预期

不过，在利率掉期市场上，降息预期已被推迟至2028年初，2028年3月的美联储利率掉期定价较当前美联储实际利率低8个基点。

无独有偶，在上周五4月非农就业数据公布后，由JanHatzius领导的高盛团队也将美联储下次降息的预期时间从2026年9月推迟至12月。

具体来看，SOFR期货市场的跌势目前主要集中在2027年6月的合约，这些合约在过去几周表现极差，因为交易员此前并未消化大约一年内可能加息的预期。

由关税与供给冲击引发的通胀，持续时间可能远超市场预期；

市场长期通胀预期指标——如传统国债收益率与通胀保值债券(TIPS)收益率之间的利差也表明，对持续出现高通胀的预期正在上升。

素有“新美联储通讯社”之称的知名记者NickTimiraos指出，更多卖方机构和美联储观察人士目前正在从他们的展望中移除/推迟降息预期，其中包括多位在4月非农就业数据发布后更改预测的人士。

Meta首席执行官马克·扎克伯格周三在分析师电话会议上表示：“我们上调了今年基础设施资本开支预期。

四大超大规模云厂商（行业统称超算巨头）中，仅亚马逊维持开支预期不变，定格在2000亿美元；

目前欧元区多项物价指标回升、通胀预期上行，潜在价格压力持续存在，即便中东地缘缓和、能源价格大幅回落，也难以彻底消解通胀隐患。

若未来油价随着美伊谈判取得进展而出现边际缓和，或美国经济数据进一步显现疲态，降息预期的边际回暖都可能成为推动金价的关键催化剂。

营收预计将继续小幅下滑，与市场预期的1.6%增长同样相悖。

这不是一次技术性回调，而是市场对一份利润指引的直接回应：公司预计2027财年调整后每股收益仅为0.08至0.12美元，而FactSet统计的分析师共识预期为0.23美元，实际收益远低于市场预期。

5月12日，美国劳工统计局发布的最新数据显示，4月消费者价格指数同比上涨3.8%，创下2023年5月以来的最高水平，超过市场预期。

“市场风险偏好明显回升，一定程度上受中美元首会晤预期驱动。

”中泰证券策略首席徐驰分析道，当前市场对于美伊“一页纸谅解备忘录”的定价可能仍偏乐观，美伊后续博弈大概率仍将低于市场预期。

·纽约联储调查显示长期通胀预期稳定

但随着伊朗战争导致油价飙升，引发了市场对通胀加剧的担忧，人们对降息的预期已经在很大程度上减弱。

过去一年，对降息的预期是推动美股市场上涨的主要力量之一。

JoanneCrevoiserat表示，预计全年营业利润率约为23%，较上年提升约300个基点，高于此前较上年提升约180个基点的增长预期。

营收表现强劲：一季度营收20.8亿美元，同比增长112%，超出市场预期的19.7亿美元；

消息面上，尽管该公司最新披露的业绩超出市场预期，但其警告称，预计公司运营费用将持续攀升，可能难以在未来保持盈利状态。

Palantir最新披露的业绩超出市场预期，具体来看：

展望未来，公司预计2026年营收将达到76.5亿至76.6亿美元，公司原本预计71.8亿至72.0亿美元，高于市场预期。

财报显示，今年第一季度，美国商业客户收入同比增长133%，达到5.95亿美元，但略低于市场预期的6.05亿美元。

近期，千亿制造业设备更新政策进入落地高峰期，中央财政安排1851亿元支持16个领域设备更新，其中工业母机、高端自动化设备占比超20%，直接为机器人板块相关企业带来实质性订单，进一步提振市场对板块的预期。

