宁德时代并购华为数字能源告吹了！最开心的竟然是他？！
来源：赶碳号储能
去年底，市场传出 宁德时代 拟收购或参股华为旗下核心增长板块数字能源业务的消息。最初版本是宁德时代将牵头整体接盘华为数字能源。华为对这家2024年营收近690亿元、全球逆变器出货量稳居前二的业务主体，整体估值要价高达4000亿元。后因双方预期价差过大，谈判快速转向折中方案：宁德时代拟参股20%，仅聚焦光伏、储能等与电芯主业高度协同的板块，可接受估值上限为2000亿元。
今年2月，据说华为数字能源内部正式叫停一切出售、参股相关洽谈，同步申请注册多个 “华为能源” 商标，明确该业务自持的长期战略。种种迹象显示，这场轰动行业的并购传闻似已告吹。不过，一切尚无终论，4000亿的开价、注册商标，或许都是双方的谈判策略而已。
宁德与华为真要谈崩了，最开心的是谁呢？有人认为是 阳光电源 ——毕竟这桩并购或将对大储、逆变器行业的公平竞争构成潜在影响，进而威胁到头部企业阳光电源。但在赶碳号看来，真正长舒一口气的，或许是思格新能源了。因为这件事真要成了，以宁德时代的行事风格，思格的IPO大概率就泡汤了。非但如此，思格新能源在知识产权、海外渠道等方面或许都会“麻烦”不断，这家公司还有没有未来都不好说。
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卖给宁德，殃及思格？
据赶碳号多方了解，思格新能源目前靠户储大单品打市场的模式，与华为数字能源的知识产权、海外市场营销渠道等多方面存在重合与直接的利益冲突风险。倘若不是当时华为数字能源正寻求对外转让，赶碳号判断，就连华为都会对其发起维权。而宁德时代此次并购万一成功，以其在知识产权领域一贯强硬的维权风格，断不会继续容忍思格继续薅华为数字能源的羊毛。
所以，这场数千亿级的并购传闻的起落，不仅影响着全球光储行业的格局与走向，更是直接决定着这家成立仅三年多、靠 “华为基因” 狂飙的户储黑马的生存空间。
宁德时代与华为数字能源这场始于2025年下半年的并购传闻，从一开始就牵动着整个新能源行业的神经。如果不是有人以华为数字能源离职员工身份在小红书上率先爆料，业界对此恐怕还一无所知。
当时，市场接连传出消息：华为拟对外转让数字能源业务控股权，宁德时代是最核心的潜在收购方，华为报价一度传闻为4000亿。。作为全球数字能源与光储赛道的绝对龙头，华为数字能源手握超2000件光伏逆变器领域核心专利，营销网络覆盖全球170多个国家和地区，2024年全球组串式逆变器出货量持续稳居第一，其户储业务在欧洲、澳洲等高端市场拥有难以撼动的品牌壁垒与渠道优势。
对于这场并购，市场的目光大多聚焦于华为与宁德时代的行业博弈，却忽视了因为这场交易而瑟瑟发抖的一个利益相关方——思格新能源。
要知道，思格新能源从诞生之日起，就与华为数字能源深度绑定。这家2022年 5月才成立的公司，从核心团队、产品架构、技术路径，到海外渠道、品牌标签、客户群体，几乎全盘复刻华为数字能源。
客观说，思格新能源有狼性，很能打，头顶华为前高管创业的光环，三年多时间从0起步，2024年营收突破13.3亿元，2025 年前4个月就实现营收12.1亿元，登顶澳洲户储市场份额第一，成为行业最受瞩目的黑马。
然而，一旦宁德时代完成对华为数字能源的收购，就会意味着两件事：
其一，华为数字能源的全部知识产权、专利组合将归宁德时代掌控，思格赖以生存的技术路径与产品架构，或将直接面临最严厉的专利狙击；
其二，宁德时代在新能源产业链的强势地位，绝不会容忍思格这种 “踩着华为脚印抢市场” 的玩家存在，无论是渠道围剿还是供应链管控，都能轻易掐断思格的增长命脉。
不说别的，以宁德时代全力狙击中创新航、海辰储能的凌厉风格，会容忍思格新能源成功IPO吗？
相关知情人士向赶碳号透露，此前华为之所以对思格的“复刻式创业”保持沉默，重要原因之一正是数字能源业务正处于对外转让的关键窗口期。华为数字能源毕竟已经考虑在出售了，没有心思继续追究此事——许映童从某种意义上还是公司的功臣，另外也不想节外生枝，因竞业诉讼、专利纠纷等影响到标的资产的估值，给到交易对手压价的借口，更不想因为团队稳定性争议干扰到整个交易进程。所以，这位人士判断，华为只不过是暂时按下了对思格的追责。
然而，2026年初，靴子终于落地：据说华为内部已明确叫停数字能源业务出售计划，同步申请注册 “华为能源” 相关商标，将数字能源业务重新提升至集团核心战略板块。这场轰动行业的千亿并购，最终或以告吹收场。
最开心的，估计莫过于思格新能源了。只不过，这块石头真的落地了吗？华为此举 究竟是不是一种谈判策略，不到终局，现在都还不好说。只要价钱到位，一切应该都有的谈。
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思格四年狂飙，全靠薅华为的羊毛？
外界一直有个疑问：为什么成立不到四年的思格新能源，能在壁垒深厚、巨头林立的户储赛道跑出火箭般的增速？
很简单，这家创业公司从根子上，就是靠着华为数字能源的家底起的家。赶碳号此前曾多次报道过，思格的成长史，就是一部对华为数字能源的全维度复刻史，从团队、产品、渠道到专利，几乎做到了抄作业式的精准复制。
1． 核心团队：主要来自华为数字能源班底
