这个39万亿的行业，可能也要被AI改写了
2026年06月18日 15:00:26
科技圈当前流行这样一句话：
“只要多活十年。”
意思是，大家普遍相信，十年之后，人类的各项疾病，将被科技所攻破。
但十年后改变的，何止是健康，可能还有我们的钱袋子。 
在华夏基金投研平台5.0的发布会上，华夏基金副总经理、投研总监阳琨说了这样一段话：
“中国AI产业链的发展，给国内投资人带来了历史性的机遇，使得中国公募基金第一次有可能实现比肩国际一流投资机构。”
什么意思？
过去几十年，我们一直是追赶者。但这一次，不一样了。
这轮AI革命，中国制造成为了影响全局的重要变量。全球AI产业链里，中国是“绕不开”的那一环。
这意味着什么？
中国的投资机构、中国的普通投资者，可能将第一次参与一轮科技大周期的财富分配。
不再只是凑热闹，而是真正分享技术革命带来的长期财富创造。
不再只是陪跑，而是有机会打造出一流投资机构，让经济增长，真正变成基民账户里的财富增值。
打造比肩国际的一流投资机构，华夏基金的底气在哪？
答案，藏在28年的进化里。
1.0时代，华夏基金在业内最早提出"研究创造价值"，打造专业化、体系化的研究团队，开风气之先。
2.0时代，伴随资本市场走向成熟，华夏基金构建起"理论+系统+专家"的投研体系，产品布局走向全面化、标准化、特色化。
3.0时代，资产管理模式从"单兵作战"向"平台化、体系化、模块化"深度进化，以资产配置为核心，搭建多层次投研架构。
4.0时代，华夏基金运作管理跃升至一体化、平台化、数字化、规模化、多账户的资管新模式。
到今天，5.0时代，华夏基金以"国际化、平台化、生态化"为核心，打造具备全球视野的投研团队，平台化一体化的投研模式，多资产全能生态平台。迎接的，是更为激烈的全球化的投资竞争。
华夏基金5.0投研体系的升级，究竟在布局什么？
01 国际化：抓住属于中国资管的时代贝塔
当所有人都在关心“AI到底有没有泡沫”的时候，华夏基金看到的，是另一层机遇。
他们思考了三件事。
第一件事，分歧。
对AI泡沫认知，出现了明显的分歧。
一种认知来自实业。
常年深耕一线产业链研究，华夏基金发现，实体经济中，AI的发展如火如荼。实体从业者不仅不觉得当前是泡沫，甚至坚信明天会更好，他们满脑子思考的，就是如何满足AI快速增长的产业需求。
一种认知来自金融。
AI板块巨大的涨幅、大型的IPO、拥挤的交易结构……所有这些金融指标，都在指向短期的泡沫、局部的过热。
如何理解这种分歧？
华夏基金看到的是，短期资本巨大的热情背后，是AI长期的产业趋势，这是一次极其重要的技术创新，可能开启一个长达50年的康波周期。
在这样半世纪级别的产业浪潮里，短期波动不可避免，但方向不会逆转。
问题是：这一次AI技术周期，有什么不一样？
这是华夏基金思考的第二件事，崛起。
这一轮AI科技浪潮中，有一句玩笑话，说这轮行情是“美国公司赚到了估值，东亚公司赚到了利润”。
过去几年，美股7巨头每年海量的资本开支里，80%都流向了算力、基础设施建设，到最后，现金流回报大部分都流向了东亚供应链上的公司，其中就包括中国。
从这个角度上，中国AI产业链未来仍然存在巨大的产业机会。
另外，与互联网时代的商业模式不同，AI更接近传统制造业。我们在使用AI大模型的时候，边际成本并不为零，大家是需要为Token付费的。
在这种模式上下，性价比就成为了消费者的核心考量。这是一个典型的制造业逻辑：市场不再是赢家通吃，而是会分化出大众市场、长尾市场甚至奢侈品市场。对中国模型厂商来说，这就是机遇，“中国智造”的商业化路径，有可能再一次被验证。
