美团收购叮咚，即时零售的增长故事要改写？
2026年02月09日 19:27:06
文 | 螳螂观察
作者 | 凤年
即时零售，正进入新的增长发展阶段。
促使这一进程的重要事件，是2月美团以7.17亿美元全资收购叮咚买菜的一纸公告，由此也将行业从沉寂许久的内卷消耗战中，带入了新时期。 
而外界大多还只是将这笔收购的逻辑上解释为：美团需要在华东市场补齐短板，叮咚需要在巨头环伺中找到出路。
这个答案看上去是合理的，直观上是有利于美团在个别单一市场释放自身优势，但往深处分析，这样的企业商业行为，放大来看更是正在推动行业整体效率与服务能力的升级。
也就是说，推动了行业战局从单一平台竞争，转向全区域、全品类、全生态的综合能力竞争。
而在新时期，美团也将继续在行业竞赛中掌握话语权。
白刃竞争下，即时零售的能力与效率瓶颈
客观而言，即时零售的赛道从不缺乏热度，据商务部研究院此前发布的《即时零售行业发展报告（2025）》显示，2025年我国即时零售规模将突破1万亿元，即时零售正处于迈向万亿级规模的关键节点。 
偌大的行业红利下，资本纷纷加持，平台们疯狂补贴、扩张前置仓，试图用规模筑起壁垒，但热闹背后，行业的核心痛点始终未被解决。
区域深耕能力的不均衡成为首要的突出问题。
近几年大厂的入局虽然在一定程度上推动了即时零售做大规模，却也让一些玩家在部分高线城市没能构建出完全符合预期的商业模式。
例如，朴朴超市聚焦华南市场，其他中小玩家也多局限于局部区域，导致全国市场呈现“诸侯林立”的格局。
消费者的体验随之分化，部分低线城市或者一些下沉市场面临品类匮乏、配送时效长的困境，行业难以形成统一的服务标准。
从投入产出角度看，这对试图赢得全国市场竞争的玩家来说，可不算什么好事情。
与此同时，作为即时零售的重要细分板块，行业的生鲜品控水平短板同样值得注意。《即时零售行业发展报告2025》数据显示，2024年即时零售中生鲜合并食品占比48.2%，纯生鲜的渗透率还有待提高，且半小时送达的承诺，对生鲜等品类仍是巨大挑战。 
原因在于目前我国生鲜整体冷链覆盖率低于发达国家80%的水平，落到即时零售环节，流通环节的多层级中转损耗率同样在持续叠加。此前的前置仓模式看似解决了“最后一公里”问题，实则还需要在进一步加强冷链能力之际，解决另外一层的效率矛盾。
具体而言，即时零售商品种类与供给能力的持续扩容，催生了对履约确定性的更高期待，消费者不再满足于“能买到”，更要求“买得快、买得准、买得放心”的组合性效率体验。以上海为例，理论上50个左右的前置仓即可覆盖全市，但叮咚买菜与小象超市的仓网高度重叠，重复建设导致资源浪费，而部分偏远区域却存在覆盖空白，消费者真实需求难以被全部满足。
上述的种种痛点，开始给整个行业抛出了一个难题：即时零售市场规模的膨胀如果没有完整的能力体系支撑，终究只是空中楼阁。
在此背景下，行业就不得不面临转型的必然。
资源整合，即时零售迈入2.0新阶段
的确，过去几年即时零售一直处于“玩家下场、资本烧钱、商品供给与履约能力建设、市场规模起量”的早期培育阶段，我们可以把该阶段可以被视为行业的1.0阶段。
而当下，美团收购叮咚买菜的交易，会进一步推动行业迈入2.0阶段，即，在满足用户品类需求的同时，兼顾效率平衡以及玩家在各地区的商业利益，市场也就步入了全区域、全品类、全生态的玩家综合较量时期。
当然，得出上述这样的结论并非没有道理，而是符合深刻而复杂的行业发展规律。
此前的即时零售的竞争，大多围绕“抢地盘、打价格战、淘汰对手”这三件事展开。但时至今日，即时零售行业迎来拐点，转向价值深耕，或许才能形成新的增长，并达成合理的商业化诉求。加之随着消费端“即需即达”的基础需求得到满足，用户决策核心不仅开始从配送速度转向商品丰富度与品质。
由此可见，全场景的消费需求，要求行业必须从“商品供给、供应链要素、履约网络”等方面进行整合协同升级。因此，“整合资源”就成了各个玩家完善品类的同时，进一步提升效率和用户服务体验的必要。