思格新能源的灵魂人物，是创始人、董事长许映童。这位在华为任职近23年的老将，2011年出任华为智能光伏业务总裁，亲手带领华为光伏逆变器业务在 2015年登顶全球出货量第一，并连续多年保持领先；2020年转任华为昇腾计算业务总裁，2022年3月从华为离职，仅2个月后就创办了思格新能源。
仅凭许映童一人，不足以撑起思格的狂飙。真正关键的是，他几乎拉走了华为智能光伏业务的核心骨干班底。招股书信息显示，思格执行董事兼总裁张先淼、监事会主席刘秦维、解决方案销售总经理张嘉伟、营销总经理乔凌子、监事杨顺霞等核心高管，均来自华为数字能源，覆盖了技术研发、销售、品牌、财务等全业务链条。
这些人不仅带着华为积累了十余年的行业经验、技术认知，更带着华为深耕多年的渠道资源、客户人脉。这也是为什么思格成立仅半年、还没有任何商业化产品，就能拿到高瓴创投、华登国际等明星机构超5亿元的融资——资本投的从来不是一家初创公司，而是华为智能光伏原班人马的 “复刻版神话”。
但站在宁德时代这个并购项目的估值角度看，一个精锐尽失的华为数字能源，是不是在报价可以打点折呢？毕竟，市场上还从此多了一个强有力的竞争对手。
2． 产品与技术：照着华为成熟体系抄近道
思格新能源的传奇，完全建立在一款产品之上——SigenStor五合一光储充一体机。招股书数据显示，这款产品2023年营收占比高达96.4%，2024年前三季度仍占90.5%，是思格绝对的营收支柱。
而这款被思格称为 “重新定义行业” 的标杆产品，从设计理念、技术路径、核心卖点，到功率段设置、配套产品体系，都与华为数字能源的户储产品高度雷同。
从产品架构来看，SigenStor采用模块化可堆叠设计，将光伏逆变器、储能变流器、储能电池、能源管理系统等五合一集成，这与华为户储产品的集成化思路完全一致——毕竟，华为数字能源的思路，某种角度上也是许映童以前的思路；
从产品核心卖点来看，二者均主打组件级优化、智能运维、快速安装，甚至连配套的智能监控云平台，在功能界面、宣传口径上都极为相似；
从产品节奏来看，SigenStor2023年3月拿红点设计奖，6月正式发布，2024 年就开启大规模出货，完全跳过了户储行业常规的“2年研发+1年工程验证+1 年市场试运营” 的全周期流程。
行业内都清楚，户储产品面向家庭场景，安全与可靠性是生命线，8-15年的使用寿命要求，决定了产品必须经过长期的环境测试、可靠性验证。而思格能在短短几个月内完成从发布到大规模出货，核心原因只有一个：照着华为已经经过市场验证的成熟产品体系，抄了近道。
这种抄近道，也直接体现在思格新能源的专利储备上。截至2025年4月，思格累计仅提交420项专利申请，获得授权的仅125 项，其中核心发明专利寥寥无几；而华为在光伏逆变器领域的专利超2000 件，全球有效授权专利超15万件，二者完全不在一个数量级。
更值得警惕的是，思格核心专利的发明人，与华为相关专利的发明人出现重名，均为前华为员工，其中潜藏的知识产权侵权风险，早已是行业公开的秘密。
3． 海外渠道：踩着华为的脚印抢市场
思格能在短短三年多时间里打开欧洲、澳洲市场，靠的也不是从零开始的渠道建设，而是华为数字能源深耕多年的渠道家底。
公司招股书数据显示，思格的收入几乎全部来自海外，2023年至2025年期间中国内地收入占比均低于10%，其中欧洲市场营收占比一度超65%，澳洲市场是其第二大核心市场。而这两大市场，恰恰是华为数字能源在海外的传统优势区域。
更耐人寻味的是思格的客户结构与华为高度雷同。思格的核心分销商并非来自德国、意大利等欧洲户储主流大市场，而是集中在奥地利、比利时、瑞典等华为的传统强势小众市场。其中 ，2025年前4个月，思格第二大客户来自奥地利，短短4个月就贡献了1.2 亿元的销售收入。而华为在欧洲的第一大客户，正是奥地利企业SKE Engineering GmbH，这家企业从奥地利向欧洲16 个国家供应华为智能 太阳能 产品，是欧洲市场最核心的光储分销商之一。
一个人口不足千万的奥地利市场，就能诞生一个为思格贡献上亿营收的核心客户，背后的渠道承接逻辑不言而喻。更能说明问题的是，思格给普通客户的信贷期限多为30天，而给这家奥地利经销商的信贷期限放宽至30-90天，远超常规标准。
在澳洲市场，思格的渠道扩张同样踩着华为的脚印。华为早已是澳洲逆变器市场的头部玩家，拥有完善的安装商与分销商体系，而思格靠着华为旧部的渠道资源，配合激进的激励政策，短短半年内就从 固德威 等老牌企业手中抢下市场，2025年5月登顶澳洲户储市场份额第一，市占率达到31.4%，是第二名的两倍以上。
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思格召回事件，砸了华为的锅
外界一直认为，华为对思格的复刻式创业，始终持默许、容忍的态度。但赶碳号在与华为数字能源几位内部员工的接触中了解和感受到，事实并非如此。公司内部对于思格新能源的行事风格，私下相当不满，尤其是澳洲产品召回事件爆发后，这种不满达到了顶峰。
2025年11月19日，澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）官网发布强制召回公告，思格新能源旗下SigenStor EC 单相 8/10/12kW 能源控制器，因交流插头存在过热、损坏甚至引发火灾的风险，被正式要求召回。