科技股重挫！原因找到了
科技股重挫！原因找到了
2026年06月01日 23:44
6月1日，A股震荡分化，成交额缩至2.9万亿元。双创指数大跌，红利指数涨逾3%；科技股继续回调， 煤炭 板块大涨。
受访人士指出，当前多空力量趋于短暂均衡，科技股持续回调属于交易拥挤度释放后的正常消化，并非产业趋势见顶。高拥挤状态的消化通常需2至4周，预计6月中旬随着外部变量落地及中报业绩预告验证，科技板块有望企稳。
科创50重挫5%
当日A股震荡走弱，盘中一度反弹，但午后持续下跌。截至收盘，沪指跌0.27%报4057.74点，创业板指收跌2.15%报3950.94点，深证成指收跌1.51%。沪深300、上证50均跌约1%，北证50微红，科创50收跌5%。
交易量能缩减4443亿元，沪深京三市日成交额降至2.9万亿元。杠杆资金方面，截至5月29日，三市两融余额减至2.91万亿元。
值得注意的是，科创50近两个交易日跌逾10%，年内涨幅缩约24%。今日， 寒武纪 、 澜起科技 、 中芯国际 、 海光信息 、 中微公司 、 佰维存储 等重要成分股均大跌，拖累指数走低。
尽管主要指数多数收跌，但个股涨多跌少：3776只个股收涨，168只涨停；1682只个股收跌，跌停股23只。活跃股方面，27只个股日成交额不低于100亿元，多为科技股，且以下跌为主。
具体来看， 电子 器件板块中， 东山精密 跌停，收报191.75元/股； 胜宏科技 收跌7.1%，报342.35元/股； 生益科技 收跌3.55%，报135.63元/股。 半导体 板块中， 长电科技 收跌7.8%，报75.65元/股； 寒武纪 收跌5.5%，报1238元/股； 中芯国际 、 华天科技 跌幅均约5%。 电子 设备制造板块中， 澜起科技 收跌8.18%，报232.3元/股； 华工科技 跌近6%。 CPO概念 “易中天”三只个股均收跌， 中际旭创 收跌2.68%，报1130元/股； 新易盛 跌近4%，报679.82元/股； 天孚通信 跌近6%，报428.88元/股。
盘面上，双创指数重挫，红利指数涨逾3%。科技股延续上周五的大幅回调模式， 存储芯片 、 光通信模块 、 PCB 、 半导体 、 电子 设备制造、 AI芯片 、 通信设备 、电子 元件 、光电子器件等跌幅较大，稀有金属也下跌。但 煤化工 、 化学原料 、燃气、农业、 煤炭 、 计算机 软件表现不错。
31个申万一级行业中， 煤炭 大涨5.53%， 传媒 、 计算机 、 农林牧渔 、 银行 、 公用事业 等板块涨幅居前， 美容护理 、 纺织服饰 、 轻工制造 、 商贸零售 、 社会服务 等行业亦录得正收益。
电子板块跌逾4%， 通信 、国防 军工 、 机械设备 亦收跌， 汽车 、 医药生物 、 电力 设备、 食品饮料 等行业走低。
排排网财富研究员张鹏远分析，今日市场成交额显著萎缩，表明市场抛压已阶段释放，多空力量在当前位置趋于短暂均衡。与此同时，被动调仓压力显现：部分基金为纠正“风格漂移”减持科技股，叠加指数样本调整引发ETF调仓，共同构成短期抛压。
三十三度资本基金经理程靓表示，今日A股呈现典型的“指数跌、个股涨”特征，资金从高位科技板块撤离，涌入煤炭、养殖等低位防御板块。具体而言，调整由三方面因素驱动：一是获利了结——3月至5月科技股累积涨幅较大，临近半年度节点，机构集中止盈；二是被动抛压——指数样本调整生效，叠加监管层严查基金风格漂移，部分资金被动减持超配科技股；三是事件扰动——大基金减持预期及长鑫科技IPO临近，压制 半导体 情绪。
双创指数大跌，红利指数则涨幅居前。鸿涵投资交易总监刘岩向记者分析，高位AI、半导体硬件连续两天大幅下跌，双创品种出现短期退潮特征。伴随而来的是，科技板块内部由高位向低位 消费电子 、软件等方向切换，部分资金亦流向低位红利蓝筹。
内部结构优化
如何理解近日A股震荡回调的表现？6月市场将如何演绎？投资者需注意哪些风险因素？
