优必选持续亏损人形机器人销量承压
优必选持续亏损 人形机器人销量承压
2026年11月04日 21:51
营收大幅增长之际， 机器人 公司 优必选 （9880.HK）仍未跨过盈利门槛。
近期， 优必选 披露2026年中期业绩报告。今年上半年， 优必选 营收约12.7亿元，同比增长104.2%，公司整体毛利同比增长160.9%至约5.7亿元，整体毛利率为44.7%，同比增加9.7个百分点，公司报告期内仍亏损3.4亿元。
今年上半年，优必选的全尺寸具身智能人形 机器人 销量为921台，同比增长1946.7%，去年同期销量仅约45台。但对比2025年下半年的销量（按2025年全年销量1079台推算，2025年下半年销量约1034台），今年上半年销量减少约11%。
对于上半年全尺寸具身智能人形 机器人 产品销量变动的原因，以及下半年订单交付情况，《中国经营报》记者致电致函优必选方面。11月3日，优必选相关负责人对记者表示，财报相关的内容以公司披露为准，出于合规要求暂不便展开讨论。
人形机器人 收入占比达46.5%
业绩报告显示，今年上半年，优必选持续完善全尺寸具身智能 人形机器人 产品矩阵，围绕制造、仓储等工业场景推出Cruzr Y1轮式人形；围绕商业服务、 教育 科研场景推出Walker C1双足人形；围绕商业及消费级陪伴场景推出超仿生 人形机器人 U1系列，以丰富的产品矩阵推动具身智能人形 机器人 向多场景应用探索演进。
报告期内，优必选的全尺寸具身智能人形 机器人 产品及解决方案收入同比增长1445%至约5.9亿元，成为公司第一大收入来源，占比达46.5%。去年上半年，该业务板块收入占比仅为6.1%，金额约为3820.6万元。
优必选方面在业绩报告中表示，今年上半年公司人形 机器人 收入增长，主要是由于规模化场景应用全面提速，公司成功将技术积累转化为批量订单交付引起。
按收入除以销量计算，2026年上半年，优必选人形机器人单台均价约为64万元，对比2025年全年单台约76万元的价格，有所下降。2025年财报显示，公司全年全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案收入约8.2亿元，同比增长2203.7%，销量1079台，同比增长35866.7%。对比2025年下半年公司人形机器人的收入（约7.82亿元）来看，今年上半年该产品收入也有所下滑。
此外，今年上半年，优必选来自其他智能机器人产品及解决方案的收入同比下降18.8%至约2.46亿元，主要是由于 教育 智能机器人及智能机器人解决方案收入减少。
报告期内，优必选来自非具身智能人形机器人产品及解决方案的收入约为3270万元，同比增长21.9%；其他智能硬件设备的收入同比增长2.9%至约2.6亿元。公司来自园林机械、 汽车 及液压零部件产品的收入从2025年上半年的0元增至2026年上半年约1.4亿元，这是由于公司在2026年3月完成一笔股权收购，标的资产的财务业绩已自2026年4月起计入公司合并财务报表。
信用减值损失超9000万元
随着收入规模的扩大，优必选的营业成本相应增加。
业绩报告显示，今年上半年，优必选营业成本同比增长73.8%，达约7亿元。公司销售费用同比增长6.5%至约2.38亿元，主要是因为公司加大品牌及新产品市场推广力度，广告及推广费用增加2930万元；管理费用约为1.5亿元，同比下降19.3%，主要是股份支付减少5160万元；研发费用约为3.03亿元，同比增长38.9%，源于公司持续加码全尺寸具身智能人形机器人的研发投入。
报告期内，优必选产生信用减值损失约为9110万元，2025年上半年仅约为130万元，主要原因是自2025年年末起，公司预期信用损失率的计量方法由外评法变更为迁徙率法，使得当期计提的信用减值损失同比增加。财报显示，2025年，优必选产生信用减值损失约为1.5亿元，主要是由于个别政府相关客户应收账款延期支付，公司基于谨慎性考虑计提了相应减值。
2026年上半年，优必选亏损约3.4亿元，较2025年上半年减亏约23%。截至6月30日，公司持有现金及现金等价物约为23.26亿元，2025年年末约为48.88 亿元，现金减少主要是支付约16.65亿元用于重大收购。
2026年3月，优必选收购了浙江锋龙电气股份有限公司（002931.SZ，以下简称“ 锋龙股份 ”）约6553万股A股股份，对应总股本的约30%，优必选成为 锋龙股份 控股股东；4月，优必选再度收购 锋龙股份 2845万股，约占总股本13.02%。两次收购完成后，优必选合计持有锋龙股份约9398万股，持股比例约为43.01%。锋龙股份自2026年4月起纳入公司合并报表范围。
截至2026年6月30日，优必选的杠杆比率为13.3%，较2025年年末的16%有所下降。优必选方面在业绩报告中表示，公司流动资金状况稳健，可覆盖营运资金需求。公司借款由2025年年末的11.23亿元降至2026年6月末的9.97亿元，资金主要投向日常经营以及深圳总部大楼建设。公司不存在重大或有负债。公司全球发售及部分超额配股权行使后，募资净额约为9.31亿港元，公司H股IPO所得款项已全部使用完毕。
今年10月，优必选宣布由锋龙股份设立全资子公司新锋龙，持续推进具身智能核心硬件自研与规模化制造业务，为全行业提供标准化硬件产品与解决方案，支撑不同整机厂商的产品开发与量产需求。
（文章来源：中国经营报）