租赁

通过租赁运营的方式，在产生稳定收益的同时，保持房产的最佳居住展示状态。

另一方面，金融供给将向“投融管退”全链条跨越，随着保租房REITs的常态化发行，银行将更深入地参与Pre-REITs及二级市场投资，引导保险资金、理财资金等长期资本进场，助力租赁资产的长周期投资运营。

其一，该合约将锚定GPU算力租赁费率，SiliconData目前已发布H100、B200、A100等主流算力芯片的按需租赁费率日度指数，或将作为期货结算的参考锚点；

在市场容量方面，IDC预测，2026年全球算力租赁市场规模将突破800亿美元。

一位GPU服务器租赁行业从业者透露，H200型号服务器的月租金，能达到8万-9万元，H100型号的市场价普遍在6万多元；

再来看算力租赁的价格。

本质上，张寓帅做的是“算力租赁”生意。

毛利率方面，据研究机构测算，AI算力租赁行业，通常在30%～50%的区间，核心取决于算力利用率。

老本行传统制造毛利低，张寓帅选择挺进高毛利的算力租赁新赛道。

1）套期保值：为产业链提供对冲工具，大模型公司与云厂商可买入套保锁定算力采购成本，算力租赁商可卖出套保防范价格下跌风险。

3）算力租赁：算力期货为租赁商提供了回避价格下行风险的工具，提升了长期经营的确定性，拥有存量高端算力资源且长协订单占比高的优质服务商，其资产估值体系有望迎来重塑。

算力金融化将系统性提升产业链各环节的资产质量与盈利确定性，建议重点关注云厂商、AI应用、算力租赁及AI算力硬件四大环节。

中信证券：算力期货或将年内落地算力金融化元年开启中信证券研报称，芝商所与SiliconData计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。

投资层面，算力金融化料将利好云厂商、AI应用、算力租赁及AI算力硬件四大核心环节。

芝商所与SiliconData计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。

除了3C数码产品这一主力品类，服饰、奢侈品、户外装备，乃至个护美容用品、母婴用品等，也逐渐成为年轻人租赁“新宠”，租赁消费的场景不断延伸。

同期，行业首个《实物租赁消费品线上租赁经营管理规范》团体标准落地；

叠加政策红利的持续释放，未来租赁房市场将迎来发展机遇。

曹晶晶坦言，尽管政策导向明确，但租赁房市场的商业逻辑与传统银行的信贷风控之间仍存在摩擦，最核心的矛盾在于“短贷长投”导致的期限错配问题。

一位在校大学生向记者表示，自己心仪的一款镜头全款售价高达15600元，而在支付宝第三方租赁平台上，租三天仅需340元，后续续租单日费用也仅需35元，恰好满足短期旅行需求。

记者调查发现，租赁平台上的3C数码产品看似日租赁低廉，但倘若拉长租期至数月甚至一年，租金叠加买断费与其他附加费用后，总成本远超商品本身价值。

对于租赁平台的竞争力，康凯认为应体现在风控能力上。

康凯指出，ToC消费租赁平台收入来源涵盖租金、残值、增值服务以及向商家收取的服务费与佣金，依托资产全生命周期实现盈利，但利润空间通常被设备采购、资金占用、折旧、物流维修、空置损耗、坏账催收及运营抽佣等多项成本挤压。

比如，记者在某租赁平台注意到，一台iPhone17ProMax（256GB）标注日租金低至18.98元，但实际需要每月缴纳租金577.26元，扣除平台200元优惠后12期租金达6927元，到期后若选择买断还需再支付5919元，若按12期租完买断，总成本高达12846元。

过去租赁市场的主流，是“二房东”模式，核心逻辑是：收房、改造、再出租，本质是利用资金杠杆，赚取中间收益。

过去，手里有房就有底气，挂出去总有人租，现在不一样了，供应增加、需求放缓，租赁市场行情趋于理性、空置率上升，传统收房-出租-赚收益的二房东运营模式，越来越难以适应当前市场环境，有房，只是起点。

三是政策性租赁住房的准公用事业属性，使其现金流相对稳定，契合银行追求低波动收益的资产配置偏好。

对于部分城商行，依托地方政府关系深度介入本地保障性租赁住房项目，也构成差异化切入点。

SH）上海市分行为辖内奉贤支行服务上海奉贤发展（集团）有限公司发放本市首单国企收购存量商品房转保障性租赁住房购置贷款逾6亿元。

SH）永丰支行联合光大银行成功向永丰县发放全县首笔住房租赁购买贷款9500万元，期限27.5年，专项支持保障性租赁住房建设。

因此，在布局倾向上，银行普遍优先支持国资背景的租赁运营主体、纳入“白名单”的保障性租赁住房项目，对民营长租公寓则态度审慎，信用下沉意愿有限。

就目前实践来看，徐雯超强调，银行参与长租领域更多是配合地方政府盘活存量资产、服务城市更新及保障性租赁住房建设等政策目标。

“与此同时，围绕租赁企业的综合金融服务——包括资产证券化、供应链金融、资金存管等——带来的交叉销售空间，是银行布局的重要战略价值之一，而非单纯的信贷收益。

围绕租赁企业的综合金融服务包括资产证券化、供应链金融、资金存管等带来的交叉销售空间，是银行布局的重要战略价值之一，而非单纯的信贷收益。

记者采访了解到，以租代购消费新趋势的走俏，背后是“信用免押、线上下单、快递发货、到期归还”商业模式创新，使得消费品租赁门槛显著降低。

在康凯看来，消费租赁行业涉及市场监管、金融监管、消费者权益保护、互联网平台治理、二手回收等多个领域，部门之间需要形成常态化的协同监管机制，才能突破跨领域、跨环节的监管盲区。

通过租赁运营的方式，在产生稳定收益的同时，保持房产的最佳居住展示状态。

徐雯超分析表示，租赁房业务的底层现金流主要来源于租客租金，具有收入分散、相对稳定的特点，但同时也面临经营周期长、区域入住率分化明显及收益不确定性较高等问题，当前整体盈利模式尚未完全成熟。