兴证策略张启尧团队：如何理解宁德时代H股的溢价？
2026年04月21日 18:15
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来源：尧望后势
引言：作为近期市场最热门的公司之一， 宁德时代 H股明显贵于A股的现象引起广泛关注。为此，我们深入分析宁德时代AH溢价深度倒挂的成因。详见报告。
一、如何理解宁德时代H股的溢价？
宁德时代港股较A股显著溢价。静态来看，截至2026/4/16，宁德时代AH股溢价率为-27.5%，是两地同时上市公司中少有的港股更贵的个股（截至4月16日仅 兆易创新 、宁德时代、 澜起科技 、 招商银行 、 药明康德 、 潍柴动力 和 恒瑞医药 7家企业港股较A股溢价），且溢价率位列前茅。动态来看，自2025年5月20日宁德时代登录港股二次上市以来（港股较A股折价发行），其AH溢价率逐渐震荡下降至-30%左右。相比之下，恒生沪港深AH溢价指数由133下降11.3%至118。