泡泡玛特
描述
以此标准衡量，泡泡玛特是兼具IP设计与内容叙事能力的成熟潮玩企业。
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高管
针对投资者关心的全年的毛利率和净利率的趋势，泡泡玛特高管在业绩会上表示，受原材料价格上行及头程物流费用上涨影响，叠加海外市场销售结构调整，高毛利区域收入占比有所回落，再加进口关税增加，多重因素共同拖累公司整体毛利率，预计毛利率将下滑1至2个百分点。
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一季度总营收增超75%股价却转跌，泡泡玛特高管：海外销售回撤比较大
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一季度总营收增超75%股价却转跌，泡泡玛特高管：海外销售回撤比较大一季度总营收增超75%股价却转跌，泡泡玛特高管：海外销售回撤比较大_东方财富网
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高层们
而在一季度业绩发布会上，泡泡玛特的高层们也强调这些IP人偶将会出现在更多的地方，例如LABUBU的人偶将会出现在世界杯上。
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集团化
会上透露，以主题乐园为核心的线下体验业态、家电等新兴多元业务，已成为泡泡玛特集团化发展的重点布局方向。
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裂变
股票
由于泡泡玛特的股价一直位于150港元上方，所以段永平此前卖出了看跌期权大概率到期全部失效了，赚了一笔可观的权利金，但并没有实际买入泡泡玛特的股票。
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股价
上述消息迅速点燃市场情绪，今日午间收盘前，泡泡玛特股价盘中直线拉升超2%，午后更是一度大涨超6%。
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管理层在5月13日举行
泡泡玛特管理层在5月13日举行的电话会上表示，将通过优质的产品和丰富的内容，进一步挖掘LABUBUIP的商业价值。
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泡泡玛特管理层在5月13日举行的电话会上表示，今年推出的小家电产品在整体收入中占比极低。
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管理层
此外，泡泡玛特管理层还表示，将通过优质的产品和丰富的内容，进一步挖掘LABUBUIP的商业价值。
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称能看懂王宁有多厉害
段永平清仓中国神华买入泡泡玛特称能看懂王宁有多厉害
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段永平清仓中国神华买入泡泡玛特称能看懂王宁有多厉害段永平清仓中国神华买入泡泡玛特称能看懂王宁有多厉害_东方财富网
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看跌期权
随后，他进一步透露，自己已经通过卖出泡泡玛特看跌期权（Put）的方式进行布局，而且“几乎打满额度”，合计卖出22500张看跌期权，相关持仓规模一度触及券商限额。
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甜品业务
公开资料显示，泡泡玛特的甜品业务目前主要围绕营收占比较高的艺术家IP展开，包括TheMonsters、Skullpanda、Crybaby、Molly、Dimoo、星星人等IP均有相应的甜品产品。
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王宁
泡泡玛特王宁：高速增长暴露管理缺口，坚持长线IP运营
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泡泡玛特王宁：高速增长暴露管理缺口，坚持长线IP运营泡泡玛特王宁：高速增长暴露管理缺口，坚持长线IP运营_东方财富网
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海外正
海外市场
在司德看来，当潮玩文化、用户运营以及团队建设尚未形成足够积累时，泡泡玛特海外市场便迎来了销售爆发。
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司德表示，泡泡玛特海外市场的门店策略已进入新阶段。
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海外业务
在潮玩文化、用户基础、团队能力均未充分沉淀的前提下，海外市场迎来短期销售爆发，后续流量退潮后业绩随之明显回落，成为当前泡泡玛特海外业务的核心挑战。
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泡泡玛特
数据显示，2025年泡泡玛特的存货周转天数有所上升。
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此前
值得一提的是，泡泡玛特此前宣布的小家电业务，已在4月底发售了首款LABUBU冰箱。
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期权
美股1张put=100股，但港股泡泡玛特的期权合约，1张对应200股。
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段永平本意是通过卖put（看跌期权）的方式买入泡泡玛特股票，却因不熟悉港美股的期权单位差异，一口气卖出了22.5万张泡泡玛特期权。
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整体
泡泡玛特首席财务官杨镜冰补充表示，“今年受到国际大环境的影响，泡泡玛特整体的PVC、布料、包装这些原材料的价格都有一些上涨，导致新发售商品的成本也有一些上涨。
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2025年第一季度，泡泡玛特整体收益同比增长165%—170%，其中中国收益同比增长95%—100%，海外收益同比增长475%—480%。
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已经
从产业组织理论来看，这说明泡泡玛特已经走过了烧钱换规模的初创期，进入了以品牌溢价驱动、运营效率提升为核心的成熟增长阶段。
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首先，泡泡玛特已经构建起消费品行业罕见的"高利润、零负债、强效率"三角模型。
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毛绒品类一年之内从28亿暴涨至187亿，占比超过50%，说明泡泡玛特已经不再依赖单一手办品类，而是形成了手办、毛绒、衍生品多轮驱动的产品生态。
