光伏

据Wind数据统计，2023—2025年，70家光伏设备上市公司境外收入合计分别为3965.77亿元、3486.43亿元、3412.55亿元。

数据显示，2025年70家A股光伏设备上市公司（申万二级行业分类）合计实现海外收入3412.55亿元，同比微降2.12%，连续两年出现境外收入下滑。

整体而言，2025年光伏设备行业上市公司出海告别了此前全员扩张的粗放式增长时代，进入结构性分化的高质量发展阶段。

这一数据足以证明，海外市场依旧是国内光伏设备企业突破国内内卷、实现规模增长的核心增长点，行业出海的长期战略价值并未改变，只是增长模式从规模高速扩张转向结构优化升级。

阿特斯2025年报&2026年Q1：业绩稳健、现金流倍增、高比例回馈股东2026年05月09日12:12AI云科技汇2025年，面对光伏行业阶段性调整与全球市场竞争加剧，阿特斯坚持“光伏组件+储能”双轮驱动战略，经营质效全面提升，交出一份稳健扎实的年度成绩单。

2018年，当时国内光伏行业遭遇“531新政”重击，需求骤降，全行业哀鸿遍野。

新型储能支持政策密集出台，市场化机制加快完善，独立储能、新能源配储、工商业储能需求全面爆发，行业进入量利齐升阶段，在储能政策利好与需求爆发双重驱动下，阿特斯储能业务快速放量、订单充足，出货规模高速增长，有效对冲光伏行业波动，成为业绩增长核心引擎。

阿特斯的全球化堪称光伏行业的典范。

数据显示，23家光伏电池组件上市公司2025年境外收入合计2050.97亿元，占光伏行业总境外收入的60.1%，依旧是出海收入的绝对主力，但该赛道全年境外收入同比下滑16.53%，与其他赛道形成鲜明对比。

一则跟太空光伏相关的消息，对光伏板块的刺激较大。

行业分化态势显著，逆变器、光伏材料、辅材等赛道逆势上涨，其中阳光电源（300274.

建议优先关注具备太空光伏技术的光伏设备企业；

SZ）凭借储能与逆变器业务双线发力，以539.92亿元境外收入登顶出海榜首，而传统出海核心的组件赛道上市公司整体境外收入倒退，光伏出海正式告别单一组件驱动的时代，迈入结构性增长新阶段。

2025年光伏出海收入前十名企业中，已有7家企业的境外收入占比超过50%，前十名企业境外收入平均占比高达55.94%。

从光伏全产业链各细分赛道表现来看，2025年行业出海呈现明显的“上游火热、下游承压”分化格局，其中电池组件成为唯一境外收入下滑的环节，彻底打破了过往组件独撑光伏出海的行业格局。

四、核心观点：告别组件独大，光伏出海迎结构性增长新局

这一行业趋势也精准体现在出口数据上，2025年电池片出口量同比近乎翻倍，而组件出口量增速仅为7.9%，上下游产品出口增速的巨大差距，直观印证了光伏出海结构的深度调整。

长期以来，光伏出海收入排行榜榜首基本被电池组件龙头包揽，但2025年，逆变器龙头阳光电源实现强势逆袭，登顶光伏上市公司出海收入榜首，全年实现境外收入539.92亿元，同比大幅增长48.79%，不过其增量主要源于储能业务，2025年阳光电源储能业务收入同比增长49.39%，正式取代传统逆变器业务，成为公司第一大核心业务。

2025年中国光伏出海红黑榜：阳光电源近540亿收入登顶，组件企业集体承压

2025年中国光伏出海红黑榜：阳光电源近540亿收入登顶，组件企业集体承压2025年中国光伏出海红黑榜：阳光电源近540亿收入登顶，组件企业集体承压_东方财富网

2025年国内光伏行业竞争持续白热化，价格战持续向海外市场传导，A股光伏企业出海格局迎来深度重塑。

为规避贸易壁垒、降低出口成本，国内光伏企业纷纷调整出海策略，加大电池片、硅片等上游原材料出口，通过海外本地组装成品组件的模式拓展市场。

值得注意的是，尽管海外整体收入连续两年下滑，但出海对光伏企业的重要性不降反升，境外收入占企业总营收的比重持续攀升。

未来，随着全球光伏供应链重构持续深化，国内光伏企业或将持续调整出海产品结构，减少低端成品组件出口，聚焦高附加值的上游材料、电力设备及光储协同产品，持续挖掘海外市场增量空间。

这意味着头部光伏企业过半营收来自海外，国内市场的内卷竞争已不再是决定企业发展上限的核心因素，海外市场的布局深度、产品结构、壁垒应对能力，成为企业核心竞争力的关键标尺。

中银证券指出，2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。

当前光伏产业的深度调整，是迈向以技术创新、品牌价值和全球竞争力为核心的高质量发展新阶段的必然过程。

光伏业务主动“踩刹车”，稳健穿越行业低谷

虽然公司组件出货量同比有所下降，但光伏业务依然保持了正毛利，在整体全行业亏损的背景下尤为突出。

依托光伏业务的全球化渠道同步拓展储能项目储备。

2023—2025年，70家光伏上市公司总境外收入占总收入比重分别为32.73%、36.93%、41.10%，2025年占比突破40%。

从行业整体布局来看，海外市场已彻底成为光伏上市公司的核心主战场。

中银证券指出，2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。