驭势科技港股IPO：机场厂区场景市占率双第一收入增幅放缓净亏损率高达70%市销率远超同行
2026年05月19日 14:16
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：喜乐
5月12日，专注于无人化L4级技术的自动驾驶解决方案供应商——驭势科技正式启动港股全球发售，预计将于5月20日上市。本次发行采用定价发行，发行价为60.30港元/股。本次基础发行股数为1446万股，发售量调整权全额行使后发行股数为1663万股，对应发行规模为8.7-10.0亿港元。
作为在机场及厂区封闭场景中居首位的自动驾驶解决方案供应商，公司凭借其领先的市场地位，叩响了港股市场的大门。然而，一份略显平淡的基石投资者名单、持续高企的亏损与研发投入、以及一个天花板清晰且竞争壁垒分明的细分赛道，共同构成了其上市之路的明暗两面。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收益计，驭势科技在大中华区机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商中均稳居首位，市场份额分别高达90.5%及31.7%。公司是唯一一家为全球机场提供大型商业营运L4级自动驾驶解决方案的供应商，已成功在香港国际机场实现无人电动牵引车、无人接驳车和无人巡逻车的商业运营，并与17个中国机场及3个海外机场展开合作。
然而，领先优势背后，是公司收入高度依赖两大高增长、但基数极小的细分赛道。2025年，大中华区机场场景商用车L4自动驾驶市场规模仅约1亿元，预计2030年增至17.6亿元；厂区场景2025年规模1.44亿元，2030年预计达17.2亿元。两大核心场景合计，2030年市场上限约35亿元。尽管赛道增速迅猛、公司市占率处于绝对领先，但整体体量偏小。对于估值近百亿港元的IPO而言，现有市场空间难以支撑长期高成长预期，高增小池的属性决定了公司中长期收入天花板清晰，成长想象空间有限。