二级市场交易活跃度提升，是资金对特斯拉人形机器人的预期正在升温。

详见：Meta营收增长33%净利润增长61%上调全年资本支出预期

他强调称，伊朗价格冲击与食品成本之间的联系这次更加明显，而食品成本是影响通胀预期的关键因素。

【欧佩克下调2026年全球石油需求增长预期】

全英房屋抵押贷款协会首席经济学家罗伯特·加德纳表示：“尽管中东局势推高英国能源价格、挫伤消费者信心，但英国楼市在4月逐步回暖，市场韧性超出市场预期。

牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受第一财经记者采访时表示，美国4月整体零售销售额涨幅符合市场预期，目前上半年居民实际消费支出年化增速已接近2%，整体表现不算亮眼，但走势稳健。

刘杰翔指出，短期的通胀是不可避免的，但需要重点关注的是，要看通胀预期是不是反映的同一个信号，从长端利率曲线来看，目前美国长期通胀的预期依然是稳定的。

一方面，若后续油价维持回落、工资通胀继续降温，实际利率和通胀预期均有下行空间，美联储最终降息方向仍将对美债收益率形成中期压制；

另一方面，美国就业韧性尚未明显瓦解，部分联储官员仍强调通胀上行风险，叠加关税摩擦、技术主权冲突以及中东局势反复，均可能阶段性抬升通胀预期。

·纽约联储调查显示，尽管伊朗战争带来了新的价格压力，但美国消费者4月份的长期通胀预期保持稳定。

三、历史案例复盘：产业周期如何对抗流动性紧缩预期？

未来12个月的通胀预期略有上升，但与3月调查相比，未来三年或五年的通胀预期没有变化，这表明消费者认为战争带来的价格冲击将是暂时的。

美国通胀预期与初请失业金数据双双优于市场预期，劳动力市场韧性凸显。

·日本央行将政策利率维持在0.75%不变，同时大幅上调通胀预期并下调经济增长预期。

受访专家表示，随着房地产市场长效机制持续健全，房地产高质量发展的根基将不断夯实，市场预期有望稳步修复。

区域发展愿景叠加新政效应，有效稳定市场预期。

科技板块受益于人工智能热潮走高，思科发布亮眼财报，旗下人工智能基础设施产品需求旺盛，业绩超出市场预期。

华泰证券解读称，地缘冲击之下美元承压，人民币升值预期有所攀升，此时重申保持人民币汇率基本稳定，大概率是指从对冲单边走弱预期转向防范汇率单边过快走强。

关键通胀数据前美债全线大跌华尔街大行竞相延后降息预期！

华尔街大行竞相延后降息预期！

CPI稳步上行，既依托食品、服务、文旅、线下消费等场景需求回暖，也得益于就业形势平稳、居民收入预期逐步修复，叠加消费场景恢复、节假日需求释放，带动终端商品与服务价格合理回归。

大盘走强主要由科技股领涨，背后驱动力包括行业合作消息与超预期财报。

一年期消费通胀预期维持在4.5%的高位。

PPI触底反弹创下阶段新高，CPI温和抬升超出市场预期，两大物价核心指标形成拐点共振，从工业生产到终端消费全方位消解通缩压力，重塑宏观价格运行格局，为经济持续复苏、预期稳步修复夯实了底层基础。

”“我们认为这是因为市场预期未来几年人工智能将产生巨大通缩效应。

伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总的数据显示，该公司第一季度营收同比增长32%至10.1亿美元，远超市场预期的9.613亿美元；

公司预计，第二季度营收将在10.7亿至10.8亿美元之间，远高于市场预期的9.613亿美元；

随着这两款新车的发展，零跑的订单和销量也起来了，今年4月的订单远远超过预期

市场财富效应逐步显现，有效改善居民收入预期与消费意愿，缓解通缩环境下居民不敢消费、不愿消费的保守心态；

为消除系统内的这些预期，最终各国央行可能不得不通过收紧货币政策来抑制信贷增长。

这一宏观预期的转变，直接带动美债收益率下行与美元走弱，从而为以美元计价的贵金属及基础金属板块注入了强劲的上涨动能。

对货币政策预期敏感的德国2年期国债收益率周四下跌5个基点至2.66%；

摩根大通预测第二财季营收达1127亿美元，高于市场一致预期的1096亿美元，每股收益预计为2.05美元，高于市场预期的1.96美元。