也就是说，在这一次的AI技术周期中，中国产业链不管是硬件还是软件，都将站上国际舞台，成为全球市场的重要玩家。
这对中国的投资机构来说，意味着什么？
华夏基金看到的，不只是投资回报，还有巨大的时代贝塔。
也就是第三件事，重估。
一个是中国资产的重估。中国产业链在全球竞争地位的提升，相关领域的优质资产也会得到国际资本的认可。
另一个则是中国投资机构的能力重估。
在过去，中国投资机构一直深耕A股，很少参与国际竞争。华夏基金作为国内公募基金的领军者，在国际上的规模排名也只有80名左右。所以很长一段时间里，公募基金大多的追求，就是做好中国资产的管理专家。
但现在不一样了。华夏基金看到，随着中国AI产业链的崛起，作为最靠近国内产业链、对中国资产定义能力更强的国内投资机构，有可能在这样的历史机遇下，实现弯道超车，打造比肩国际一流的投资力量，这就是时代贝塔带来的机遇。
阳琨举了个例子。燃油车时代，中国企业要超越BBA，难度很高；但在新能源的浪潮之下，抓住时代机遇的中国汽车制造业，已经成为了全球最重要的玩家。
“金融行业是实体的映射。”阳琨说，中国企业已经走上了世界舞台，中国的资管行业也必然不会落后，只不过看谁先抓住这个机会，谁率先走向国际化的竞争。
时代贝塔的超级机遇面前，华夏基金准备怎么做？
他们的答案是：走出去。
1️⃣ 让投研走出去。
建立全球科技跟踪框架，从全球产业链看中国资产。
过去中国的公募基金是"闭门研究中国资产"，而现在，华夏基金的思路是，"站在世界看中国，站在中国看世界"。
这是AI投资浪潮下的必然选择。AI产业链本身就是全球化的，华夏基金要做的，就是让研究团队拥有全球视野，让投资决策基于全球配置，打造一支“全球视野、全球研究、全球配置和全球服务”的国际化投资团队。
2️⃣ 让产品走出去。
光有视野不够，还得有工具。
华夏基金的QDII产品这几年发展很快，国际投资团队已经打下了不错的基础。
下一步目标，是持续丰富海外投资品种，让国内投资者能更充分全面地分享到全球优质资产的增长红利。
3️⃣ 让能力走出去。
打造比肩国际的一流投资机构，还需要让全球资金认可中国机构的专业能力。
华夏基金也是中国资产出海的先行者与主力军，目前已经在泰国、巴西推出了对标中国资产的ETF，香港子公司资产管理规模更是超过了2000亿港币。
02 平台化：深耕专业价值的土壤
先问一个问题：在投资领域，为什么有些人能取得更大的成就？
巴菲特给过一个答案：极致的专注。
他有一个著名的“5/25法则”，写下你列出的25个目标或兴趣，然后圈出最重要的5个。现在——这才是难点——务必避免其他20个。因为巴菲特认为，投资最大的威胁不是失败，而是分心，要专注于正确的事情。
怎样才能让投研人员不分心，专注做自己擅长的事？
华夏基金的解题思路，就是平台化。
华夏基金的平台化，不是凭空蹦出来的，而是根植于其“研究创造价值”这一长期理念慢慢生长壮大起来的。
他们平台化的根基之一，是让专业的人，做专业的事。
他们提倡“投研一体”，构建了“专家式研究员-行业组长/行业投资牵头人-全行业投资经理”三级架构，高效转化研究成果。
这样一来，每一位投研人员都可以在平台找到自己的“生态位”，在自己的能力圈里持续深耕，成为各个细分领域的专家。
结果是，我们看到，无论是之前的新能源浪潮，还是当前的AI浪潮，市场上几乎每一个重要的投资主线里，都能看到华夏系选手领先的身影。
近一年来，华夏基金旗下诞生出24只主动权益“**基”。