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过去几年，泡泡玛特已经完成了IP工业化的前半段，通过盲盒、门店和社交媒体，把一个个原本小众的设计师形象，推向大众消费市场，并成就了LABUBU这样的“超级单品”。
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尝试
壁垒
他在社交平台上分析，目前泡泡玛特的壁垒有用户关注度、艺术家的签约、全球各地的门店以及王宁团队。
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增长
泡泡玛特增长为何从2025年下半年开始放缓？
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海外市场曾是泡泡玛特增长的核心引擎，2025年海外收入达162.7亿元，占总营收比重43.8%，海外业务撑起近半营收。
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看似亮眼的增长背后，泡泡玛特的增长遇冷早有征兆。
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地方
去年
司德坦言，“泡泡玛特去年的高速增长，有很大一部分来自于运气和市场，今年真的要靠团队努力。
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创始人王宁
《因为独特》是基于对泡泡玛特创始人王宁的深度访谈，系统梳理其创业历程与企业全球化发展实践。
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《因为独特》一书基于对泡泡玛特创始人王宁的深度访谈，系统梳理其创业历程与企业全球化发展实践。
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近日，泡泡玛特创始人王宁在接受媒体采访时谈及了对公司经营的思考。
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《因为独特》这本书是泡泡玛特创始人王宁的访谈录，详细讲述了王宁的创业历程。
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而泡泡玛特创始人王宁近日在访谈中谈及2025年公司业绩高速增长时，则表示“像一个刚学会开车的人被拉去开F1，只有别人认为你很爽，实际上自己压力很大”。
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创始人
5月6日，泡泡玛特公司发布了泡泡玛特创始人王宁接受专访的视频，王宁坦言，2025年是泡泡玛特成立以来压力最大的一年，公司超预期增长让团队如同“新手开F1”。
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段永平说：“我也是看到这期财报后才真的认真研究了一下泡泡玛特，以前只是零星地看到一些王宁（泡泡玛特创始人）的只言片语和一些短视频。
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冰箱
泡泡玛特的冰箱能卖出去多少不重要，重要的是，越来越多中国品牌敢于尝试向上走了。
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公司
京东
当晚，和LABUBU以往发售的新品一样，界面新闻查阅泡泡玛特京东和天猫官方旗舰店获悉，LABUBU冰箱一经推出就秒售罄。
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界面新闻搜索发现，截至4月30日晚上22:00开售前，两款产品在泡泡玛特京东官方旗舰店的合计预约人数已经超过6万人，远超1998台的限定发售数量。
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交出
但资本市场想要让泡泡玛特交出的答案不是过去的数字，而是未来的增长空间在哪？
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东西
泡泡玛特创始人自己说过，泡泡玛特的东西就是要“无用”。
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业绩电话会
直击泡泡玛特业绩电话会：下半年将围绕LABUBU推出两大新产品
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直击泡泡玛特业绩电话会：下半年将围绕LABUBU推出两大新产品直击泡泡玛特业绩电话会：下半年将围绕LABUBU推出两大新产品_东方财富网
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一季度
泡泡玛特一季度的增速与去年同期相比有所放缓，而且各地区增幅变化较大。
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泡泡玛特一季度的增速与去年同期相比有所放缓，中国成为增速最快区域，海外各地区则增幅变化较大。
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泡泡玛特一季度营收同比增超七成线上收入大增1.5倍
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泡泡玛特一季度营收同比增超七成线上收入大增1.5倍泡泡玛特一季度营收同比增超七成线上收入大增1.5倍_东方财富网
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LABUBU冰箱
在抢购热潮下，泡泡玛特LABUBU冰箱在闲鱼App等平台上，二手价格已达到8999元，溢价幅度高达50%。
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泡泡玛特LABUBU冰箱二手价炒至8999元，溢价高达50%2026年04月27日14:23新浪科技MD新浪科技讯4月27日下午消息，近日，泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THEMONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点正式发售。
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值得注意的是，在抢购热潮下，泡泡玛特LABUBU冰箱在闲鱼App等平台上，二手价格已达到8999元，溢价幅度高达50%。
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2026年
但考虑到2025年公司形成了较高的业绩基数，后续业绩增速将逐步回归常态化增长区间，开源证券小幅下调泡泡玛特2026年、2027年归母净利润至150.23亿元、174.13亿元（原值分别为150.3亿元、202.1亿元），预计2028年归母净利润为195.16亿元，股价对应2026/2027/2028年PE为11.4/9.8/8.8倍，维持“买入”评级。
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事件
2026-05-14
今日上午，泡泡玛特举行了2026年第一季度业务更新电话会
