A股

优美利投资总经理贺金龙向证券时报记者直言：“A股是‘机构+散户’双轮驱动，整体成交活跃度、流动性溢价显著高于港股。

上下行风险都未充分定价，A股短期不是稳定平衡，但也是中性定价。

除了政策和制度红利，排排网财富研究总监刘有华告诉证券时报记者，本轮港股“回A”热潮兴起还有两个重要驱动力：一是A股流动性与估值更具吸引力，对硬科技、生物医药等赛道溢价明显，本土投资者认知度更高，融资效率更优；

即将进入二季度，上海证券报记者采访了南方基金宏观策略部联席总经理唐小东、招商基金研究部首席经济学家李湛、创金合信基金首席经济学家魏凤春、长城基金高级宏观策略研究员汪立，就A股接下来的主线逻辑、政策措施、市场矛盾、投资方向等热点话题进行深度探讨。

居民资金有望通过保险和‘固收+’理财产品等渠道间接参与A股市场。

多家受访机构表示，对于A股市场而言，当前可以更乐观一些。

他们认为，当前A股市场估值已回落至具备吸引力的区间，人工智能、企业出海、新能源等领域仍存在较为明确的投资机会。

”摩根资产管理中国权益团队均衡成长组长李博称，无论是与全球同类资产横向对比，还是与A股自身的历史纵向比较，当前A股市场的性价比都较为突出。

不少基金经理认为，对全球资金而言，当下的A股市场极具吸引力。

展望2026年的A股市场，受访基金经理认为，人工智能、企业出海及新能源板块均存在丰富的投资机会。

摩根士丹利基金认为，当前A股市场已在定价海外形势变化对全球经济的影响，而随着此前市场的快速下跌，这一定价已较为充分。

考虑到增量的宏观政策、科技创新火花的迸发、资本市场及市值管理的持续改革，我们认为，A股市场估值有望在中期得到修复。

A股尾盘跌幅扩大：沪指失守3900点关口，银行股逆市上涨

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A股分红生态持续向好

接受《证券日报》记者采访的专家表示，A股分红的良好趋势，是政策引导、企业盈利改善与市场理念转变共同作用的结果。

从近期披露的分红方案来看，A股分红“厚度”显著提升，大额分红案例层出不穷，其中行业龙头企业成为绝对主力，以真金白银彰显盈利底气与回报决心。

事实上，当下A股分红生态持续向好的背后，是政策引导、企业基本面改善、市场理念转变等多重因素共同作用的结果，这一趋势不仅影响上市公司与投资者，更推动资本市场生态持续优化。

更为重要的是，A股分红规范化水平也在不断提升，从“被动分红”向“主动规划、制度保障”转变，分红政策的稳定性、可预期性显著增强，越来越多上市公司将分红政策“制度化”，制定并公布中长期分红规划，明确分红比例、频次与条件。

此外，叠加A股估值不贵、鼓励中长期资金入市的监管导向尚未改变、低利率环境下居民资金入市潜力较大等多种因素，A股有望延续“慢牛”行情。

惠理集团投资组合总监盛今表示，当前A股估值已回落至相对更具吸引力的区间。

在大批A股企业“南下”赴港上市的同时，也有越来越多的港股企业选择“北上”，开启“A+H”双资本平台布局。

A股与港股也出现一定调整，主动偏股型基金净值普遍出现了显著回撤。

受中东地缘冲突影响，全球市场3月以来经历了一轮显著调整，韩国、德国等主要指数跌幅超过9%，A股与港股也出现不同程度的调整。

据Wind资讯数据统计，截至记者发稿，已有728家A股上市公司披露2025年度报告，其中581家同步披露2025年度分红方案，占比达79.81%。

随着2025年年报披露持续推进，A股上市公司分红图景愈发清晰。

作为连续20年坚持现金分红的A股分红“长跑冠军”，工商银行在分红机制上的创新尤为引人注目。

数据显示，2023年至2025年，工商银行A股和H股平均股息率分别达5.22%、7.29%；

高盛首席中国股票策略分析师刘劲津等发布的最新研报指出，在石油供应冲击的背景下，中国的处境优于大多数国家，仍维持对中国A股和H股的“增持”评级，并建议投资者在当前价格水平上建立战略性敞口。

高盛指出，随着经济增长和地缘政治风险的增加，对“独特性”和“低波动性”的需求将会上升，这将增加A股的投资吸引力，因为目前外资持股比例仅为3%，相对于国内利率，股票估值看起来很便宜，而且由政府制定的政策（例如国家队）仍然有效，“我们认为这些因素都进一步巩固了我们对‘慢牛’观点的判断，即中国A股将继续为投资者提供广泛的阿尔法投资机会，无论其投资组合和策略如何。

在亚太除日本外区域内，高盛仍维持对中国A股和H股的“增持”评级，并建议投资者在当前价格水平上建立战略性敞口。

亚太区股票主管JoshuaCrabb表示，由于煤炭、石油/天然气战略储备较高，且对外国投资者的依赖较低，中国A股在短期内被认为较不易受冲击。

高盛指出，随着经济增长和地缘政治风险的增加，对“独特性”和“低波动性”的需求将会上升，这将增加A股的投资吸引力，因为目前外资持股比例仅为3%，相对于国内利率，股票估值看起来很便宜，而且由政府制定的政策（例如国家队）仍然有效，“我们认为这些因素都进一步巩固了我们对‘慢牛’观点的判断，即中国A股将继续为投资者提供广泛的阿尔法投资机会，无论其投资组合和策略如何。

面对密集“回A”，市场最关心的问题之一是：A股是否有足够的承接能力，会不会引发整体估值收敛？