宁德时代日赚2亿、手握3600亿现金再发1.7%利率50亿债券“锦衣玉食者”仍不放过一张“套利优惠券”？
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02.12 15:06
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2月6日，宁德时代完成发行2026年第一期绿色科技创新债券，发行总额50亿元，期限3+2年，发行利率锁定在1.7%的低位，募集资金已于2月9日到账。作为动力电池行业龙头，宁德时代此次低利率融资动作，叠加其近期充裕的现金流与稳健的财务状况，引发市场广泛讨论。
从全球维度看，宁德时代2025年装机量市占率为39.2%，依然保持领先，但国内份额被明显蚕食。
中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年国内动力电池累计装车量达769.7GWh，同比增长40.4%，行业整体保持高速增长，但头部企业的市场份额呈现分化态势。
其中，宁德时代2025年国内动力电池装车量约333.57GWh，市占率降至43.42%，较2024年的45.08%下滑1.66个百分点，这也是其连续两年出现国内市占率小幅收缩，背后主要受二线电池厂商崛起、车企“多供应商策略”推行等因素影响，市场竞争压力持续加大。
与市场份额温和回落形成鲜明对照的，是公司资产负债表的持续“增重”。根据2025年三季报，截至9月30日，宁德时代期末货币资金及交易性金融资产合计超过3600亿元，这一数字较2024年末的3035亿元增长近两成，相当于日均新增现金储备近2亿元。其中，仅交易性金融资产（主要为银行理财及结构性存款）即从年初的0.08亿元激增至220亿元以上。
值得注意的是，此次发债恰逢宁德时代财务杠杆的收缩通道。财报显示，公司资产负债率已从2022年峰值的70.56% 降至2025年三季度末的64.33% ，有息负债结构持续优化。截至2025年9月，公司短期附息债务约313亿元，而仅货币资金就覆盖前者的8倍以上。
自2018年上市以来，宁德时代通过A股IPO、定增、发债以及H股IPO等渠道连续融资。然而，充裕的流动性并未阻挡宁德时代对低成本资金的追逐。
本次1.7%的发行利率不仅显著低于企业贷款加权平均利率，甚至低于部分定期存款报价。在债市收益率整体下行的2026年初，3+2年期限与1.7%固定利率的组合，实质上锁定了长达五年的超低成本资金。