下滑

17家上市白酒公司净利润出现下滑口子窖、水井坊、洋河股份净利润降幅均超60%

费用率大幅提升净利率下滑严重

与加盟店数量下滑不同，记者注意到，不少品牌金店的区域子公司及自营门店成为提振区域经销商信心的重要棋子，且门店数量在去年有所上升。

加盟店数量下滑，自营门店数量上升

翼菲科技港股IPO：火爆超购难掩基本面压力无基石无绿鞋裸奔营收同比增长40%但毛利率下滑亏损扩大2026年05月13日18:34新浪证券MD炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

2025年毛利率下滑亏损加剧参考可比公司盈利能力或面临瓶颈

尽管公司声称目标是在2026年年底前按季度实现收支平衡以及净经营现金流入，但在毛利率下滑、经营现金流流出持续扩大的背景下，这一目标的实现难度极大。

然而在火热认购的背后，公司毛利率下滑、亏损扩大、现金流持续净流出、行业格局分散、竞争压力加剧等问题突出，叠加无基石、无绿鞋的“裸奔”发行结构，其长期价值与短期股价均面临严峻考验。

皮鞋业务下滑

事实上，面对自身皮鞋业务的下滑，奥康国际在近两年不断推动业务转型。

参照其他企业，伊力特的下滑更为明显。

2025年营收下滑幅度是其上市以来之最。

在高档酒营收下滑的同时，中档酒和低档酒也同步下滑。

中宠股份同期净利润下滑19.80%；

营收增长与利润下滑的“剪刀差”在2026年的开年格外醒目。

老白干酒对业绩下滑的原因解释称，主要原因为白酒行业步入深度调整周期，消费场景需求不足，产品收入下降。

但中国整体进出口并没有受到对美贸易下滑的拖累。

次年，美国由中国的第二大贸易伙伴下滑至第三，东盟取而代之。

姬芮和薇诺娜宝贝这两个在集团中营收排名第二和第三的品牌，并未能弥补核心品牌薇诺娜的下滑。

拨开财报的迷雾，利润下滑的核心原因，本质是“成本与费用的双重挤压”，再叠加阶段性投资亏损的拖累，多重压力之下，利润空间被不断压缩。

值得一提的是，尽管利润下滑，但源飞宠物2025年经营活动现金流净额从2024年的-144万元大幅转正至9886万元，同比增长6965.38%，实现由负转正，这意味着公司主营业务回款能力提升，财务状况逐步改善，为后续的转型和破局提供了充足的资金支撑。

面对利润下滑的困境，源飞宠物并未坐以待毙，而是有针对性地制定了一系列应对举措，从过去相对偏“激进投放、快速拉升规模”的阶段，逐步转向“修炼内功、稳健经营、品牌沉淀”的阶段，试图破解转型阵痛，推动经营质量提升。

对于源飞宠物而言，2025年的利润下滑，更像是一次“深蹲”，为后续的“起跳”积蓄力量。

但遗憾的是，财报数据显示，2025年“西北F4”在省外营收下滑的同时，省内基本盘均开始动摇。

行业整体盈利下滑次高端酒企成为毛利下滑“重灾区”

次高端酒企成为毛利下滑“重灾区”，酒鬼酒去年毛利率下滑6.47个百分点，口子窖下滑5.48个百分点，舍得酒业下滑3.48个百分点，水井坊下滑2.91个百分点。

据介绍，出现上述业界下滑的原因在于该公司在去年三四季度大幅增加了对于AI业务的投入。