一季度营收破108亿元，毛利率不足10%！零跑全年赚50亿的目标，要靠第二品牌？
既要能卖车，更要会赚钱
在交付量稳居新造车头部品牌之后，零跑汽车（09863.HK）交出了一份并不亮眼的一季度业绩答卷。
5月15日，零跑汽车发布2026年第一季度业绩报告。报告期内，零跑汽车实现营收108.2亿元，同比增长8.0%；净亏损3.9亿元，相较2025年同期1.3亿元的亏损规模明显扩大。
对于营收小幅增长、亏损同步扩大的表现，零跑在财报中解释道，“收入增长主要得益于整车及备件交付量提升，但部分被整车产品结构变动带来的平均售价下滑所抵消；同比亏损增加，则主要源于毛利总额下降以及各项费用开支攀升。”
或为改善毛利水平、缩减亏损规模，市场传闻已久的零跑第二品牌，也在一季度财报电话会上得以官宣，“计划于今年年底至明年年初正式亮相。”
截至2026年3月31日，零跑汽车现金及现金等价物、受限制现金、以公允价值计入损益的金融资产及银行定期存款合计结余达306.3亿元。
一季度销量破11万辆
“会卖车”已经成为了当前零跑汽车的标签之一。
2025年零跑全年销量接近60万辆，连续两年实现销量倍增。进入2026年，其交付量的增长态势仍在延续。
财报显示，2026年第一季度零跑累计销量110155辆，同比增长25.8%。
刚刚过去的4月，零跑的月交付量再次突破7万辆，达到71387辆，同比增长73.9%。不仅位列新造车品牌第一，也打破了此前自己创下的销量记录。
单月销量大幅增长的主要驱动力之一，离不开3月底上市的零跑A10。
零跑A10 图片来源：零跑官网 根据零跑汽车披露的数据，A10上市48小时订单破万，刷新全系车型订单破万的最短用时纪录，首月大定突破4万辆。
此前，就有零跑销售告诉时代周报记者，“零跑今年的目标（销量）是突破100万辆，需要这种（零跑A10）走量的车。”
朱江明此前也表示，A10交付势能正全面释放，5月预计交付2.6万辆，6月冲击3万辆，“公司坚持全栈自研+全球采购路线，全年105万辆交付目标保持不变。”
零跑销量得以实现大幅增长背后，除了国内市场的贡献外，海外市场也有了不错的增长。
一季度，零跑海外销量创历史新高，达40901辆，占一季度总销量的37.1%。到了4月，海外销量单月达到了14225辆，占4月销量的19.9%。
零跑计划推出第二品牌
2026年，零跑汽车定下了两大核心经营目标：全年销量冲刺100万辆，净利润突破50亿元。
从目前零跑月交付量的增长势头来看，达成百万销量的目标难度并不大。但相较于销量，50亿元的净利润目标，实现起来难度则要大得多。
回顾2025年业绩，零跑全年交付量接近60万辆，实现营收647.3亿元、净利润5.4亿元。这份成绩让零跑成为国内继理想汽车之后，第二家实现全年盈利的新造车品牌。
而从零跑汽车发布的一季度数据来看，50亿元的年度净利润挑战也很大。
报告期内，零跑汽车净亏损3.9亿元，较2025年同期的1.3亿元净亏损，多了2.6亿元。更值得关注的是，零跑汽车在2025年第二季度到第四季度，已实现连续三个季度盈利，并最终在2025年实现全年盈利。
对于一季度的亏损，零跑汽车在财报中解释为“同比亏损增加主要由于毛利总额的下降及费用开支的增加。”
财报显示，一季度零跑汽车的毛利率只有9.4%，较2025年同期的14.9%和2025年第四季度的15.0%，均大幅降低。
零跑提到，毛利率同比降低主要由于整车产品组合的变动，部分被持续进行的成本管理所抵销，以及战略合作业务减少。
在此背景下，零跑若想大幅提升盈利空间，就必须在持续降本的同时，推动产品与品牌向上，进入更高的价格区间。
直白来讲，就是卖更贵的产品，从而拥有更高的毛利率。
事实上，零跑也的确有所行动。
今年4月，零跑D19正式上市，21.98-26.98万元的售价，也是品牌首次将产品定价提高到20万元以上关口。