险资一季度调仓动向：科技电气板块受青睐
险资一季度调仓动向： 科技电气板块受青睐
2026年05月08日 06:48
查阅A股上市公司2026年一季报，险资的调仓路线图愈发清晰：一边集中加仓 银行 股，巩固其“压舱石”地位；一边布局 交通运输 、 公用事业 等板块，寻求收益弹性。
Wind数据显示，截至一季度末，险资共出现在超600只个股的前十大流通股股东名单中。在险资增持股份数量最多的10只个股中， 银行 股独占5席，其余个股主要集中在 交通运输 、 公用事业 等行业。业内人士表示，在低利率与市场波动加大的背景下，险资或进一步向高股息红利资产迁移。
加仓 银行 板块
一季度A股市场震荡下行，但险资的投资热情并未降温。截至一季度末，险资合计重仓（成为上市公司前十大流通股股东）A股640只左右，较2025年末增超20只，持股数量增超40亿股。从持仓市值来看，险资重仓股合计市值超过1.5万亿元，其中银行股持仓市值占比超三成。
银行股成为险资一季度主要加仓品种。险资增持股份数量最多的10只个股中，银行股占据5席，分别为 中国银行 、 工商银行 、 兴业银行 、 中信银行 、 杭州银行 。其中，前三家银行股均获险资增持超5亿股。
具体到保险公司层面，一季度， 中国人寿 新进入 杭州银行 、 上海银行 、 江苏银行 3家上市城商行的前十大流通股股东行列。截至一季度末， 中国人寿 分别持有这3家银行2.89%、2.82%、2.14%的股权。 新华保险 新进入 邮储银行 、 中国银行 的前十大流通股股东行列。截至一季度末， 新华保险 分别持有这两家银行0.15%、0.08%的股权。
业内人士表示，基于银行板块高股息回报与盈利表现稳健的特征，结合保险机构对于宏观环境的研判和自身投资偏好，预计银行股仍为险资最青睐的板块之一。
国信证券 银行业分析师田维韦表示，只要低利率环境不改变，虽然险资流入边际放缓，但其依然是重要增量资金。
加大制造业领域布局力度
在集中加仓银行股的同时，险资一季度明显加大了对制造业，尤其是科技电气等领域的布局力度。
Wind数据显示，2026年一季度末，险资新进入超百家上市公司的前十大流通股股东行列，其中大多数公司属于制造业， 火炬电子 、 新金路 等个股获险资新增持股数量均超千万股。
具体来看，硬件设备、电气设备、化工等行业均有超20家上市公司的前十大流通股股东名单中出现险资新进身影， 鹏鼎控股 、 东方电缆 等个股成为代表。其中， 东方电缆 在一季度获得两家险资机构新进持股，作为主营海上风电电缆业务的企业，公司一季度实现营收、归母净利润同比双增长，增速均超30%。
此外，平安人寿一季度新进入 万凯新材 、 洁美科技 、 宏盛股份 等标的的前十大流通股股东行列，瑞众人寿新进入 五粮液 、 三一重工 等标的的前十大流通股股东行列。
从实际配置效果看，险资重仓的银行股平均股息率超过4%，市净率普遍在0.6倍以下，新布局的大部分 公用事业 、 交通运输 行业个股股息率在3%以上，且现金流具备较强的稳定性。
向高股息红利资产迁移
险资运用余额自2022年二季度末以来持续扩张，由不到25万亿元逐步升至2025年末的超过38万亿元，其中人身险公司资金运用余额2025年末超30万亿元，为大类资产配置提供了持续扩大的资金基础。与此同时，10年期国债收益率长期徘徊在较低水平，传统固收类资产收益率有所承压，倒逼险资加大权益类资产配置力度。
中信证券 首席经济学家明明表示，保险资金尤其是寿险资金，需要同时满足久期匹配、收益覆盖和利润波动管理三重要求。在利率中枢下移的环境中，传统固收类资产收益率承压，险资需要通过提高权益配置效率来缓解长期投资回报压力，而高股息、低波动、容量较大的红利资产天然符合其配置诉求。当前险资所处的监管环境、利率波动幅度与投资渠道均已大幅改善，将“双低”利率期主动转化为低成本负债积累期，向高股息红利资产系统性迁移，这是险资优化资产负债匹配的理性选择。
今年一季度，债券市场利率低位窄幅震荡，股票市场波动加大。多家上市险企在一季报中透露了权益投资思路。 中国人保 表示，公司积极响应中长期资金入市要求，充分发挥险资耐心资本优势，强化绝对收益导向，优化权益持仓结构，增强新会计准则下投资业绩的长期稳定性。 中国人寿 表示，权益投资推进均衡多元策略布局，动态优化持仓结构，不断提升投资质效，一季度总投资收益率为2.21%。
（文章来源：中国证券报）