享道出行更新招股书2025年下半年保持强劲增长
享道出行更新招股书 2025年下半年保持强劲增长
2026年05月25日 15:4
上海证券报·中国证券网
5月22日， 上汽集团 移动出行战略品牌享道出行更新招股书，冲击港股IPO。据测算，享道出行2025年下半年网约车收入较上半年实现增长32.6%，合并收入同比增长24.9%，增长势能保持强劲。这是自2025年10月首次递表港交所后，享道出行更新招股书，稳步推进上市进程。
多场景独特定位 AI驱动效率提升
2018年11月，享道出行启动试运营。作为 上汽集团 移动出行战略品牌，公司成立之初便整合了集团的优势资源及强大技术实力，聚合旗下移动出行和服务业务，依托移动互联网和 大数据 技术，创新交通出行服务模式，业务覆盖网约车服务、商务出行服务、Robotaxi等领域，满足用户碎片化、多元化、多场景、个性化的出行需求。
据招股书披露，享道出行控股股东为 上汽集团 ，其战略股东包括Momenta、高德地图、 宁德时代 等。公司的独特定位是：依托自身打造的“多场景智慧出行 综合 体”，实现从C端到B端，从当下到未来的业务覆盖。
经过七年多发展，享道出行已经具备了突出的市场地位和优质的客户群体：截至2025年底，公司在全国100个城市运营网约车服务，构建了“核心城市引领、重点区域突破”的布局。月均活跃用户从2023年的5,010万增长至2025年的1.423亿，注册司机130多万名；企业客户累计服务超万家，包括300多家世界500强企业。
享道出行的技术驱动运营效率持续提升。2025年8月，享道出行提出AI“3+2”战略，计划围绕AI智能业务、智能研发、智慧大脑及智能办公、个人助手等方向建立重点项目，通过AI技术大幅提升经营效率，推动公司实现跨越式发展。其中，作为核心决策中枢系统，该公司自主研发的“享道智慧大脑”通过端到端在线强化学习技术，能够实时响应市场动态并优化策略，持续优化派单、运营管理及风险管理。“享道智慧大脑”上线后，显著提高网约车订单匹配效率，全国网约车接驾距离下降9.1%，2025年司机每小时收入同比2024年增长6.8%。
在合规和安全方面，享道出行的全国网约车合规率长期名列前茅。公司建立了覆盖司机准入、车辆管理、运营服务的完善的全流程管控机制，形成差异化竞争力。根据弗若斯特沙利文的资料，其2025年安全事故率较行业均值降低80%，远低于行业平均水平。
经营现金流转正 Robotaxi将规模化商业运营
从财务表现上看，2023年至2025年，享道出行的收入从人民币57.176亿元增至人民币67.743亿元，复合年增长率为8.8%。其中，享道出行2025年下半年网约车收入较上半年实现增长32.6%，合并收入同比增长24.9%。
另外，公司经营现金流在2022年至2024年持续承压，2025年转正为人民币0.551亿元。经营现金流转正展示了公司已具备自我造血能力，为公司未来良性发展奠定基础。
公司盈利质量稳步提升，从2023年的6.6%一路提升至2024年的7.0%，并在2025年达到11.0%；净亏损逐步收窄，从2023年的6.039亿元，收窄至2025年的2.459亿元，年内亏损额低于行业上市公司平均水平。
在收入构成方面，享道出行的网约车服务占比约78.9%，毛利率从2023年的2.2%攀升到2025年的11.8%，成为公司整体毛利率提升的主要引擎。公司车辆 租赁 服务占比约17.1%，已成为稳定的第二增长曲线。其销售成本占比不断下降，从2023年的93.4%降至2025年的89%，公司盈利水平稳步提高。
对于公司核心战略和未来发展前景，根据招股书信息，享道出行“将Robotaxi（即 无人驾驶 出租车）视为未来撬动出行行业变革的战略核心”。2025年7月，公司取得上海智能网联 汽车 首批示范运营牌照，获准向公众提供主驾无人服务；2025年8月，上海国际旅游度假区至浦东国际 机场 的L4级Robotaxi旅游专线试运行。据招股书披露，公司计划到2027年前实现享道Robotaxi在中国多个城市的规模化商业运营；计划定制L4级Robotaxi车型，致力于为用户提供安全、高效的出行体验。
在募资用途方面，自动驾驶及Robotaxi将成为享道出行的主要投向，包括：设计、研发及采购Robotaxi定制车，与自动驾驶合作伙伴合作研发Robotaxi运营技术平台，以及内部试点测试及试点商业运营。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）