东莞农商银行业绩“失速”：净利润“三连降”，信用卡不良率超11%
东莞农商银行业绩“失速”：净利润“三连降”，信用卡不良率超11%
2026年04月09日 17:37
扎根粤港澳大湾区核心区域的东莞农村商业 银行 股份有限公司（以下简称“ 东莞农商银行 ”，09889.HK）于3月27日披露了2025年年度业绩报告。
作为全国第六大农商行、粤港澳大湾区举足轻重的区域性法人 银行 ， 东莞农商银行 的年度业绩一直备受市场关注。该行2025年营业收入持续下滑，盈利能力出现显著滑坡，成为行业深度调整期中小 银行 生存困境的最真实缩影。
营收净利承压，从稳健增长到持续收缩
东莞农商银行 2025年业绩报告显示，该行全年实现营业总收入116.97亿元，同比下降5%，连续两年负增长；归属于本行股东的净利润38.54亿元，同比下滑16.67%，这是连续第三年下滑。
图片来源：东莞农商银行2025年度业绩报告
如果把时间轴拉长，东莞农商银行的业绩曲线呈现出清晰的“倒V型”走势。Wind数据显示，2022年，该行净利润达60.83亿元，创下历史新高；2023年净利润骤降至53.46亿元，同比下滑12.1%；2024年净利润进一步下滑至48.61亿元，跌幅9.1%；2025年，净利润仅剩38.77亿元，三年累计跌幅超过35%。
对于银行而言，净息差、不良贷款率、拨备覆盖率是衡量经营质量的“三大核心指标”，而东莞农商银行2025年的这几项指标表现不一，其中息差收入成为制约盈利增长的关键瓶颈。
作为区域性农商行，东莞农商行的收入结构高度依赖利息净收入。截至2025年末，该行利息净收入占营业总收入的比例高达75.47%，利息净收入为88.27亿元，同比下降3.78%；非利息净收入28.69亿元，同比降幅8.55%，呈现“双杀”格局。
图片来源：东莞农商银行2025年度业绩报告
受LPR持续下行以及政策引导金融机构让利实体经济的影响，东莞农商行的净息差持续收窄。财报显示，2025年末净利差为1.19%，同比下降0.11个百分点，较2023年的1.62%下降0.43个百分点；同期，净利息收益率为1.25%，同比下降0.10个百分点。息差收窄直接导致利息收入下滑，2025年利息收入199.58亿元，同比下降8.96%，而利息支出12.68%的降幅未能完全覆盖收入下滑，最终导致利息净收入同比下降3.78%。
图片来源：东莞农商银行2025年度业绩报告
有业内人士指出，“2025年四季度末商业银行整体净息差维持在1.42%，2025年末农商行净息差平均1.60%，东莞农商银行比行业均值低了35个基点，在上市银行中几乎靠后。这意味着，同样的资产规模，它的赚钱能力比同行弱了将近两成。”
在利息收入承压的背景下，非利息业务本应成为银行盈利增长的“第二引擎”，但东莞农商行的非利息业务发展严重滞后，未能发挥有效支撑作用。财报显示，截至2025年末，其非利息净收入28.69亿元，同比下降8.55%，占营业总收入的比例仅为24.53%。
从非利息业务构成来看，截至2025年末，该行交易净收益仅5.79亿元，同比锐减12.68亿元，跌幅高达68.65%。手续费及佣金净收入为3.99亿元，同比下滑12.71%，相较2021年的7.92亿元，净收入近乎腰斩。唯一亮眼的是，金融投资净收益同比暴涨158.03%至18.28亿元。
信用卡不良率超11%
零售风控拉响“红色警报”
进一步拆解东莞农商银行的经营指标来看，其资产质量边际改善有限，其中最让市场震惊的是信用卡业务的“爆雷”。
财报显示，截至2025年末，东莞农商行不良贷款率为1.79%，同比微降0.05个百分点，但信用卡透支不良率高达11.03%，较2024年末的6.02%飙升5.01个百分点。这一数字不仅远超该行整体不良率（1.79%），也远高于行业平均水平。德勤报告显示，截至2025年6月末，十二家境内银行信用卡透支不良贷款率平均为2.40%。
