两大公司利润暴跌，1600亿王传福遇“汇率杀”

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　　 来源：雷达Finance

　　雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

　　王传福名下两家市值分别超9300亿元、590亿港元的上市企业，纷纷迎来业绩挑战。

　　4月28日傍晚， 比亚迪 和比亚迪电子相继发布2026年第一季度财报，两家公司不约而同地经历业绩震荡。

　　其中，比亚迪第一季度实现营收1502.25亿元，同比下降11.82%；归母净利润为40.85亿元，同比大幅下滑55.38%。

　　而比亚迪电子第一季度的营收为381.83亿元，同比增长3.53%；但归母净利润仅为0.28亿元，同比骤降95.53%。

　　财报显示，汇兑损失对两家公司的影响极大。其中，比亚迪的财务费用便因此同比产生近40亿元的差值，由去年同期的-19.08亿元升至21亿元。

　　从毛利率角度来看，比亚迪第一季度的毛利率为18.8%，同比减少1.3个百分点，但环比提升1.4个百分点，达到最近一年来的最高水平；

　　而比亚迪电子的毛利同比缩水14.35%至19.91亿元，毛利率则为5.2%，同比减少1.1个百分点，环比提升1.2个百分点。

　　值得一提的是，在今年3月揭晓的《2026胡润全球富豪榜》中，比亚迪创始人王传福以1600亿元的财富登榜。

　　比亚迪利润腰斩，汇率波动成“元凶”？

　　单就财务指标而言，比亚迪的一季报难言出色。第一季度，比亚迪营收同比下降11.82%至1502.25亿元，而这已是其营收连续三个季度出现同比下滑。

　　利润方面，第一季度，比亚迪的归母净利润同比下降55.38%至40.85亿元，连续四个季度出现同比下滑，且跌幅较去年第四季度的38.16%进一步扩大。

　　比亚迪本季度利润锐减，一定程度上和汇率波动紧密相关。去年第一季度，因汇兑收益，比亚迪的财务费用为-19.08亿元。

　　而伴随人民币升值，因汇兑损失，比亚迪今年一季度产生21亿元的财务费用，同比增长约40亿元。

　　不过，得益于消费税减少，比亚迪一季度在“税金及附加”上支出18.83亿元，同比节省13.9亿元。

　　同时，由于销售商品、提供劳务收到的现金减少，比亚迪一季度经营活动产生的现金流量净额为27.9亿元，同比骤降67.48%。

　　从销量来看，比亚迪一季度累计销售新车约70万辆，同比锐减约三成。

　　其中，国内市场受行业价格竞争及政策调整影响，比亚迪一季度的国内销量约38万辆，同比下滑52%。

　　不过，海外市场成为公司重要的增长引擎，比亚迪一季度海外累计销量接近32万辆，同比增长55%。

　　得益于海外业务的强劲增长表现，比亚迪一季度的毛利率达18.8%，较去年第四季度提升1.4个百分点，达到最近四个季度的最高水平，但不及去年同期的20.1%。

　　高盛在近期研报中表示，比亚迪首季业绩表现强劲，收入、毛利及经营溢利分别较该行预期高出12%、18%及82%。表现优异似乎是受惠于海外销量占比提升，该季度达到46%，加上外部电池销售优于预期，以及严格的物料清单成本控制，带动毛利率升至18.8%。

　　该行相信，比亚迪已做好准备捕捉国内大众市场需求，同时加速海外扩张，预期海外市场将成为第二增长动力，在2030年前贡献83%的汽车销量增量。高盛予比亚迪“买入”评级，目标价134港元。

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