“此轮缩量分化并非系统性走弱，而是市场内部结构优化的信号。经过一段时间的震荡消化之后，市场仍有望重回升势。”张鹏远认为，6月市场需聚焦以下变量：一是资金面扰动，重点关注中旬指数样本调整生效带来的被动调仓；二是业绩验证，下旬将进入中报预告密集期；三是外部环境，尤其是美联储议息会议对全球流动性的潜在影响。
“市场下行风险有限，6月整体将以高低切换的结构性机会为主。”刘岩认为，随着高位半导体硬件的调整，场内资金已经开始向低位品种、行业轮动方向寻求机会；AI科技在投资逻辑上无可挑剔，风险主要源于过去一个多月集中快速上涨后的短期回调压力。当前在3万亿元左右成交水平下，调整有利于资金向低位品种轮动扩散，而当日资金向软件等 AI应用 领域扩散已现端倪。
星石投资首席策略投资官方磊表示，短期来看，受市场情绪波动、科技板块成交拥挤度偏高等因素影响，市场可能处于整体震荡、结构再平衡阶段，情绪面与资金面因素对板块的影响将更为显著，高估值板块波动可能加剧。中期视角下，科技板块的中期逻辑仍在，产业趋势明晰、业绩兑现能力强的科技类资产仍值得关注，待估值压力消化后或仍有较好机会。此外，目前部分中国核心资产处于估值低位，已具备中长期投资性价比，随着基本面逐步企稳也有望有所表现。
“ 综合 来看，预计市场分化和风格再平衡或更加明显，热门赛道波动或加剧，机会将更加聚焦。”名禹资产提醒关注以下影响因素：第一，美伊接近达成初步停火协议，霍尔木兹海峡开放可能性提升，有利于全球经济活动修复；第二，A股解禁压力增加，大型IPO在即或对市场流动性造成一定压力；第三，双创、AI等热门赛道拥挤度偏高，但科技产业趋势仍在。
科技股能否上车
前期强势的半导体、 通信 等科技股近两日大幅回调，市场关注的焦点在于：这是否意味着见顶转跌？
“科技股持续回调属于交易拥挤度释放后的正常消化，并非产业趋势见顶。”张鹏远分析称，调整主因在于前期涨幅较大、估值偏高，叠加产业资本集中减持，引发筹码松动并触发估值修复。但他强调，AI引领的产业高景气逻辑未变，科技成长仍是中期主线。
“下跌集中在高位 权重股 ，并非系统性恐慌。属于高拥挤度后的良性震荡整固，非趋势反转。”程靓坦言，目前科技股下跌属于正常回调，非见顶。创业板估值处于历史30%至50%分位，ROE与业绩增速稳健，正由业绩消化估值。
回调将持续多久？程靓分析认为，高拥挤状态的消化通常需要2至4周，预计6月中旬随外部变量（美联储议息等）落地及中报业绩预告验证，科技股有望企稳。技术面上，建议关注科创50在30日线/10周线处的支撑。持仓上，建议去弱留强，减持无业绩支撑的高位跟风股，保留算力、存储、设备龙头。全年主线方面，“科技+能源”的逻辑不动摇；新增仓位建议侧重能源（风光储氢、 电力 、煤炭及燃料 电池 等）。具体配置建议为：总仓位控制在六成至八成；将30%至40%仓位配置于高股息红利及能源板块；约30%仓位聚焦具备业绩支撑的AI算力链（液冷、CPO、 PCB ）与 半导体设备 、存储。
名禹资产建议，可继续关注AI产业链中景气确定性较高的细分方向，如AI服务器、 MLCC 设备和材料等；AI之外，关注产业景气的 新能源 、有海外授权和国内放量逻辑的 创新药 。另外也可关注拥挤度偏低，或有一定防御属性的煤炭、 电力 、 公用事业 、 新消费 。
格林基金权益投资总监郑中华预计，本周指数以震荡为主，行业分化依旧，科技行业仍有望获得绝对及相对收益。首先，上周公布多项重要经济数据，总体显示经济单月下行压力加大，特别是内需消费型和原油成本型行业仍面临较大下行压力。其次，从政策预期来看，货币和财政政策再度发力的时间节点预期在10月前难以出现，因此传统行业在业绩及估值层面暂难形成股价上行动力。最后，科技类行业的相对优势，既包含自身业绩的确定性，亦包含相对传统行业的比较优势，预计其股价仍有望保持相对优势。
（文章来源：国际金融报）