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2026-05-13
昨晚，泡泡玛特召开2026年第一季度业务更新电话会
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5月13日，在持续被资本市场讨论的热度中， 泡泡玛特 颇为罕见地在发布季报之后召开了业绩会
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5月13日上午，泡泡玛特举行了第一季度业绩说明会
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2026-05-12
5月12日， 泡泡玛特 披露2026年第一季度未经审核经营数据
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5月12日， 泡泡玛特 发布一季度最新业务公告称
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2026-04-30
泡泡玛特LABUBU冰箱上线京东Home款4月30日22点全球率先发售
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泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品——THE MONSTERS生活家系列冷藏箱(下文统称：LABUBU冰箱)，并宣布将于4月30日22点在京东发售
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泡泡玛特京东平台上，这两款冰箱合计预约人数已超过4.5万人，而正式发售时间为4月30日22点
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泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点在发售
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泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点正式发售
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泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱，并宣布将于4月30日22点正式发售
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潮玩巨头泡泡玛特(POP MART)正式跨界家电行业，推出The Monsters生活家系列冷藏箱家电——LABUBU冰箱，将于4月30日限量发售
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4月30日，泡泡玛特正式发售LABUBU联名冰箱
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2026-04-27
新浪科技讯 4月27日下午消息，近日，泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点正式发售
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【TechWeb】4月27日消息，近日，泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱，并宣布将于4月30日22点正式发售
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快科技4月27日消息，近日，泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点正式发售
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2026-04-25
快科技4月25日消息，4月24日下午， 泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点在发售
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2026-04-24
4月24日，泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品——THE MONSTERS生活家系列冷藏箱(下文统称：LABUBU冰箱)，并宣布将于4月30日22点在京东发售
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4月24日下午， 泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点在发售
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2026-04-14
今年4月下旬，泡泡玛特正式发布首款家电产品Labubu冰箱
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今年4月下旬，泡泡玛特正式发布首款家电产品Labubu冰箱，上线即告售罄，再度验证核心IP的商业爆发力
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2026-04-00
泡泡玛特董事长兼CEO王宁曾表示，公司将于4月推出以IP为核心的衍生小家电产品，并将在京东等电商平台同步发售
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泡泡玛特董事长兼CEO王宁曾表示，公司将于4月推出以IP为核心的衍生小家电产品
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2026-03-00
转折发生在今年的3月，泡泡玛特交出了一份堪称炸裂的2025年全年财报，3天后，段永平在雪球公开表示，“这两天花时间再看了看泡泡玛特，决定收回我不投资泡泡玛特的说法
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段永平在3月末发帖，说自己花时间看了看泡泡玛特，决定收回此前“不投资泡泡玛特
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此前在3月底举行的2025年业绩发布会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁曾表示，公司将于4月推出以IP为核心的衍生小家电产品，并将在京东等电商平台同步发售
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此前在3月底举行的2025年业绩发布会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁曾表示，公司将于4月推出以IP为核心的衍生小家电产品
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