营收利润双下滑，绿城管理承压前行
营收利润双下滑，绿城管理承压前行
2026年03月31日 20:54
3月31日，绿城管理（09979.HK）召开2025年度业绩会。2025年，受 房地产 行业周期调整及代建行业竞争加剧影响，绿城管理营收与利润呈现双双下滑态势。
公告显示，2025年绿城管理实现营业收入约31.2亿元（人民币，下同），同比减少9.33%。全年实现毛利12.39亿元，毛利率为39.7%，较2024年的49.6%同比下降9.9个百分点。净利润方面，2025年绿城管理实现净利润3.86亿元，归母净利润达4.19亿元，较2024年的8.01亿元同比大幅下降47.69%，接近“腰斩”，降幅显著高于营收降幅，凸显利润端承受的较大压力。对应归母净利润率为13.4%，盈利效率较上年出现明显下滑。
绿城管理董事会主席耿忠强指出，作为代建行业龙头，受行业环境影响，2025年绿城管理的收入及利润有一定下滑，且2025年是利润压力最大的一年，后续将通过优化项目结构、提升重点城市业务量、强化经营兑现度，推动利润长期稳健修复。
多方因素致利润下滑
公司管理层解释，2025年，绿城管理营收利润收缩明显，主要受代建行业整体增速放缓、项目收入下降及行业竞争加剧导致的费率压力影响，反映出行业调整期公司主营业务的营收承压现状。
从盈利结构来看，利润下滑主要源于多方面因素叠加：一是代建行业竞争白热化，项目费率被压低，行业超48%的项目代建费率低于2%，尽管绿城管理费率水平高于行业平均，但仍受整体市场环境影响，盈利空间被压缩；二是 房地产 市场持续调整的滞后效应显现，传统高利润开发型代建业务微降，进一步影响整体盈利水平；三是人员成本等刚性支出未能同步缩减，叠加其他收益减少，进一步加剧了利润压力。
尽管业绩下滑，但绿城管理还是从增速放缓的整体行情中看到了业绩修复的机遇。
耿忠强指出，从行业规模看，2025年代建行业新签总建筑面积约1.7亿平方米，同比仅增长4%，规模未回升至2023年顶峰。但绿城管理抓住了业绩修复的基本盘。
财报数据显示，2025年，绿城管理新拓代建项目合约总建筑面积3535万平方米，代建费收入93.5亿元。截至2025年底，绿城管理手握1.2亿平方米总建筑面积的订单，四大城市群占比79.6%。绿城管理市占率连续10年超20%，持续稳居行业首位，在浙江、江苏等多个核心省份保持市占第一，龙头地位进一步巩固。
尽管行业呈现“增量不增利”态势。但耿忠强认为，代建行业渗透率已提升至12%，较欧美市场20%-30%的渗透率仍有2-3倍增长空间。
盈利能力方面，绿城管理CEO王俊峰指出，行业超80%项目的代建费率低于3%（48%低于2%），而绿城管理代建费率高于3%的项目占比超50%，单方代建费较2024年提升。
代建出海
耿忠强透露，绿城管理计划通过三大举措实现高质量发展：一是优化区域结构，聚焦一二线核心城市及强三四线城市；二是优化业务结构，夯实传统主业、聚焦高毛利项目，拒绝非理性低价竞争；三是深化战略客户合作，与国企、金融机构建立合作平台。
他还透露，公司正探索两大创新方向：一是产业链价值延伸，布局新房代销、精装修等相关业务，旗下6家设计公司运营良好，后家装公司“确幸·家”稳步推进；二是地理空间延伸，依托中交集团全球资源，成立海外事业部，探索“ 一带一路 ”共建国家及华人市场代建机会，目前已有多个项目在接洽中。
绿城管理执行董事聂焕新则表示，代建出海是公司重点布局的创新方向。一方面， 绿城中国 可以在战略层面全方位赋能绿城管理，明确代建出海为绿城管理地理空间延伸、培育新增长点的核心方向，赋能其聚焦“ 一带一路 ”共建国家及海外拿地中国企业的服务需求；另一方面，可以联动中交集团的央企资源（业务覆盖150多个国家，拥有雄厚属地资源与项目储备），在海外代建领域形成合力。聂焕新称，两者均可赋能绿城管理做好前置准备。
据透露，目前绿城管理已有多个海外代建相关项目在接洽中，公司已正式成立海外代建事业部，从组织架构、协同机制、人员储备等多个维度，做好了全面的前置准备工作。同时，绿城管理研究院也将围绕海外重点市场开展前置研究，同步推进能力储备建设。
聂焕新指出，对于这一创新业务及新市场，绿城管理将始终秉持“试点先行、审慎评估、稳步推进、严控风险”的原则，积极验证业务可行性，着力培育公司新的业务增长赛道。
（文章来源：21世纪经济报道）