液冷

彼时，他参与交付了国内某头部ICT企业的第一个全球液冷项目，从中嗅到了未来气息。

但张侠看到了一个微弱的信号——他机缘巧合参与了国内某头部ICT企业的第一个全球液冷项目的大规模交付。

在液冷赛道最滚烫的时刻，投中网获悉，一家成立仅五年的公司——奕信通完成B+轮融资。

液冷赛道的投资热度也随之攀升。

作为该互联网大厂的股东，源码通过自己的被投企业网络打听到“液冷赛道谁能行”，最终口碑指向了奕信通。

智算中心的快速发展，则直接拉动了液冷订单。

对申菱环境来说，未来随着液冷订单集中交付，海外业务放量，公司业绩能否重回高增长轨道是关注的焦点。

三是智算中心的快速发展，直接拉动了液冷订单。

2026年06月09日18:10新浪财经MD2025年，在AI算力需求爆发的大背景下，液冷技术从数据中心建设的“可选项”跃升为“必选项”，市场空间不断扩容，液冷行业头部公司也获得了业绩和股价双增长。

中国液冷行业的头部主要有四家：英维克、曙光数创、申菱环境，还有奕信通。

事实上，国内液冷行业还处在“重硬件、轻服务”的发展阶段，原材料成本、生产成本、交付运维成本较高，另一方面短期内大批竞争对手涌入，竞争日趋激烈，拉低了价格。

具体来看，工业板块的高增长主要来自电力与能源业务领域，包含自储能液冷温控、锂电池制造、特高压电网、抽水蓄能等。

2026年4月，在《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中，申菱环境披露，“公司液冷温控设备等产品订单量稳步攀升，现有产能趋于饱和，现有生产场地及设备已难以支撑更大规模的产品制造需求，对客户订单的及时交付与质量保障带来一定压力”，因此计划募资扩产能。

AI训练服务器液冷渗透率更是达到74%。

液冷渗透率提升推动液冷市场的增长，根据IDC预计，2024-2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元。

随着AI算力集群的高密度化发展，液冷的渗透率也随之提升。

其应用不仅覆盖汽车领域，还广泛拓展至服务器液冷、数据中心液冷、人工智能、充电桩液冷、机器人、5G基站与通信设备等众多前沿领域，未来发展空间广阔。

AI算力扩容驱动光模块需求高增，800G/1.6T产品高速迭代带动功耗攀升，液冷散热成为必选项，催生光模块液冷Cage广阔市场空间。

华泰证券：光模块功耗提升驱动液冷加速渗透华泰证券研报称，AI算力扩容驱动光模块需求高增，800G/1.6T产品高速迭代带动功耗攀升，液冷散热成为必选项，催生光模块液冷Cage（即通信连接器壳体）广阔市场空间。

目前全球光模块Cage的生产制造主要集中于国内厂商，随着高速光模块需求持续提升，功耗不断增长，带动液冷在光模块Cage中加速渗透，光模块液冷有望迎来广阔市场空间。

传统风冷Cage生产以精密冲压、表面处理为主，液冷Cage则在Cage上集成液冷板形成光模块液冷散热模组，以解决光模块高传输速率、高功率下的散热问题，因此在原有基础上生产链条延长，新增液冷板制造、密封焊接、气密性检测等工序。

光模块液冷加速渗透，关注国产Cage供应商

功耗提升驱动液冷渗透，光模块液冷市场空间广阔

根据零氪1+1预测，2026年全球光模块液冷市场规模约10亿美元，2030年将突破63亿美元，对应2026-2030年的CAGR高达58%。

逾百家机构调研强一股份液冷板块受关注

逾百家机构调研强一股份液冷板块受关注逾百家机构调研强一股份液冷板块受关注_东方财富网

2025年，在AI算力需求爆发的大背景下，液冷技术从数据中心建设的“可选项”跃升为“必选项”，市场空间不断扩容，液冷行业头部公司也获得了业绩和股价双增长。

2024年3月在斯坦福大学举行的2024年SIEPR经济峰会上，黄仁勋表示，英伟达的下一代DGXAI服务器将采用液冷技术。

2025年国产AI芯片量产，带动液冷需求爆发，新建数据中心70%采用液冷技术。

液冷技术既能降低制冷能耗，满足绿色低碳要求，又能大幅降低运营阶段的能耗支出，降低成本。

股价一年三倍背后液冷带来的高增长是否可持续？

三大因素驱动液冷市场扩容

申菱环境业绩高速增长得益于液冷业务，而液冷市场的发展背后有三大驱动因素：

申菱环境作为液冷CDU领域的龙头，充分受益于这一轮液冷市场扩容带来的红利。

一名业内人士向记者表示，国内液冷应用受制于高端芯片供应，英维克在国内液冷市场的规模化放量，短期内仍缺乏足够的需求牵引。

目前，英伟达GPU、北美CSP自研ASIC芯片及国产算力集群共同驱动了液冷市场的发展。

再来看国内，从2022年，智算算力在总算力中的占比不断提升，2024年智算中心液冷市场爆发，英伟达H100/H200国内部署加速，国内AI服务器厂商开始批量配套液冷系统。

液冷凭什么行？

如今，这家公司已成为国内四家占据头部互联网和服务器厂商“白名单”的液冷企业之一，也是其中唯一一家非上市玩家。

“我们未来的目标是打造一个国际品牌，成为国际头部的液冷企业。

从产品结构来看，依米康温控产品主要包含三大类：风墙产品、传统精密空调、液冷产品。

曙光数创因为母公司是做服务器和芯片的，所以更偏“芯片侧”，做服务器内部的液冷产品。

截至2026年5月，全球累计液冷产品交付量已突破1.5GW。

截至2026年5月，全球累计液冷产品交付量已突破1.5GW

2026年4月，在《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中，申菱环境披露，“公司液冷温控设备等产品订单量稳步攀升，现有产能趋于饱和，现有生产场地及设备已难以支撑更大规模的产品制造需求

2026年4月，在《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中，申菱环境披露，“公司液冷温控设备等产品订单量稳步攀升，现有产能趋于饱和，现有生产场地及设备已难以支撑更大规模的产品制造需求，对客户订单的及时交付与质量保障带来一定压力

液冷技术既能降低制冷能耗，满足绿色低碳要求，又能大幅降低运营阶段的能耗支出，降低成本。

利用3D打印技术制备金刚石铜微通道液冷板，导热系数突破1000W/m·K，界面热阻降低至0.1K/W，适配1500W/cm²

申菱环境作为液冷CDU领域的龙头，充分受益于这一轮液冷市场扩容带来的红利。