安克创新2025年报：营收首破300亿，增速放缓，但现金流快速“回血”？
【亿邦原创】 4月10日消息，日前，全球化消费电子品牌安克创新发布了2025年年度财务报告，业绩表现稳健。
报告显示，2025年，公司全年实现营业收入305.14亿元，同比增长23.49%；实现归属于上市公司股东的净利润25.45亿元，同比增长20.37%；扣非归母净利润为21.79亿元，同比增长15.44%；毛利率达45.07%，同比提升1.40%。
一.修炼内功：“利润快涨期”告一段落，但费用结构和“现金流失血”改善显著
整体来看，安克在2025年交出了一份良好答卷：营收与利润延续“双增长”，核心业务运行平稳、基本面扎实。
不过，若将时间维度拉长、细看结构变化可以发现，在经历了2023、2024连续两年利润大涨之后，2025年，安克的盈利动能存在明显回落：
其全年扣非归母净利润为21.79亿元，同比增长15.44%，较此前两年71.88%、40.50%的高增速明显回落，已降至公司上市六年以来的平均增速之下；营收方面，23.49%的同比增幅虽仍属稳健，但同样低于历史年均水平。
年份 营业收入（元） 增减 扣非归母净利润（元） 增减 经营活动产生的现金流量净额 （元） 增减
2020 9352629343.29 40.54% 727215391.09 26.28% 187801106.38 -51.02%
2021 12574203308.96 34.45% 707686268.98 -2.69% 449042613.60 139.11%
2022 14250519798.29 13.33% 781226366.93 10.39% 1423925484.01 217.10%
2023 17507203144.25 22.85% 1343566088.93 71.88% 1429913364.18 0.42%
2024 24710080329.34 41.14% 1887765741.40 40.50% 2745458716.91 90.52%
2025 30514403376.92 23.49% 2179258144.99 15.44% 480806645.21 -82.49%
平均值 29.30% 平均值 26.96% 平均值 52.27%
但是，从费用结构上来说，安克却表现出色：营业费用控制得力、研发支出继续加码——“好钢用在了刀刃上”。
其销售费用同比增长22.57%，较前一年43.31%的增幅有所下降，“营销驱动增长”的倾向大幅削弱；管理费用同比增长25.82%，同样较前一年48.96%的增幅有较大改善；研发费用则进一步提高至28.93亿元，同比增长37.20%，占同期营业收入的比重达到9.48%。
聚集研发方面，截至2025年末，该公司在全球共取得308项发明专利、1286项实用新型专利、1432项外观设计专利。
报告期内，公司研发人员达3549人，较前一年大幅增长32.82%，目前在公司总员工数量中占比56.30%。研发团队规模自上市以来保持连续增长，相较于2020年，膨胀超3.5倍。且年轻化、精英化趋势显著，30岁以下研究人员占比37.59%，博士生研究人员数量一年之内同比增长376.19%，为其技术创新提供了强大的智力支持。
而在现金流压力上，尽管其2025年经营现金流净额出现显著下滑，同比下降82.49%，然而相比于其半年报中-11.32亿元、同比大跌234.58%的负现金流，到2025年末，这一数字已经转正，达4.81亿元。
可见，经历了第四季度的集中销售回款， “回血”进程开启后， 现金流的"失血"态势已得到显著遏制。
不过，透视安克的历年数据表现，2025年仍是其自2021年来的首次现金流负增长——阶段性承压的特征依然不容忽视。根据其第三季度报告解释，这主要由两大因素共同导致。
其一，支付给职工——尤其是研发部门——的现金显著增加，对经营现金流出产生了影响。
其二，公司为应对旺季和关税战进行了主动且大规模的备货，直接导致其第三季度存货余额较年初大幅增长90.11%，占用了大量现金。
不过这一问题现已经得到显著改善。截至2025年末，安克的存货占总资产比例已经下降到了24.90%，其余额较年初仅增长约5.43%。
