【看新股】瑞派宠物港股IPO：宠物医疗龙头企业

2025年12月29日 10:36

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2025年12月22日，瑞派宠物向港交所主板递交上市申请，中金公司担任本次发行的独家保荐人。

数据显示，瑞派宠物营收逐年增长，但盈利波动。2022年至2024年营收从14.5亿元增至17.6亿元，同期出现净亏损，2025年上半年营收增长8.5%、净利润1553.6万元。分析发现，公司商誉在2025年上半年末约达18亿元。

股权结构上，李守军是公司单一最大股东，合计控制26.91%股权。此外，公司股东中包含玛氏中国、Broad Street等多个机构投资者。

中国第二大宠物医疗机构

瑞派宠物是一家全国性连锁宠物医疗机构，公司以诊疗服务为核心，涵盖宠物产品销售、洗美服务的一体化业务。

公司核心业务为宠物诊疗服务，细分为基础医疗与专科医疗两大板块，其中专科医疗覆盖内科、外科、牙科、皮肤科等16个专科领域。从收入结构来看，诊疗服务几年来营收占比持续增长，2025年上半年占总收入的91.3%，同期宠物产品销售、洗美服务、其他服务各占4.3%、3.1%、1.3%。

截至2025年6月30日，公司运营548家在营宠物医院，包括120家自建医院和428家收购医院，覆盖28个省份的70座城市，是中国第二大宠物医疗服务提供商。

根据灼识咨询报告，公司首创兽医发展伙伴（VDP）模式，在收购医院过程中通常获取60%股权，原团队保留40%股份，以此保障医疗服务质量与团队稳定性。

公司构建了“城市中心医院－区域中心医院－社区医院”三级医疗协同体系，实现总部高效管控与区域灵活运营的有机统一。2025年上半年，区域中心医院营收占比达43.9%，城市中心医院、社区医院分别为31.5%、24.4%。