6万亿美元前夕市场如何看待英伟达本周财报？
6万亿美元前夕 市场如何看待英伟达本周财报？
2026年05月18日 07:04
英伟达 当地时间5月20日即将公布2027财年第一季度财报。在全球资本市场AI资产近日迎来上涨浪潮的当下， 英伟达 最新财报如何演绎，无疑将成为市场的重要风向标。华尔街普遍预计， 英伟达 将再次交出“业绩超预期并上调指引”的亮眼成绩单。
英伟达股价在上周突破新高后有所回落。截至5月15日美股收盘，英伟达最新股价为225.32美元/股，最新市值超5.4万亿美元。
财报前华尔街大行上调目标价
财报来临之际，市场看涨情绪持续发酵，华尔街大行相继出手上调目标价。其中， 美国银行 将目标价由300美元上调至320美元； 富国银行 则极度看好其 数据中心 业务的增长潜力，将目标价从265美元大幅上调至315美元；瑞银将目标价从245美元上调至275美元。其中， 富国银行 分析师预测英伟达2027财年 数据中心 收入将达3545亿美元，其逻辑在于重新评估了英伟达未来几年AI基础设施扩张能力。
综合 市场预期，英伟达2027财年第一季度营收约为791.19亿美元，同比增长79.56%；净利润约为425.15亿美元，同比增长126.44%；每股收益约为1.749美元；息税前利润约为521亿美元。
英伟达2026财年财务数据显示，公司全年营收2159亿美元，较上一年增长65%；GAAP和非GAAP毛利率分别为71.1%和71.3%。英伟达对2027财年第一季度的展望为，预计实现营收780亿美元，上下浮动2%；GAAP和非GAAP毛利率分别为74.9%和75.0%，上下浮动50个基点。
数据中心 仍有望成为增长引擎
随着北美四大科技大厂承诺在2026年投入超7000亿美元的资本支出，市场预计，英伟达作为算力基础设施的核心供应商，其主导地位预计将进一步巩固。
美银5月13日发布最新研报称，大幅上调 人工智能 数据中心系统2030年潜在市场规模预期至约1.7万亿美元，此前预期为1.4万亿美元。该机构认为，尽管市场对资本支出可持续性存疑，但2026年AI销售与投资回报将加速，2027年新架构有望提升词元经济学效率，关键AI计算、网络与内存供应商将保持增长。
数据中心方面，得益于加速计算和 人工智能 的增长，公司2026财年第四季度营收创下 历史新高 ，达到623亿美元，较上一季度增长22%，较上年增长75%；2026全年营收同比增长68%，亦创纪录地达到1937亿美元。Seeking Alpha分析师在此次财报前夕表示，尽管面临高预期门槛，但这家 AI芯片 巨头的核心业务 驱动力 依然稳固。
“前AI基础设施的运算需求持续超越供应能力，这种紧俏局面预计将延续至2027年。”该分析师认为，当数据中心业务作为英伟达的核心增长引擎，预计将继续受益于Blackwell系列芯片的强劲放量。花旗预测，英伟达一季度营收将达800亿美元，主要归功于B300芯片超预期的产能爬坡。
半导体 材料供应商Qnity Electronics的首席执行官Jon Kemp表示， 人工智能 基础设施的增长仍处于早期阶段，将逐步从数据中心扩展到工业经济的各个领域，这正是市场对增长周期持久性充满信心的原因之一。
除营收增长外，英伟达的毛利率水平及下一代Rubin平台的交付节奏等重要指标也值得重点关注。
（文章来源：上海证券报）