仗打得差不多了美团要做未来本地生活的“AI入口”
【亿邦原创】2025年，美团打了一场不想打、但不得不打的仗。
这一年，外卖行业烧掉了超过1500亿元，利润率仅3%的生意被卷成了资本的无底洞。三家平台贴身肉搏。作为守城方，美团2025全年营收3649亿元，增长8.1%。净亏损234亿元。尽管受补贴战影响，核心本地商业出现69亿元经营亏损，但全年交易用户数及用户消费频次均创下历史新高。
就在财报发布前一天，经济日报发文《外卖大战该结束了》，国家市场监管总局转发，监管定调内卷必须熄火。美团股价应声暴涨14%，恒生科技直线拉升。在最低谷的时刻，市场反而给出了更坚定的投票。这场疯狂的补贴战，终局已近。而美团，守住了。
01
在补贴焦土上，打出护城河
面对行业史上最疯狂的补贴战，美团核心本地商业以亏损为代价，却也在这场消耗战中验证了其效率与生态的不可复制性。
从结果看，2025全年核心本地商业亏损69亿元，但美团以低于对手的烧钱规模，守住了60%以上的外卖GTV份额，并在中高客单价正餐市场保持优势。这背后，是效率的胜利。王兴还称，2026年一季度餐饮外卖的单均亏损环比优化幅度，将好于2025年四季度。且今年一季度以来，美团在中高价订单市场的GTV领先地位仍在延续。
美团为什么能守住？
王莆中称，“打补贴的能力是我们近十年锻炼出来的。”在利润率仅3%的外卖行业，美团的补贴是依靠扎实数据、算法与用户分层能力，实现更高效率的精准投放。美团是在用钱换时间、换生态。
更关键的是，用户在持续对抗中表现出的高粘性。美团全面升级后的会员体系，涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务 、出行、医疗健康等多种场景，带动了年交易用户数及用户消费频次均创新高。换句话说，补贴战似乎并未稀释用户的忠诚，反而在强对抗中完成了对高频用户的进一步巩固。
美团透露，会员体系与AI技术将持续作为核心工具，为用户提供差异化、升级化的本地生活服务体验。面对不断变化的市场环境，美团始终聚焦于筑牢长期竞争壁垒，推动整个行业健康、可持续发展，并通过供应链创新，在全价位段、全品类赛道挖掘新的增长机会，进一步巩固一站式本地生活服务平台的定位。
02
新业务破千亿，第二增长曲线正成型
在外卖战场焦灼之际，美团的新业务已悄然突破千亿营收，成为驱动未来增长的引擎。
2025年，美团新业务板块营收达1040亿元，同比增长19%。经过数年投入，美团在食杂零售和海外市场已找到可规模化复制的增长路径。当外卖业务在补贴战中暂时承压时，新业务开始接过增长的大旗。
在食杂零售领域，小象超市进入39个城市，依托供应链深耕，在生鲜品类建立领先的商品力。在补贴最疯狂的2025年，美团也并未因防守而收缩，在焦土上开出了新芽，生态半径仍在扩张。品牌官旗闪电仓、自营前置仓等模式，推动“30分钟万物到家”从餐饮向日用、3C等全品类渗透。随着品类扩张，用户的消费频次和粘性同步提升，用户不再只在饭点打开美团，而是把它当成一个“万物可送”的即时需求入口。