稳定币第一股来了，加密世界与现实世界再融合

全球第一大稳定币USDT的发行商Tether长期因信披不充分和监管问题备受争议。

Circle的商业模式简单且直接：接收客户的法币资金存入储备账户，铸造相应数量的稳定币，然后通过储备账户中的资产赚取利息和股息。

利率既是Circle的收入来源，也是风险爆点。

南方周末记者 施璇

责任编辑：冯叶

稳定币。视觉中国/图

全球首个稳定币上市公司来了。

2025年6月5日，美国稳定币发行商Circle Internet Financial Ltd.（下称Circle）登陆纽约证券交易所，股票代码为CRCL。Circle成立于2013年，是美元稳定币USDC的发行方。

USDC是一种锚定美元、价值稳定的加密货币，广泛应用于全球交易所、去中心化金融（DeFi）平台和跨境支付系统。截至2025年一季度末，USDC流通量约为600亿美元，市占率约29%，是全球第二大稳定币，仅次于Tether发行的USDT。

Circle上市首日股价表现亮眼。发行价为每股31美元，开盘即飙升至69美元，盘中最高触及103.75美元，因波动过大一度触发临时熔断。恢复交易后，股价高位运行，最终收于83.23美元，较发行价上涨约168%。

这是Circle第二次尝试上市。早在2022年，该公司就曾计划通过SPAC进入资本市场，但最终因监管审查与市场环境变化等原因告吹。

此次Circle敲钟前夕，美国和中国香港都在稳定币立法上取得了突破性进展。

2025年5月19日，美国参议院投票通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（也称《天才法案》），为美国首个联邦层面的稳定币监管框架。两天后，香港特别行政区立法会通过《稳定币条例草案》，确立了法定货币稳定币发行人的牌照制度。

加密世界与现实世界进一步融合。 锚定美元

2013年，同为互联网创业者的Jeremy Allaire和Sean Neville联合创办了Circle，最初专注区块链支付业务，其首款产品Circle Pay支持比特币支付和转账功能。

区块链技术让全天候、无国界的交易得以实现，但像比特币这类加密货币缺乏底层稳定机制，波动剧烈，时常成为投机和炒作标的，无法成为交易媒介。

于是，稳定币应运而生。顾名思义，稳定币投资属性较弱，通常不能像比特币那样价格波动。稳定币通过将价格锚定外部资产（如法定货币、商品或其他加密资产），以维持币值稳定。

2014年7月21日，BitShares区块链上推出了世界上第一个稳定币。该链试图用平台原生代币BitShares作为抵押，发行与美元挂钩的加密货币BitUSD。但由于抵押资产本身就名不见经传且波动性大，BitUSD很快淡出市场。

财经自媒体蔡博视界创始人、火币前首席战略官蔡凯龙

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