“回A”

沙利文捷利（深圳）云科技有限公司投研总监袁梅也认为，港股公司已通过港交所上市审核，持续合规运营，市场信任度更高，满足条件后“回A”进程相对更快，且内资股东可在两个市场灵活选择流通，更利于股权价值实现。

自去年6月中办、国办发文明确支持符合条件的粤港澳大湾区港股企业在深交所上市以来，叠加科创板、创业板对未盈利生物医药、硬科技企业的包容性持续提升，港股公司正密集启动“回A”进程。

驱动“回A”热潮

除了政策和制度红利，排排网财富研究总监刘有华告诉证券时报记者，本轮港股“回A”热潮兴起还有两个重要驱动力：一是A股流动性与估值更具吸引力，对硬科技、生物医药等赛道溢价明显，本土投资者认知度更高，融资效率更优；

从已登陆科创板的百奥赛图，到近期公告推进“回A”的映恩生物、光大环境、范式智能、越疆科技等，“H回A”有望增添更多新的示范案例，“A+H”正演绎“双向奔赴”。

他进一步分析，“回A”企业大多处于扩张或转型期，研发投入高、资本开支大，一旦宏观环境波动、临床进展不及预期、技术落地推迟或产业链需求走弱，盈利兑现难度会显著加大，直接冲击估值与再融资能力，这对未盈利生物医药、机器人企业尤为关键。

若“回A”企业短期集中上市，可能对局部板块形成流动性稀释，高估值标的容易受到市场情绪影响。

不过也有私募人士对证券时报记者表示，部分“回A”企业股份仍在限售期，真实的股价与流动性表现，可能要等到解禁之后才能更客观地体现，企业最终估值仍需与市场环境、基本面兑现度相匹配。

这一差距在已“回A”企业身上体现得尤为明显。

自去年6月中办、国办发文明确支持符合条件的粤港澳大湾区港股企业在深交所上市以来，叠加科创板、创业板对未盈利生物医药、硬科技企业的包容性持续提升，港股公司正密集启动“回A”进程。

自去年6月中办、国办发文明确支持符合条件的粤港澳大湾区港股企业在深交所上市以来，叠加科创板、创业板对未盈利生物医药、硬科技企业的包容性持续提升，港股公司正密集启动“回A”进程。