A股别样开门红：油气狂欢、机器人缺席、影视扑街
《财经》杂志
随着两会临近，政策预期或将逐步成为市场交易的重点
文｜黄慧玲 张欣培
编辑 ｜ 郭楠 陆玲
2 月 24 日， A 股迎来马年首个交易日。截至收盘，三大指数集体收涨，沪指涨 0.87% 报 4117 点，深证成指涨 1.36% 报 14291 点，创业板指涨 0.99% 报 3308 点。两市全天成交额 2.2 万亿元，较前一交易日放量 2192 亿元，市场交投活跃度显著提升。
盘面上，全市场超 4000 只个股上涨，其中 111 只个股涨停，市场情绪整体偏暖，但板块分化特征明显。以油气、黄金为代表的资源品板块强势领涨，多只油气类 ETF 涨停；而影视传媒板块则大幅调整，相关 ETF 跌幅超 7% 。与此同时，港股恒生科技指数未能延续昨日的反弹，截至收盘下跌 2.13% 。
随着两会临近，政策预期逐步成为市场焦点。业内人士认为，在业绩真空期与政策窗口期叠加的背景下，资源品与泛科技或成为贯穿春季行情的主线。
油气ETF大涨，影视ETF下跌
从板块表现来看，资源品相关板块涨幅居前，成为推动指数上涨的主要力量。油气板块集体走强，化工板块同样表现活跃，美邦股份四连板，红宝丽、红墙股份、澄星股份、金浦钛业等涨停。培育钻石概念走强，四方达 20cm 涨停，黄河旋风涨停。玻纤概念反复活跃，国际复材 20cm 涨停。
与资源品板块的强势表现不同，影视院线板块出现明显调整。光线传媒、中国电影、博纳影业等多股跌停，幸福蓝海下跌 19% 。从调整原因来看，一方面今年春节档票房表现不及去年同期。 2026 年春节档总票房约57 亿元，较 2025 年同期的 95 亿元出现明显下滑；另一方面，板块前期积累了一定涨幅，部分资金选择获利了结。
ETF 市场作为资金流向的风向标，其表现进一步印证了盘面的结构性特征。从涨幅榜看，油气、黄金类 ETF 占据主导位置；从跌幅榜看，影视、游戏类 ETF 调整幅度居前。
从涨幅居前的ETF来看，油气类ETF表现最为突出。原油LOF易方达（161129.SZ）、南方原油LOF（501018.SH）、国投白银LOF（161226.SZ）均以涨停报收，涨幅10%左右。多只跟踪标普油气指数的ETF涨幅超过9%，且成交额显著放大，标普油气ETF（513350.SH）成交额达11.17亿元，换手率高达152.76%，显示市场对该赛道的高度关注。
黄金相关 ETF 同样录得上涨。黄金股 ETF 工银（ 159315.SZ） 上涨 5.98% ，黄金股票 ETF （ 159321.SZ） 上涨 5.75% ，多只商品黄金 ETF 涨幅稳定在 3.5%-3.8% 区间。黄金 ETF （ 518880.SH ）成交额达 82.4 亿元，在所有黄金类 ETF 中居前。
从跌幅居前的ETF来看，影视、游戏类ETF调整幅度较大。影视ETF（516620.SH、159855.SZ）跌幅均超过7%，游戏ETF跌幅普遍在4.5%以上，其中游戏ETF（159869.SZ）成交额达9.39亿元，显示多空分歧较为明显。此外，港股互联网相关ETF同样表现疲软，港股通互联网ETF（159792.SZ）下跌4.44%，成交额达28.94亿元，居股票型ETF成交前列。
港股市场方面，主要指数出现调整。截至收盘，恒生指数下跌 1.82% 报收 26590 点，恒生中国企业指数下跌 2.06% ，恒生科技指数下跌 2.13% 。
