瑞银王宗豪：仍看好中国AI科技硬件
瑞银王宗豪：仍看好中国AI科技硬件
2026年11月13日 23:05
近日，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪在发表的中国股票策略中表示，2026年三季度外资机构投资者的中国股票仓位总体保持稳定，绝对配置比例小幅升至7.8%，医疗保健、互联网和科技板块获国际投资者增持。尽管北向资金阶段性净流出、全球科技股波动可能延续，瑞银仍看好中国AI科技硬件的吸引力，建议采取“科技硬件+ 银行 高股息”的杠铃策略。
“2026年三季度，外资机构投资者的中国股票仓位总体保持不变。”王宗豪表示，随着主动型基金经理在7月减持科技股，A股的资金流出可能被H股的资金流入所抵消。分行业看，国际投资者增持最多的是医疗保健、互联网和科技板块（可能来自IPO和配售），同时减持了保险、基础材料和 汽车 板块。从互联互通渠道看，北向资金在上一季度创纪录净流入330亿美元后，于2026年三季度转为净流出130亿美元，其中科技和工业板块的资金流出居前，金融和医疗保健板块则获得买入。南向资金净流入由2026年二季度的100亿美元增至170亿美元，买入主要集中在材料、互联网和IT板块。
瑞银对约800只外资主动型基金的跟踪结果显示，325只基金目前超配中国股票， 资产管理 规模（即AUM）合计约5790亿美元，平均超配约3个百分点；495只基金低配中国股票，AUM合计约2.5万亿美元，平均低配约3.5个百分点。从绝对配置比例看，由于其他市场出现以科技股为主的抛售，中国股票的配置比例由7.6%小幅升至7.8%。对全球前40大基金（包括ETF持仓）的跟踪显示出类似情况：中国股票配置占AUM的0.8%，与上一季度相比总体保持不变。区域资金流向数据显示，外资投资者在7月和10月净卖出中国台湾地区和韩国股票，相关资金可能转向了H股。
谈及后续市场表现，王宗豪表示，鉴于风险回报具有吸引力，仍看好中国AI科技硬件，但近期全球科技股大跌可能对中国国内相关个股产生进一步连锁影响。截至2026年三季度末，内地公募基金仅小幅降低对科技板块的超配幅度，但并未大幅转向消费、金融等防御性板块。鉴于AI的市场情绪仍较脆弱，且公募基金的AI科技硬件持仓仍处于高位，倾向于科技硬件与 银行 相结合的杠铃策略，在参与AI这一结构性主题的同时，通过防御性高股息标的提供一定保护。
（文章来源：经济参考报）