中国人民银行行长潘功胜撰文：更加注重直接融资与间接融资协调发展
中国人民银行行长潘功胜撰文：更加注重直接融资与间接融资协调发展
2026年09月17日 01:49
9月16日 出版 的《求是》杂志刊发中国人民 银行 党委书记、行长潘功胜的署名文章《深刻认识中国金融结构变迁提升金融服务实体经济适配性》。潘功胜在文章中称：要顺应中国金融结构变迁趋势，持续优化金融结构；需要更加注重直接融资与间接融资协调发展；建设和发展多类别、多层次的金融市场体系；发展股权市场和债券市场“科技板”；发展中国的财富管理市场。
潘功胜表示，长期以来，中国的融资结构由 银行 贷款主导，金融市场的规模较小。近年来，以 银行 贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的直接融资占比稳步上升，金融结构正在发生深刻变化。
他从增量、存量、资金投向、金融市场等角度进一步阐述：从增量看，债券和股票融资合计增量已超过贷款；从存量看，直接融资占比稳步升至1/3左右；从资金投向看，金融资源更多流向重点领域和薄弱环节；从金融市场看，市场业态更加丰富、深度广度稳步提升。
“党的十八大以来，中国金融市场逐步从以信贷市场为主，发展成为包括股票、债券、货币、 黄金 、票据、大宗商品、衍生品等各金融子市场协同发展、功能健全、种类完备的现代金融市场体系，实体经济的融资渠道更加多元。”潘功胜表示。
分析中国金融结构变迁的内在逻辑，潘功胜认为，中国金融结构变迁根本上反映了经济发展阶段的动态演进和经济增长动能的新旧转换，体现了金融体系与产业结构转型升级的动态适配，是金融业自身高质量发展的必然要求。
潘功胜表示，当前，我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，货币化进程已基本结束，金融对经济的服务更多体现在结构优化、适配度提升上，而不是宏观金融总量的持续扩张上。
展望未来一段时间的融资结构，潘功胜认为， 中国银行 体系仍将占有较大比重，但随着经济结构转型、经济创新更趋活跃、经济活动复杂程度上升，需要更加注重直接融资与间接融资协调发展，完善金融机构、金融市场、金融产品体系结构，更好发挥金融市场功能。
近日出台的《金融强国建设“十五五”规划》，对当前和今后一个时期金融工作作出系统部署。潘功胜表示，要顺应中国金融结构变迁趋势，持续优化金融结构，推动政策框架逐步转型优化，使金融体系更加适配深刻变化中的经济金融结构，为经济高质量发展营造良好的金融环境。
他具体提到了四个方面的工作：持续推进货币政策框架转型，构建科学稳健的货币政策体系；强化政策协同配合，提升对国民经济重点领域和薄弱环节的金融服务质效；聚焦服务经济结构转型升级需要，持续建设规范、开放、有活力、有韧性的现代化金融市场；健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，进一步提升金融体系的稳定性和韧性。
对于货币政策框架转型，潘功胜表示：不断优化货币政策中间变量，淡化对数量目标的关注，特别是对贷款单一渠道的关注，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标；更加注重发挥价格型调控的作用，健全市场化的利率形成、调控和传导机制；完善存贷款利率定价，为经营主体提供更多的贷款定价基准选择。
在强化政策协同配合方面，潘功胜提到：加强政策协同配合，聚焦融资担保、风险分担等方向，放大政策激励效能；加强与产业政策协同，引导金融机构科学评估风险，分类施策、有扶有控，抑制部分行业“内卷式”竞争。
围绕建设现代化金融市场，潘功胜明确：建设和发展多类别、多层次的金融市场体系，进一步丰富金融市场业态；发展股权市场和债券市场“科技板”；发展中国的财富管理市场，支持资管行业健康有序发展。
关于健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，潘功胜表示，拓展中央银行宏观审慎和金融稳定功能，丰富宏观审慎管理工具箱，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。
（文章来源：上海证券报）