昆仑芯分拆上市，能给百度带来新故事吗？|界面新闻·科技
随着昆仑芯分拆上市，百度面向资本市场的新故事也逐渐清晰起来。
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界面新闻记者 | 肖芳
界面新闻编辑 | 文姝琪
百度 昆仑芯准备 分拆 上市的传闻终于 尘埃落定 。
1 月 2 日 ， 百度 集团 在 港交所 发布 的 公告 显示 ，昆仑芯 已 于 2 0 2 6 年 1 月 1 日透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格 ， 以 申请 在香港联交所主板上市 。
公告 称 ， 百度 集团 同时 向 港交所 昆仑芯 公司 的 分拆 方案 。 于公告日期，昆仑芯为百度之非全资附属公司。建议分拆完成后，预计昆仑芯仍将为百度之附属公司。
公开 资料 显示 ， 百度 昆仑芯 公司 （ 昆仑芯（北京）科技有限公司 ） 的 前身 是 百度智能芯片研发部， 于 2 0 2 1 年 6 月 官宣 独立 为新公司 ， 由百度芯片首席架构师欧阳剑出任昆仑芯片公司CEO 。
由于 昆仑芯 公司 的 招股书 尚未 公开 ， 其 近几年 的 营收 、 利润 情况 也 未 进行 披露 。 但 根据腾讯科技援引第三方 调研 机构 的 数据 ， 昆仑芯 获得了 招商银行、中国移动等公司的大单 ， 2 0 2 4 年 的 营收 在 2 0 亿 元 左右 ， 2 0 2 5 年 的 营收 大幅 超过 2 0 2 4 年 。
根据公开信息 ， 2 0 2 1 年 3 月 ， 昆仑芯完成独立融资，领投方为CPE源峰，投资方包括IDG、君联、元禾璞华等，估值约130亿元。 2 0 2 5 年 7月， 昆仑芯完成了D轮融资，投资方包括上河动量资本、山证投资、国新基金下属的高层次人才基金、中移和创等 ， 投后估值 约210亿元 。 以此 计算 ， 昆仑芯 公司 的 估值 在 四年 时间 内 增长 超 6 0 % 。
昆仑芯 公司 分拆并申请赴港上 市 是 在 沐曦股份、摩尔线程 、壁仞科技 等 多家 国产 芯片 公司 纷纷 进行 I P O 的 背景 下 完成 的 。 其中 ， 摩尔线程 于 2 0 2 5 年 1 2 月 5 日 在 科创板 上市 ，股价在上市 首日 大涨425.46% ； 壁仞科技 于 2 0 2 6 年 1 月 2 日 在 港交所主板上市 ， 股价 在 上市 首日 上涨72.86% 。
其他 国产 芯片 公司 在 资本市场 的 亮眼 表现 也 为 昆仑芯 公司 的 赴港 上市 增加 了 更大 的 想象 空间 。 在 发布 昆仑芯 提交 上市申请 公告 的 当日 ， 百度 集团 的 股价 也 大涨9.35% 。
图片来源：昆仑芯官网
值得注意 的 是 ， 昆仑芯 分拆 上市 也是 百度 新任 C F O 何海建 到任 之后 ， 百度 在 资本市场 的 首个 大动作 ， 由此 可以 窥探 其对百度业务发展思路的梳理以及未来百度想要 讲 给 资本 市场 的 新故事 。
今年 ， 百度 在 传统 搜索 业务 上 承受 了 更大 的 压力 ， 广告 收入 也 出现 了 明显 下滑 。 何海建 在 2 0 2 5 年 7月 到任 之后 ， 在 百度 2025年第三季度 财报 中 对 公司 发展 的 不利 因素 进行 了 集中 释放 ： 除了 在线 营销 收入同比下降18% 之外 ， 百度 还在 该 季度计提了162亿元的长期资产减值损失 ， 这 导致 百度 在 2 0 2 5 年 第三季度录得经营亏损151亿元，净亏损112亿元 ， 这也是 百度 最近 几年 的 单季 最大 亏损 。
1 1 月 底 ， 百度 开启 新 一轮 裁员 ， 其中 搜索 业务 所在 的 移动生态 事业群 （ M E G ） 为 重灾区 。 据 界面 新闻 从 知情人士处 了解 ， 此轮 裁员 的 比例 为 2 0 - 3 0 % ， 部分 业务 甚至 更高 。 这意味着 ， 在 主营业务 承压 的 情况 下 ， 百度 通过 降本增效 来 抵御 冲击 。
同时 ， 随着 昆仑芯 分拆 上市 ， 百度面向资本市场的新故事 也 逐渐 清晰 起来 —— 一个 全栈 A I 的 故事 ， 涵盖了从算力、框架、模型到应用的完整体系。通过这个新故事，昆仑芯、 飞桨、文心大模型 、 百度 智能云 以及 百度 A I 搜索 、 萝卜快跑 等 多个 看起来 各自 独立 的 业务 被 连接 起来 。
在 1 1 月 举办 的 百度 世界大会 上 ， 昆仑芯、文心大模型 、 百度 智能云 以及 百度搜索 等 多个 核心 业务 均 公布 了 最新 的 进展 。
其中 ， 昆仑芯 计划于2026年上市 针对大规模推理场景优化设计 的 M100芯片，并计划于2027年上市 针对大规模多模态模型训练、推理优化 的 M300芯片 ； 文心 大模型发布 原生全模态 版本 文心 大模型 5 . 0 ， 支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出 ； 百度智能云对AI计算基础设施进行了全面升级 ，以打破AI计算效率瓶颈 。
虽然 从 营收 和 利润 上 看 ， 这些 业务 最新 的 进展 在 短时间 内 很难 给 百度 带来 非常 明显 的 成效 ， 但 从 股价 的 表现 来看 ， 资本 市场 对 百度 的 新故事 做出 了 积极回应 。 界面 新闻 查询 数据 发现 ， 从 2 0 2 5 年 9 月 以来 ， 百度 集团 在 港股 的 股价 出现 了 明显 的 上涨 。 尤其 在 昆仑芯 拟 分拆 上市 的 消息 公布 之后 ， 百度 集团 在 港股 的 股价 更是 涨 至 143.8港元，为2023年以来的最高 点 。
目前 ， 部分 券商 也 上调 了 百度 的 目标 股价 。 其中 杰富瑞上调百度港股股价至176港元 ，上调百度美股至181美元（截至1月2日收盘为150.3美元）。