“信用卡不良率破11%，这在上市银行中极为罕见。”某银行业人士对此分析，“11%意味着，每发放100元信用卡贷款，就有11元收不回来。通常信用卡不良率超过5%就会触发银行的风控预警。”
信用卡业务的溃败，只是零售信贷风险暴露的冰山一角。截至2025年末，该行个人贷款不良率从2.29%上升至2.85%，其中个人消费贷不良率2.93%，同比上升0.62个百分点，个人经营贷不良率3.51%，同比上升0.94个百分点。
图片来源：东莞农商银行2025年度业绩报告
与之形成鲜明对比的是，对公贷款不良率反而改善至1.51%，同比下降0.3个百分点。这种“对公改善、零售恶化”的剪刀差，折射出东莞区域经济结构的深层矛盾。
资本充足率“双降”
规模扩张与资本消耗的赛跑
在资产规模突破7960亿元、同比增长6.72%的同时，东莞农商银行拨备覆盖率及资本充足率却呈现边际走弱态势。
2025年末，该行资本充足率15.41%，同比下降1.13个百分点；核心一级资本充足率13.30%，同比下降1.04个百分点。尽管仍高于监管最低要求，但连续下行的趋势已敲响警钟。
与此同时，该行的拨备覆盖率持续走低，2022年，拨备覆盖率高达373.83%；2023年末降至308.30%；2024年末进一步降至207.72%；2025年末维持在207.68%的低位，同比微降0.04个百分点，已逼近监管要求的150%底线，风险抵御能力持续弱化。三年间，拨备覆盖率下降超过166个百分点，风险抵补缓冲空间大幅收窄。资本充足率和拨备覆盖率的双降，说明银行在“吃老本”。
从IPO高光到股价低迷
部分交易日零成交
此外，自2021年9月港股上市以来，东莞农商银行的资本市场表现始终难言理想。该行IPO发行价为7.92港元/股，上市首日盘中一度破发，最低跌至6.52港元，跌幅达21%。尽管收盘勉强翻红，但此后股价一路下行，长期徘徊在3-4港元区间。
截至2026年4月7日，东莞农商银行收盘价约3.38港元/股，较发行价跌幅超过57%，市净率（TTM）约0.35倍，市盈率（TTM）约5.5倍。
其在港股的流动性困境同样突出。该行港股股本约11.48亿股，占总股本的16.7%，但日均成交量长期维持在数十万港元水平，部分交易日甚至零成交，并且投行对该股关注度也不高。
港股市场中小银行股普遍面临估值低、成交量低、流动性弱的问题，股价大多低于净值，投资者对这类公司缺乏热情。而且东莞农商银行的股权结构分散，缺乏战略投资者和长期资金关注，进一步加剧了流动性困境。
不过，东莞农商银行的分红比例较为稳定。财报显示，2025年，东莞农商行拟按照经审计净利润的10%提取法定盈余公积，30%提取一般准备，以总股本为基数每股现金分红0.22元（含税），分红总额约15.15亿元，占归母净利润的39.32%，分红比例保持稳定。以当前股价3.38港元/股计算，股息率约为7.2%。
东莞农商银行的经营困境，某种程度上是东莞区域经济转型的缩影。2025年，东莞GDP达12760.20亿元，同比增长4.0%；外贸进出口总额15794.3亿元，同比增长13.8%，创历史同期新高。先进制造业、高技术制造业增加值分别增长6.2%、7.0%，新动能产业增势较好。
然而，外贸依存度过高、产业结构偏传统、中小企业抗风险能力弱等结构性问题依然突出。东莞农商银行的主要客群——中小微企业、个体工商户，在经济下行期首当其冲，信贷需求萎缩、信用风险上升。
面对“三连降”的盈利压力和资产质量分化，东莞农商银行的战略转型已刻不容缓。若想实现突围，必须立足本土优势，补齐业务短板，强化风险管控，优化业务结构。未来，随着粤港澳大湾区建设的持续推进，东莞农商银行也能迎来新的发展机遇。
（文章来源：理财周刊-财事汇）