彪马

彪马是具有标志性意义的全球知名品牌，有着深厚的品牌资产。

安踏对斐乐的重塑用了3-4年才实现盈利，而彪马的问题比当年的斐乐更复杂，斐乐当时只是中国市场边缘化，彪马是全球化品牌面临系统性危机，且当前行业竞争环境更激烈。

另悉，此前有市场消息称，皮诺家族期望任何对其彪马股份的收购出价能超过每股40欧元；

第一，避免市场误读，导致对彪马的股价产生波动。

在整个2025年，彪马的股价已经累计下跌超过40%，最新市值约为33亿欧元(约合人民币272.60亿元)。

为应对业绩压力，彪马管理层在2025年4月进行了变动，更换了新一任首席执行官阿瑟·霍尔德（Arthurholder）。

安踏集团透露，交易有望在2026年底前完成，并强调将“充分尊重彪马的管理文化及其作为德国上市公司的独立治理架构”。

实际上，彪马正好有安踏寻找下一段增量需要借力的东西。

作为最大股东，笔者认为，安踏不可能不谋求彪马未来在经营管理方面的部分或完全话语权，况且近年来，彪马还面临着巨大的经营压力，业绩并不十分理想。

2026年年初，一笔收购震动着全球体育商业界——中国运动品牌安踏体育正式宣布收购德国运动品牌彪马29.06%的股权。

收购彪马不仅是一场资本交易，更是全球化战略从“买进来”到“走出去”的关键转折。

正是在这样的背景下，收购彪马被视为安踏突破增长瓶颈的关键举措。

收购彪马，是安踏补齐欧洲市场短板、增强足球领域话语权的关键一步。

在这样的背景下，安踏收购彪马的时机显得尤为微妙。

安踏123亿“抄底”彪马背后：运动品牌“三国杀”时代开启2026年01月28日20:14新京报网历时近五个月的拉锯后，安踏收购彪马靴子落地。

安踏已经从30多年前那个做运动鞋代工的小舟，变成了一艘能够掀起更大浪花的大船，收购彪马，正是它在「没有增长就没有一切」的文化下，必须注入体内的燃料。

1月27日安踏体育发布公告称，它将以15.06亿欧元的价格收购彪马29.06%的股份，交易完成后，安踏将成为彪马的最大股东。

为什么已经买遍了银河系，安踏还要高溢价收购彪马?

安踏此次收购彪马29.06%的股份，已经成为单一最大股东。

安踏集团董事局主席丁世忠表示，“收购彪马的股权成为最大股东，是安踏集团深入推进‘单聚焦、多品牌、全球化’发展战略的重要里程碑。

1月27日，安踏体育发布公告，宣布以15亿欧元（约合人民币123亿元）收购彪马（PUMA）所属公司PUMASE29.06%的股权。

直至2026年1月27日，安踏集团正式官宣收购彪马29.06%股权。

交易完成后，安踏体育将成为德国运动品牌彪马（PUMA）的最大股东。

曾是全球一线运动品牌的彪马，如今成为了安踏的囊中之物。

相较于安踏体育此前收购的专注于户外运动的亚玛芬体育等运动品牌，此次收购的彪马确实是有些不一样的。

作为对比，2007年，皮诺家族通过当时的PPR集团，即现在的开云集团收购彪马27.1%的股权，耗资53亿欧元(约合人民币437.82亿元)。

此次收购彪马股权后未立即参与管理，也是为自身留出三到五年的缓冲期，以夯实旗下品牌在中国市场的根基。

程伟雄指出，“摊子”铺得太宽的安踏体育在收购彪马股权后，逐渐走向深水区的全球化布局也将进一步暴露出许多隐藏的问题。

安踏收购彪马之后，需要在渠道协同、供应链协同、品牌重塑等多个方面深度为彪马赋能。

所以从总体来看，安踏此时收购彪马并不是一件不划算的生意。

首先看看这次安踏收购彪马是否超值。

丁世忠的言辞既“谦虚”又抑制不住满满的“自豪”，作为全球第三规模，而且品牌知名度和美誉度与耐克、阿迪达斯相当的国际运动品牌，彪马的分量显然不能小觑，对彪马品牌、彪马既有的经营管理团队表现出了很大诚意——“与彪马公司相互学习并分享经验”。

彪马在全球消费者心智当中已经形成了牢固且强势的品牌认知，安踏如何重新唤起彪马的品牌好感，这一点至关重要。

安踏收购之后，对彪马公司的经营管理会不会全面介入，甚至以后安踏会不会进一步增持，乃至于将彪马私有化，这可能是外界更为关注的，换句话，彪马会不会成为一家中国公司，甚至成为一个中国品牌？

我们期待与彪马公司相互学习并分享经验，携手合作充分释放其品牌势能。

“彪马的业绩复苏在全球市场尚难断言，但在中国市场与安踏深度合作后，应会有所改善。

1月27日安踏体育发布公告称，它将以15.06亿欧元的价格收购彪马29.06%的股份，交易完成后

彪马宣布全球裁员500人计划，7个月后

2025年3月，彪马宣布全球裁员500人计划

彪马预计，2025年全年销售额将下降低双位数百分比。

彪马预计，其2025年销售额将下降低双位数百分比。

另一方面吃下彪马之后，安踏不仅仅要促进中国体育产业繁荣，还要为全球消费者和投资者创造价值，安踏已经具有这样的使命和能力了。

在管理团队、战略规划、品牌依然保持自主权的情况下，被安踏集团收购股权的彪马能否迎来业绩复苏呢？

2025年3月，彪马宣布全球裁员500人计划，7个月后，其再次宣布将进一步裁员13%，相当于到2026年底裁员900人。

安踏拿下彪马，离耐克阿迪还有多远？

彪马是具有标志性意义的全球知名品牌，有着深厚的品牌资产。