展与价值重估的全新征程。

（文章来源：财联社）

主题：H股上市进入冲刺阶段|期指