DR 001近期运行在1.2%左右央行逆回购操作量回落凸显资金宽松
DR001近期运行在1.2%左右 央行逆回购操作量回落凸显资金宽松
2026年04月13日 18:05
作者：
杜川
进入4月，央行7天期逆回购操作连续多日维持地量水平，引发市场对央行流动性调控的广泛关注。市场权威专家对记者表示，近期公开市场7天期逆回购操作量回落是 银行 体系流动性充裕和央行投放流动性结构优化的反映。
根据Wind统计数据，除4月3日、10日央行分别开展10亿、20亿元7天期逆回购操作外，其余工作日操作量均为5亿元。
业内专家表示，当前 银行 间市场流动性充裕，货币政策适度宽松的取向没有改变，公开市场7天期逆回购操作量减少是多重因素叠加下的正常操作调整，而非总量的收紧。
春节后，现金逐步回笼 银行 体系，银行体系流动性明显增多。业内专家表示，每年4月初央行公开市场7天期逆回购操作量普遍较低，这是由于春节现金投放和回笼形成的季节规律。每年春节前，为应对居民取现需求，央行会投放大量流动性，到了春节后，居民又会将大量现金存回银行，银行资金充裕，央行也就不再需要继续投放大量流动性。
财政支出集中投放，进一步夯实了资金面。业内专家指出，在积极财政政策大背景下，近些年一季度财政资金往往会加快投放，季末财政单日支出规模甚至可达到数千亿元，这些资金也有效补充了银行体系的流动性，金融机构对央行逆回购操作的需求进一步降低。
实际上，一季度央行共投放约2万亿元中长期流动性，总量规模不小。央行行长潘功胜在2026年全国两会经济主题记者会上表示，今年以来，公开市场各项工具净投放中长期资金约2万亿元。
业内专家表示，央行投放流动性的工具有很多种，公开市场7天期逆回购投放的是短期流动性，而买断式逆回购、再贷款等工具投放的是中长期流动性。
记者采访获悉，观察银行间市场流动性变化宜更多关注短端利率等价格指标。
市场权威专家表示，影响银行体系流动性的因素很多，要全面看待各种因素对流动性总量的影响，不能只盯其中的一部分因素。而且， 从最终看，流动性规模的变化都会反映到资金价格上，短端利率水平能够直观体现银行体系流动性情况。存款类金融机构质押式回购利率（DR）是最重要的观察指标，近期DR001已运行在1.2%-1.25%之间，远低于政策利率，反映出市场流动性充裕。
（文章来源：第一财经）