博泰车联：2025年业绩亮眼高端座舱市场份额居首机构普遍看好
博泰车联：2025年业绩亮眼 高端座舱市场份额居首 机构普遍看好
2026年03月31日 09:09
作者：
张协新
3月30日， 博泰车联 （股票代码：02889.HK）披露2025年年度业绩公告。公告显示，报告期内，公司各项主要财务和经营指标实现显著增长。为表示对公司长期投资价值的认可，上市时的两位基石投资者将股份禁售期由6个月延长至18个月。而多家机构也发布研报，对公司前景表示了乐观。
高端座舱持续放量双平台布局巩固市场领先地位
公开资料显示， 博泰车联 是中国智能座舱解决方案领军厂商，核心业务包括智能座舱解决方案及网联服务。2025年9月，公司登陆港交所。
公司上市后发布的首份年度业绩公告显示，2025年公司全年实现营业收入35.1亿元，较上年增长37%；实现毛利4.34亿元，同比大幅增长44.25%；与此同时，年内亏损净额则大幅减少32%。
从收入构成来看，智能座舱解决方案仍为公司核心收入来源，占比超过九成。其中，座舱域控制器作为关键产品形态，叠加座舱组件及研发服务，共同构成公司主要收入基础。报告期内，公司智能座舱业务域控制器持续放量，达130万台，同比增加超40%，成为拉动营收增长，以及提升毛利的主要动力。
报告显示， 博泰车联 基于 高通 骁龙8295平台的产品定点持续增加并稳步推进量产进度，同时骁龙8397平台产品成功获得国内排名靠前的 汽车 集团以及新势力的定点，公司高端座舱定点均集成了业内领先的 AI应用 功能，均将于2026年开始量产。在国产化路径上，公司与鸿蒙生态深度协同，基于麒麟9610A处理器的智能座舱解决方案配套车型范围显著拓展，公司目前已成为市场上少数能够同时提供基于这两大平台智能座舱解决方案的供应商。
此外，公司董事会于当日举行的董事会会议上议决建议采纳H股股份激励计划。公司表示，该计划旨在推动公司的长期可持续发展并实现绩效目标，将合资格参与者的利益与股东、投资者及公司的利益保持一致，提升企业凝聚力并促进企业价值最大化，同时完善公司的激励机制，以吸引、鼓励及挽留对公司持续营运、发展及长期增长作出重大贡献的合资格人士。
全球化布局取得突破生态合作持续拓展
2025年，博泰车联国际化战略取得实质性突破。公司与一家欧洲全球 豪华 汽车 制造商的合作持续深化，交付产品涵盖多种 AI应用 功能，预计将于2026年推进交付；与另一家国际知名OEM合作进展顺利，在现有定点基础上新增了更多车型需求，相关车型已完成超过100个国家的资质认证，将率先覆盖澳洲、东南亚、南美及中东等海外市场。
生态合作方面，公司自主研发的擎OS具备高度开放性与兼容性，能够深度兼容鸿蒙、Linux、Android、QNX等主流操作系统，并与麒麟9610A处理器深度协同。同时，公司持续拓展跨界合作边界，与平安财险签署战略合作框架协议，探索“AI+车联网+保险”新范式；与商汤智能科技开展战略合作，围绕AI大模型在智能座舱及前沿技术方向的融合应用进行合作探索，加速舱驾一体相关产品和解决方案能力的持续完善。
AI技术深度赋能研发实力构筑长期竞争力
作为“AI定义 汽车 ”战略的关键落子，博泰车联持续加大研发投入。财报数据显示，2025年，公司研发投入达3.79亿元，同比增长83%。研发投入的持续加码，正在加速转化为公司的技术成果。截至2025年底，公司累计申请专利超6000件，其中授权专利1909件、授权发明专利1039件。AI相关收入接近1亿元，较上年同期实现近210%的增长，验证了 AI应用 场景的商业化能力。
报告显示，公司聚焦智能座舱垂域，打造专注车载场景的端侧大模型，与一众头部大模型企业建立深度合作，围绕端侧多模态模型部署、AI功能开发、模型转换服务、端云协同架构等方向联合探索，实现多类车载AI场景的规模化落地。
招银国际在其最新研报中指出，博泰车联在车载AI应用的商业化路径上，正从过去相对小规模的探索性业务，迈向系统性的规模化增长阶段，相关收入有望实现数倍乃至数十倍的跨越式提升。
而公司相关负责人则表示，2026年将在持续深耕智能座舱核心业务的同时，积极推进以AI为核心的技术战略布局，围绕AI大模型端侧部署、端云协同、多模态交互及AI Agent等方向持续加大研发投入，并在舱驾一体与具身智能等前沿领域深化技术探索，坚持以AI创新驱动价值创造，以技术进步带动行业变革，为智能汽车产业和更广泛的科技生态进步注入持续动力。
基石投资者延长禁售期机构看好公司长期价值
值得关注的是，公司当日披露的自愿性公告显示，基于对公司未来前景及长期价值的坚定信心，上市时的基石投资者Horizon Together Holding Ltd.与Huangshan SP主动将股份禁售期由6个月延长至18个月。
日前，招银国际基于对公司AI业务及智能座舱主业发展前景的看好，首次覆盖并给予“买入”评级，目标价200港元。
招银国际认为，博泰车联作为中国领先的智能座舱和域控制器供应商，依托软件能力、数据积累及与ICT巨头的合作，在车载AI技术探索与落地方面已形成行业领先优势，但当前AI业务价值或被市场低估。报告指出，依托大语言模型提升车内体验的AI Agent需求已近在眼前，多数全新旗舰车型计划为座舱域控制器搭载高算力芯片，AI Agent有望从2027年起广泛普及。博泰车联的车载 AI应用正从探索性业务迈向规模化增长阶段，相关收入有望实现数倍乃至数十倍提升。
报告预计，随着高端座舱域控制器销量增长，博泰车联产品结构将持续优化，整体毛利率有望从2024年的11.8%提升至2027年的15.8%。按当前总股本1.5亿股计算，公司目标市值约300亿港元。
此外， 华泰证券 、 东吴证券 、 光大证券 和 国泰海通 等先后发布研报，对公司业务前景和成长性予以积极评价。
（文章来源：证券时报网）