口子窖预计2025年度净利润最高下降六成？或为上市后表现最差的一年

运营商财经网 周颖/文

近日，口子窖发布2025年年度业绩预减公告，这也是白酒行业首份年度业绩预告，但情况却不容乐观。

公告显示，口子窖预计2025年年度实现归母净利润6.62亿元到8.28亿元，与上年同期相比预计减少8.28亿元到9.93亿元，同比下降50%到60%。同时，扣非归母净利润预计为6.45亿元至8.11亿元，相较于去年同期预计下降7.99亿元至9.65亿元，同比减少49.65%至59.93%。

值得注意的是，自口子窖于2015年6月上市以来，除了2016年实现净利润7.84亿元外，其余年份年度归母净利润均在10亿元以上，也就是说，若按预计净利润最低额度来看，2025年度或是口子窖上市以来净利润表现最差的一年。

对此，口子窖解释称，部分原因为白酒行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，导致营业收入减少。而这也意味着，虽然口子窖此次并未公布营业收入的预计规模，但同样会有所下降应该是已经板上钉钉了。

事实上，口子窖高端产品的下滑在2025年三季度已经显现端倪。财报数据显示，口子窖高中低三个档次的产品中，只有低档产品在三季度实现了正向增长，但销售收入仅为1.14亿元，对业绩的影响有限。而核心支柱高档白酒销售收入为29.6亿元，占酒类总收入的比重高达95%，但却同比下降27.98%，也是三个档次产品中下降最多的。

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