季度盈利之后蔚来凭什么冲刺40%

季度盈利之后 蔚来凭什么冲刺40%-50%的增长目标

2026年04月13日 19:42

　　去年第四季度， 蔚来 首次实现季度盈利。

　　在旗舰行政SUV ES9发布后次日的沟通会上，“这份盈利能否持续下去”成为大家最关心的问题之一。

　　 蔚来 创始人、董事长李斌当场将盈利的原因拆成了三件事：产品、换电网络、内部运营提效。当然，他也强调：“车要卖得好，不然怎么能盈利。”

　　数字显示，今年一季度， 蔚来 交付超8.3万辆，同比增长98.3%。在行业普遍承压的背景下，这样的增速让蔚来显露出渐入佳境的迹象。“整个行业压力很大，我们能做到接近翻番，总体不错。”

　　在此背景之下，ES9的推出成为蔚来巩固高端市场、打开盈利空间的关键一子。

　　而接下来的重头戏，他指望ES9。这款车的推出成为蔚来巩固高端市场、打开盈利空间的关键一子。

　　从二季度开始，ES9的交付会给我们整个公司的运营利润带来非常显性和积极的帮助。

　　 4月10日，蔚来公司高管接受采访。

　　 可持续“盈利”的账怎么算？

　　“把公司能持续稳健的经营，这是我们对于用户的责任。所以把公司做好，做得能够持续稳健经营也是对于买蔚来用户的责任，这是我们必须要做到的。”李斌坦言，公司现在希望能够用ROI去算清楚经营逻辑，用一把尺子衡量所有决策，哪怕是三年后的事情，也要折现到今天核算投资回报率。

　　他表示，蔚来去年实现盈利，核心源于两大支撑。一方面，长期的技术积累终于获得市场广泛认可，其可充可换的纯电架构在空间利用率和能耗控制上的优势，以及成熟换电网络为用户带来的便捷价值，直接转化为销量增长，ES8和乐道L90的热销就是最好的证明。

　　另一方面，内部运营效率的显著提升奠定了盈利基础，自前年起，蔚来在运营管理上持续发力提效，成本控制能力得到大幅优化，为盈利提供了坚实保障。

　　但盈利能不能持续，关键还是要看ES9这款车的表现。

　　作为蔚来NT3.0平台的又一款旗舰产品，ES9被定位为“智能电动行政SUV品类的开创者”。李斌对它的期待很明确：用产品力去争夺原本属于宝马X7、奔驰GLS等传统 豪华 SUV的市场。

　　 “不造MPV”，ES9挑起“行政”定义

　　这一次，蔚来希望用ES9这台旗舰SUV去重新定义行政出行市场的逻辑。

　　然而，MPV一直被视为行政商务出行的最优解。对于“为什么蔚来不出MPV车型”这个问题。

　　李斌讲了一个故事：有一次他参加一个行业会议，参会的基本都是上市公司CEO。他现场做了个调研，问大家如果蔚来出MPV会不会买，400个人里大概有300个人举手。

　　但他最终还是没做。“算不过来账。”李斌说。他反复测算过，以蔚来目前的体系能力，做MPV的投资回报并不划算。与其分散精力，不如把行政SUV做到极致。

　　他拿出数据：ES9在8项核心指标里拿了7项第一，剩下1项也是第二。“拿事实说话。想买40万到100万MPV的朋友，先去试试ES9。”

　　在尺寸上，ES9的车长达到5365毫米，是目前国产SUV里最长的。李斌解释说，这个数字不是刻意追求纪录，而是从用户的实际需求出发。“行政SUV大部分情况下停车条件会好一些，支撑我们把车做得大一点。比如后备箱要竖着放4个高尔夫球包，就得这么定义。”

　　至于技术上的领先性，李斌认为蔚来第三代产品的某些优势并不是同行短期内能复刻的。他以全主动悬架为例，蔚来从十年前就开始跟踪这项技术，做了大量研究，甚至投资了产业链。“行业里即使有人开始做，技术和我们还是有代差的。”

　　但他也提醒，技术堆砌不等于好产品。“很多车配置很顶，销量却没有达到预期，原因在于品牌背后的体系能力。”

　　 体系能力是终极竞争，2026年目标“增长40%-50%”

　　整场沟通会，李斌反复提到一个词：体系。

　　在他看来， 汽车 行业的竞争从来不是单点突破就能取胜的。“产业链条长、宽度大，用户买车是仅次于房子的重大消费，要用很多年，最后拼的一定是体系能力。”他举了一个例子：“如果10年前的车有质量问题，你能不管吗？体系能力看的是这些东西。”

　　这种体系能力正在转化为市场结果。李斌透露，在上海，蔚来已经连续几个月销量超过宝马；在温州，今年3月的销量也超越了BBA中的任何一个品牌。“BBA的下一辆是蔚来——以前我们讲这话觉得狂妄，今天看现实，确实如此。”他说。

　　今年一季度接近翻番的增速固然亮眼，但李斌也清醒地知道后面的挑战。“去年四季度已经超过了12万辆，基数高了，越往后增速挑战越大。”尽管如此，他仍表示对完成既定交付目标有信心。

　　产品层面，今年是蔚来的产品大年。李斌透露，二季度会发布L80和新款L90；下半年，蔚来品牌还将推出ES8的大五座版本。按照蔚来的规划，2026年全年目标是保持40%到50%的增长。

　　至于出海，李斌坦言目前“算不过来账”。欧洲对中国纯电动 汽车 加征关税后，蔚来在欧洲的售价甚至高于保时捷。“至少今年没有出海计划。”

　　 ◢ 观察 ◣

　　当不少同行入局做MPV时，蔚来的“不做”反而成了更值得琢磨的决策。李斌不是没看到需求——400位CEO中有300人举手愿意买，这个诱惑不小。但如今“亏不起”的蔚来，精打细算的是另一本账：高端MPV市场规模有限，单车型研发与换电改造成本却远高于SUV，投入产出比算不过来。更关键的是，ES9以“行政SUV”承接商务场景，用一款车覆盖了SUV基本盘和部分MPV需求，可以避免分散资源。

　　事实上，ES8今年一季度月销一度突破1.7万辆，在大型SUV市场断层领先，证明了蔚来在行政SUV领域的号召力。从ES8到ES9，口碑与用户需求自然进阶——前者打下高端基盘，后者以更大尺寸和更强产品力向上承接。

　　在 汽车 行业，“什么都做”往往意味着什么都做不透。蔚来的克制，可以看作是对体系能力的敬畏，与其追逐风口，不如把一款车的账算清楚。

（文章来源：广州日报新花城）

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