地方政府

不同于以债务置换方式化解的存量隐性债务，地方政府融资平台（以下简称“融资平台”）市场化经营过程中形成的经营性债务主要通过金融机构债务重组支持化解，风险处置工作更为复杂，已成为各地化解债务风险的攻坚重点。

地方政府招商引资不能再比拼优惠政策，那还能比拼什么？

今年中国政府工作任务之一是积极有序化解地方政府债务风险，在这方面国务院有了新部署。

5月9日，国务院常务会议研究推进地方政府债务风险化解有关工作。

不久前的中共中央政治局会议在部署下一步经济工作时提出，有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题。

国务院对化解地方政府债务风险有新部署，如何解读？

今年以来约4万亿元的地方政府债券发行有何特点？

他表示，目前地方政府债券发行呈现“两条腿走路”的特征，一边通过发行新增专项债拉动有效投资，另一边通过大规模发行特殊再融资债券来化解存量债务包袱。

地方政府债券发行规模持续攀升的同时，如何进一步提高资金使用效益，也是当前市场关注的一大焦点。

“这体现了今年更加积极的财政政策明显靠前发力，通过地方政府债券‘早发行、早使用、早见效’的策略，对冲今年以来经济下行压力，对稳增长形成有力支撑。

根据财政部及地方公开发债等数据，今年前4个月全国发行地方政府债券约3.92万亿元，同比增长约10.8%。

预计二季度地方政府债券迎来发行高峰。

“在消费复苏基础尚不牢固、外部环境复杂多变的背景下，地方政府债券加快发行等带动基建投资增长，基建投资继续发挥宏观经济‘稳定器’作用。

为应对经济下行，今年中国继续实施更加积极的财政政策，其中一个重要政策工具正是通过发行较大规模地方政府债券推动重大项目建设，以扩大内需，促进经济发展。

今年前4个月地方政府债券更多的资金依然用于“借新还旧”，尤其是置换存量隐性债务。

地方政府公开发债数据显示，今年前4个月发行的3.92万亿元地方政府债券中，新增债券发行约1.65万亿元，同比增长10.4%；

温来成认为，今年以来地方政府债券保持较快发行，对投资拉动作用明显，如一季度政府主导的基础设施投资同比增长8.9%，扭转了去年的跌势。

而再融资债券的资金则用于偿还旧债，如偿还到期的地方政府债券本金、置换存量隐性债务等，即“借新还旧”。

钟宁桦表示，从前4个月地方政府债券资金投向来看，传统基础设施建设依然是基本盘，同时资金明显向房地产相关的领域（如保障性安居工程、土地储备等）倾斜。

钟宁桦认为，用于化债的地方政府债券通过“展期降息”优化地方债务结构，缓解当期偿债压力。

财政部数据显示，2025年用于置换存量隐性债务的2万亿元地方政府债券全部发行后，各地债务平均利息成本降低超2.5个百分点。

随着地方政府隐性债务余额快速压减，地方政府相关利息支出也会降低。

但显然也不能放任地方政府盲目投资、换一种形式继续“倒贴式”招商——造成国有资金白白流失不说，还会招致低水平重复建设和低价无序“内卷式”竞争，加深中国经济供需结构失衡的矛盾。

钟宁桦认为，用于化债的地方政府债券通过“展期降息”优化地方债务结构，缓解当期偿债压力。

为应对经济下行，今年中国继续实施更加积极的财政政策，其中一个重要政策工具正是通过发行较大规模地方政府债券推动重大项目建设，以扩大内需，促进经济发展。

招商引资本是地方政府推动经济发展的重要手段，也是促进产业升级、优化经济结构的关键途径。

近年来，中央明确提出“规范地方政府经济促进行为，严禁违法违规给予政策优惠”。

地方政府债券发行规模持续攀升的同时，如何进一步提高资金使用效益，也是当前市场关注的一大焦点。

5月9日，国务院常务会议研究推进地方政府债务风险化解有关工作。

上证报中国证券网讯5月9日召开的国务院常务会议，研究推进地方政府债务风险化解有关工作。