理想汽车2026 H 1经营亏损53亿/现金储备减少137亿，亮点是车辆毛利率回升！
车智
北京时间 8 月 26 日，美股 + 港股上市公司理想汽车（ Li ： NASDAQ/0201.HK ）在港股盘后 / 美股盘前公布了 2026 年 H1 财报。
毫无悬念， 由于销量的下滑导致理想汽车 2026 年 H1 的核心财务指标恶化， 下面是核心财务指标的表现情况。
1. 总营收 486 亿，同比去年同期的 562 亿减少 13.4% ；
2. 车辆销售收入 456 亿，同比去年同期的 536 亿减少 14.9% ；（原因是不同产品组合导致的平均售价下降以及车辆交付量的减少）
3. 其他销售和服务收入为 31 亿，同比去年同期的 26 亿增加 16.9% ；（原因是车辆保有量增加）
4. 销售成本为 440 亿，同比去年同期的 448 亿减少 1.7% ；（原因是车辆交付量减少）
5. 毛利为 46 亿，同比去年同期的 114 亿减少 59.2% ；
6. 毛利率为 9.5% ，较去年同期的 20.3% 减少 10.8pct ；（ 2026 年 Q1 毛利率为 7.9% ，这意味着 Q2 毛利率有所提升）
7. 车辆毛利率为 7.8% ，较去年同期的 19.6% 减少 11.8pct ；（ 2026 年 Q1 车辆毛利率为 6.1% ，从这个角度来看， 2026 年 Q2 的车辆毛利率得到了提升，才能让 H1 车辆毛利率为 7.8% ，这对理想汽车来说，尤为重要！ ）
8. 销售 / 一般及管理费用为 43 亿，去年同期为 53 亿；（财报中解读原因是雇员薪酬减少， PS ：从财报公布的员工数量来看， 2026 年 H1 员工比 2025 年 H1 员工数量减少了 3970 人，这里面包括了被动裁员 / 主动理智 / 合同到期不续约 / 业务外包转移等， 从另一个统计数据就是薪酬总额—— 2025 年 H1 为 67 亿，而 2026 年 H1 为 60 亿）
9. 经营利润为亏损 53 亿，去年同期则为盈利 11 亿；
10. 净利润为亏损 40 亿，去年同期则为盈利 17 亿；
11. 现金情况：截至 2026 年 6 月 30 日的现金储备为 875 亿，而 6 个月前的 2025 年 12 月 31 日为 1012 亿；（备注： 半年现金流出137亿 ，具体来看，截至 2026 年 3 月 31 日为 943 亿，从现金流的角度来， 2026 年 Q1 现金流净流出为 69 亿， Q2 现金流流出为 68 亿， 啥时候才能止住现金流出呢？ ）
12. 研发投入方面， 2026 年 H1 为 54.98 亿，去年同期为 53.24 亿，同比增加 3.3% ，由于营收减少，研发费用率为 11.3% ，增加了 1.9pct 。
10 亿美元的股票回购计划：港股截至 6 月回购 23.40 亿港元；美股截至 7 月回购 2.89 亿美元。
从大环境来看由于政策滑坡，导致汽车销量在 2026 年 H1 整体下滑，叠加企业自身产品周期 / 产品竞争力等原因，理想汽车在 2026 年 H1 出现了明显的下滑。
随着 L 系列产品的换新完成，以及售价更高的车型 MEGA 等即将发布交付，新 MEGA 将在 9 月 2 日发布。
在 2026 年 H2 ，理想汽车的销量有望回暖，届时整体的财务表现应该会有所好转，但是否迎来反转，则有待观察。