刚刚！A股异动！半导体迎来估值重塑！后市如何演绎
刚刚！A股异动！半导体迎来估值重塑！后市如何演绎
2024年10月08日 13:06
作者：
券商中国 周乐
A股10月首个交易日，上演惊险一刻。
今日早盘，A股三大指数大幅高开后，集体回落，沪指盘中涨幅最低收窄至1%，临近午间又集体拉升，截至午间收盘，沪指涨4.81%，深成指涨8.25%，创业板指大涨14.26%。其中，“牛市旗手”券商股亦集体回落后强势拉升，截至午间收盘， 东方财富 、 天风证券 、 中信证券 、 中信建投 、 中金公司 等40只个股全线涨停。
值得注意的是，A股市场上演巨震的同时， 半导体 板块的表现格外亮眼，截至午间收盘，Wind 半导体 指数大涨14.43%。 中信证券 的最新研报表示，建议重视 半导体 板块机会，受益政策支持、周期反转、增量创新、国产化多方面利好带动，有望迎来估值重塑。
巨震之后，A股后续如何演绎或许是投资者最关注的话题。分析人士认为，行情剧烈波动的同时，无论从普通投资者参与热情还是政策扶持力度来看，尚未看到多方力竭的迹象，盘中买盘承接力量较为充足，对后市行情仍可持续乐观。
A股巨震
今日早盘，A股三大指数大幅高开，沪指、沪深300指数、创业板指分别高开10.13%、10.76%、18.44%，其中沪指、沪深300指数均创2000年以来最大开盘涨幅，创业板指则创下历史最大开盘涨幅。
开盘后，各大指数持续回落，沪指盘中涨幅最低收窄至1%，临近午间休市又集体震荡拉升，截至午间收盘，沪指涨4.81%，深成指涨8.25%，创业板指大涨14.26%，北证50指数大涨18.93%。
板块题材上，半导体、光伏 电池 、 军工 、AI算力板块涨幅居前。其中，半导体板块掀起涨停潮， 中芯国际 、寒武纪、 中微公司 、 华虹公司 、 北京君正 、 沪硅产业 等36只个股斩获20CM涨停。
其中，“牛市旗手”券商板块盘中回落后再次集体拉升，截至午间收盘， 东方财富 、 天风证券 、 中信证券 、 中信建投 、 中金公司 、 光大证券 、 招商证券 、 申万宏源 等40只个股全线涨停。
多元金融 板块早盘也出现大幅跳水，盘中涨幅一度由9.5%以上回落至3.4%， 海德股份 、 中航产融 、 建元信托 、 越秀资本 、 中粮资本 等多只涨停股被砸开，随后迅速回升、回封涨停。其中， 中粮资本 盘中股价波动尤为剧烈，股价一度从涨停板被砸到跌停，上演了“天地板”的剧情，临近午间收盘时，再次封住涨停板。
成交量方面，全市场交投异常活跃，开盘后不到20分钟，A股成交额突破1万亿元，较上一个交易日此时放量超2400亿元，刷新此前9月30日创下的历史最快万亿纪录。截至午间收盘，沪深北总成交金额高达25025亿元，较上日放量8326亿元，两市超5000只个股上涨。
由于交易过于火爆，多家券商交易系统再次出现异常情况，有用户反映，交易和行情展示出现卡顿，银证转账功能亦出现卡顿无法操作，钱无法转进和转出。
“半导体迎来估值重塑”
值得注意的是，今日A股市场上演巨震的同时，半导体板块的表现格外亮眼，截至午间收盘，半导体指数（886063）大涨14.43%。
中信证券 的最新研报表示，建议重视半导体板块机会，受益政策支持、周期反转、增量创新、国产化多方面利好带动，有望迎来估值重塑。
中信证券 在研报中列出了四条逻辑：
1、政策持续支持：半导体是当前国家政策大力支持的首要发展行业，是科技新质生产力的底层基座，在当前全球形势复杂多变的背景下，其国产自主可控是最确定的发展趋势之一。2024年成立的大基金三期注册资金3440亿元，募资规模较前两期进一步提升，后续亦有望逐步开启投资。
2、产业周期反转：产能利用率角度，行业已经从2023年低谷逐步走出，库存逐步去化，并在2024上半年出现补库存需求，2024年第二季度 中芯国际 、 华虹半导体 产能利用率分别85%、98%，后续有望继续走高；产品价格角度， 中芯国际 、 华虹半导体 2024年第二季度晶圆平均单价处于低位，其中 华虹半导体 ASP为过去7年最低水位，预计2024年第三季度有望出现ASP反转。2024年全球半导体产业主要由存储涨价和AI算力带动，结构性特点突出，部分细分板块仍有下滑，WSTS预计2025年全球半导体销售额+12.5%，实现温和但更全面的稳健增长。
3、增量创新需求：预计未来1—2年内，AI对半导体需求的拉动有望从高端算力及 存储芯片 逐步下沉到更广泛的 消费电子 终端领域。看好重量级产品先行（AI phone），轻量级产品跟进（AIoT），端侧AI落地有望带动新一轮半导体需求。
4、国产化持续：国内半导体制造整体的产能缺口仍大，尤其是先进芯片领域有巨大提升空间。展望2025年，预计国内存储厂商及地方性晶圆厂扩产仍在加速，同时期待先进芯片需求的高阶驱动，国内半导体设备市场有望进一步提升，设备公司订单也预计将同步继续保持增长。
后市如何演绎
巨震之后，A股后续如何演绎或许是投资者最关注的话题。分析人士认为，行情剧烈波动的同时，无论从普通投资者参与热情还是政策扶持力度来看，尚未看到多方力竭的迹象，盘中买盘承接力量较为充足，对后市行情仍可持续乐观。
高盛 分析表示，目前市场情绪高涨，预计A股仍处于反弹早期阶段，外资对中国资产的净配置大幅增加，衍生品市场需进一步等待市场趋稳，今日上午国新办的发布会重点关注在促消费投资和“两重”方面的支持性举措。
高盛 中国首席策略师刘劲津（Kinger Lau）此前发布的研报表示，历次政策大转弯带来的重新定价，股市涨幅很少止步于30%，持续时间也在150天以上，相比之下，本轮上涨距离开始仅过去不到20天。
中泰证券 投顾邓天认为，无论从普通投资者参与热情还是政策扶持力度来看，目前还远未看到多方力竭的迹象。因而，对行情可持续乐观，以回调视角看待今日及近期可能出现的下跌。大盘有望在近几个交易日内突破今日高点，恢复上攻态势。
中金公司 表示，在计入了充分的乐观情绪后，后续政策能否兑现甚至超过这一预期就显得尤为关键。当前，相比货币和地产相关政策，更关键的还是在于解决中国私人部门持续信用收缩的手段，即财政扩张的步伐是否够快，力度是否够大。考虑到当前的市场预期，2万亿元的财政刺激力度基本符合预期，预计市场在快速上涨后可能转为高位震荡消化前期过快涨幅，而如果超过这一规模则可带来新增与额外的动力，反之亦然。
从估值层面来看，据国投 证券 的最新研报数据，在A股本轮上涨开启至9月30日，仅一周的时间，各大核心指数估值有明显修复。其中， 中证500 、中证1000修复至40%分位数水平，万得全A处于60%左右分位，沪深300和上证指数则修复至70%分位数水平附近。目前估值分位相对较低的是创业板指数（18.02%）、恒生科技（32.88%）。从近三年视角来看，除去创业板指和恒生科技以外，其余核心指数基本已经接近近三年估值最高分位数水平。
（文章来源： 证券 时报网）