从板块表现看，新老科技股持续分化。大型科网股普遍下跌，腾讯音乐跌超 6% ，金山软件、美团、携程集团跌超 4% ，腾讯控股、阿里巴巴、百度跌幅超过 2% 。 AI 大模型、半导体相关个股上涨，智谱上涨 12.14% ， MINIMAX 上涨 3.70% ，兆易创新上涨 11.91% ，澜起科技、壁仞科技上涨近 5% 。
值得注意的是，尽管指数出现调整，南向资金仍延续了 “越跌越买”的态势。截至 2 月 24 日收盘，南向资金全天卖出金额 526.56 亿元，买入金额 557.87 亿元，净买入 31.31 亿港元。至 2 月 13 日港股通当周流入规模 278.01 亿港元。
ETF 成为资金逆势布局的核心工具。据 Wind （ 万得 ） 数据，节前华泰柏瑞恒生科技 ETF （ 513130.SH ）、恒生科技 ETF 易方达（ 513010.SH ）、恒生科技 ETF 天弘（ 520920 ）等均获较多资金净流入。
谁来主导春季行情？
事实上， A股节后第一天的上涨已在市场的预期之中。业内人士认为，春节期间全球股市整体强势，无重大风险事件，外围市场的积极表现为A股创造了良好的外部环境。与此同时，国内产业端不断催化，机器人、AI大模型等赛道利好频出，叠加市场情绪仍然高涨。多重因素推动了A股马年首个交易日的亮眼表现。
不过， 春节 期间 的 热点 话题 人形机器人并没有被市场演绎。作为 2026年央视马年春晚核心亮点，宇树科技、银河通用、松延动力、魔法原子四家机器人公司亮相，然而节后首个交易日人形机器人板块高开低走，截至收盘微跌0.23%。
“后续行情应该还是延续之前节奏，即在4000 点 -4200点这个区间来回震荡，直到选出新的方向。”有公募基金渠道人士表示。
根据春节前后多家券商的研报及路演纪要，机构普遍对 2026 年 A 股市场持积极态度，但在主线判断上存在一定分化，主要集中于资源品与科技成长两大方向。
招商证券提出，两会前后稳增长政策值得关注。从政策方向看，重大项目落地有望推动基建及资源品板块。从流动性角度看，节后融资资金通常会回流，但重要机构投资者的操作可能对指数上行空间形成制约。在业绩真空期，产业趋势驱动的主题投资或将成为市场主线。配置方向上，招商证券提出两条主线：一是涨价资源品，国内稳增长与国际地缘政治共振；二是泛科技领域，包括 AI 应用、人形机器人、智能驾驶等方向。
光大证券认为，恒生科技指数已进入兼具 “高胜率与高赔率”的战略配置区间。板块底部具备四重支撑：技术面处于超卖区间，估值面处于历史低位，资金面南向资金持续流入且龙头回购即将恢复，基本面深度绑定 AI 浪潮。从下跌归因看，近期调整主要为外部紧缩预期扰动、内部获利了结及不实传闻冲击，并未改变基本面趋势。
银河证券认为， 两会前后， A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。
申万宏源则维持中期 “两阶段上涨行情”推演不变：2026年春季行情是2025年结构性行情的拓展和延伸，当前仍处于第一阶段上涨行情高位区域；3月两会、3月底4月初中美关系观察窗口，可能都会演绎震荡市中的反弹波段。
国泰海通进一步分析，中国经济工作的重心正转向内需主导，并作为首要任务，内需复苏、物价回升与地产企稳会推动经济预期上修。 展望 2026年，无风险收益下降、资本市场改革所构成的贴现率下降的力量还会发挥积极作用。
此外，国泰海通强调也要看到新的变化。 “随着中国经济政策以内需为首要任务，投资人对传统内需产业的悲观预期有望得以修正；中国新技术产业的突破与制造业的全球扩张，中国经济预期有望在2026年出现实质性的企稳与上修，并构成中国股市上升的第三个关键动力。”
(作者为《财经》记者)
题图来源 | 视觉中国
版面编辑 | 王祎