“他将来肯定不止10个亿”，张雪机车投资人：最好的投后服务是不打扰
2026-04-03 00:0
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澎湃新闻记者 孙铭蔚
张雪机车拿下世界超级摩托车锦标赛葡萄牙站SSP组别冠军之后，背后的创投机构也被推到台前。
成立于2024年4月2日的重庆 张雪 机车工业有限公司（以下简称“张雪机车”）共拿到两笔投资。2024年7月高信资本名下基金上海高信领智创业投资合伙企业（有限合伙）投资了2000万元，持股约9.17%。2026年1月，浙江省国有资本运营有限公司旗下浙江省创业投资集团有限公司（以下简称“浙创投”）通过两只基金（杭州浙创百舸、 金华 浙创金义智控）完成对张雪机车的A轮投资，投资总额9000万元，估值一举推至10.9亿元。
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张雪机车股东信息。
“外界看这是运气，觉得我们投了两个月他就拿了世界冠军。但我觉得不是这样，投资是系统性的布局。”4月2日，浙创投总经理程俊华在接受包括 澎湃 新闻记者在内的媒体采访时坦言，张雪认为中国制造业已经具备了跟国外高端品牌正面竞争的能力，“在张雪身上我们找到了这样的机会。”
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浙创投总经理程俊华。
稳健国资遇上亏损“ 黑马 ”
浙创投成立于2000年9月，是国内首批市场化运作的专业创投机构。公司股东包括浙江省国有资本运营有限公司、浙能电力股份有限公司、杭州市科创集团有限公司、浙江巨化股份有限公司和浙江嘉兴嘉国禾祺投资有限公司。
在传统的投资逻辑里，国资背景的投资机构往往与“稳健”、“看报表”、“重抵押”挂钩。当一家成立仅一年多、账面还在亏损、创始人毫无大厂背景的企业出现在案头时，通常的命运是被迅速否决。张雪机车在2025年8月闯入浙创投视野时，正是这样一个“非典型”标的。
初步接触这个项目的是浙创投一位90后投资经理，一个资深的 摩托车 发烧友。“一般这样的项目，很多机构可能不会去看。但我们作为一家成熟的投资机构，希望能够在大量信息当中筛选出有价值的内容。”程俊华说。
彼时的张雪机车，面临着所有硬科技初创企业共同的“至暗时刻”：为了攻克三缸发动机等“卡脖子”技术，研发投入高达营收的9%以上，企业处于战略性亏损状态。但在浙创投眼中，这种“战略性亏损”恰恰证明了企业对技术的极致追求。
“我们去分析摩托车赛道，发现虽然整个行业增长有限，但250CC以上的大排量、高端市场，增速在40%以上。”
在张雪机车这个“非典型”项目上，浙创投展现出了对“早期风险”的包容度。“投早、投小、投硬科技，意味着它处于一个非常不确定的状态。”程俊华坦言，国资做早期投资是有压力的，但浙创投通过完善的尽调流程和集体决策机制，将主观风险降到了最低，让决策回归专业本质。