另一方面，亦有分析指出，安克创新近期在部分市场面临的产品召回事件，也带来了额外的善后成本和资金压力。
据悉，自去年6月开始，安克陆续在美国、中国、日本等地展开了多轮召回事件，累计波及产品数已超238万台。有分析者初步估算，由此产生的直接回收成本约在4.32亿至5.57亿元之间。
二.充电储能类仍占半壁江山，智能创新类增速突出，多款产品“开先河、破纪录”
2025年，安克创新的充电储能类、智能创新类、智能影音类三大产品线均稳步发展。
分业务看，充电储能类收入154.02亿元，同比增长21.59%，占总营收的50.47%，仍是公司最重要的营收支柱。智能创新类收入82.71亿元，同比增长30.53%，占总营收的27.11%，增速居三大业务之首。智能影音类收入68.33亿元，同比增长20.05%，占总营收的22.39%。
聚焦产品层面，安克在过去一年密集推出多款创新产品，其中相当一部分已在市场端获得积极反馈，验证了其产品力与创新节奏的有效性。
例如，在充电储能类目，安克在数码充电与消费级储能领域“双轨并进”。
4月，中国《移动电源安全技术规范》强制性国家标准发布，其深度参与新国标全项制定，并率先通过新国标整机测试。9月，公司于IFA展会发布了新一代Anker Prime系列，系“全球最小巧的160W多口充电器”。
与此同时，Anker SOLIX也于2025年推出多款创新产品，覆盖家庭备用电源及移动储能、户外露营、阳台光储及户用储能等多个细分赛道。其中，AnkerSOLIXC1000Gen2便携式电源，创下了1kWh便携式储能电源的全球最快回充纪录。
在智能创新类目，安克亦多有突破。
4月，eufyMake UVPrinter E1上线Kickstarter众筹平台，以超4600万美元的众筹金额刷新Kickstarter历史纪录，位居3D打印品类首位。
7月，全球首款搭载本地化Local AI Agent的PoE安防系统eufy NVR S4 Max正式上线，截至第三季度，该产品在英国市场销量位居品类榜第一，美国市场位居第二，德国市场位列第三。
9月，公司推出全球首款扫地机器人自主爬楼辅助设备eufyMarsWalker，首次拓展了这一品类跨楼层自动化清洁的能力。
而在智能影音类目，安克创新也积极探索智能硬件市场。
9月，智能投影仪Nebula X1 Pro上线Kickstarter众筹平台，并于11月完成众筹，金额达823万美元，位居投影品类众筹金额及客单价第一。
同期，智能开放式耳机AeroFit2 AI Assistant在欧洲主要市场正式发售，支持100余种语言的高精度翻译、实时演讲翻译、语音指令、语音搜索等功能。
与此同时，便携式可穿戴AI录音笔soundcore Work也正式开售，是全球首款硬币大小的AI智能录音设备。今年1月，国区版本“安克AI录音豆”正式发布，完成了与飞书生态的深度整合。
三.非亚马逊渠道稳健发展，“大AI战略”广泛撒网
分渠道来看，2025年，安克线上实现营业收入214.27亿元，同比增长21.74%；线下实现营业收入90.87亿元，同比增长27.81%，全渠道布局成效显著。
具体而言，独立站、其他线上渠道则分别贡献了10.27%、7.66%的总营收，分别同比增长25.21%、39.20%，增长动能更为强劲；与此同时，亚马逊仍然占据半壁江山，贡献了52.29%的总营收，收入额同比增长18.91%。
不过相较于2023年时57.10%的总营收占比，安克创新的“亚马逊依赖度”正在持续下降。
线下渠道方面，公司持续完善全球化线下销售网络，与全球及区域零售商、独立电子产品门店及专业分销商建立合作 关系，并同步推进自有线下零售门店布局。
针对不同销售渠道，公司设立了专门的销售及渠道管理团队，以更好匹配不同 地区消费者需求。目前，公司产品已进入沃尔玛、BestBuy、Target、Costco等全球主要连锁零售商，以及欧洲Argos、OBI等渠道。
分区域来看，安克在北美市场的品牌影响力与市场份额保持领先，营收达141.33%亿元，同比增长18.95%，占营收比例46.31%，仍是绝对主力；在欧洲市场则受益于区域发展机遇实现快速增长，营收达81.51亿元，同比增长43.38%；在中国及其他市场，营收达82.31%，同比增长15.15%。