中小股东频频“亮剑”反对利润分配方案！上市银行如何平衡短期股东回报与长期稳健发展？
中小股东频频“亮剑”反对利润分配方案！上市银行如何平衡短期股东回报与长期稳健发展？
2026年06月09日 17:39
来源：
金融投资报
A股上市 银行 分红季加速到来。本周， 青岛银行 、常熟 银行 、 中信银行 、 平安银行 等实施分红。 南京银行 将于下周实施分红。 青农商行 等多家 银行 将于6月下旬召开股东大会审议2025年度利润分配预案。
金融投资报记者注意到，有部分银行在召开股东大会审议利润分配、高管薪酬等议案时，遭遇股东投出较高比例的弃权票、反对票，这一现象在银行业较为少见。
部分银行分红“小气”
遭股东质疑
西安银行 5月下旬披露的《2025年度利润分配预案》表决结果显示，参与表决的有效表决权股份约26.87亿股，其中赞成票18.78亿股，占比69.89%；反对票389.74万股，占比0.15%；弃权票8.05亿股，占比高达29.96%。从分段表决数据来看，持股5%以上普通股股东层级弃权8.0477亿股，占该层级表决权的38.78%。而这一持股数量，刚好与 西安银行 的大股东 加拿大丰业银行 的持股数量一致。
事实上， 加拿大丰业银行 派驻 西安银行 的两名董事在4月下旬召开的公司董事会上，就对公司《2025年度利润分配预案》投出了弃权票，理由是“理解公司从长远发展角度拟定利润分配预案的 综合 考量，希望公司未来能在业绩持续良好发展的基础上，进一步提升分红水平。”
根据西安银行此前披露的利润分配预案，公司拟以总股本44.44亿股为基数，每10股派发现金股利1元（含税），合计分红4.44亿元，分红比例为16.77%，在A股上市银行中，仅高于决定不分红的 郑州银行 。对于这一决定，西安银行给出了两点理由：一是商业银行资本监管政策持续趋严，外源式资本补充难度不断加大，内源式资本补充和积累的重要性日益凸显，公司需进一步加强内源性资本储备，强化自身抵御经营风险的能力；二是公司正处于战略发展的关键阶段，合理留存利润，提升资本充足水平，有助于公司保持长期健康可持续发展的态势，进而更好地提升投资者的长期回报，切实推动全体股东共享公司经营发展成果。
记者注意到，西安银行2025年营收增速超过21%，在A股上市银行中排名第一，但归母净利润同比增长不到4%。
业内人士指出，“增收不增利”与该行信用减值损失大幅上升有关。2025年，西安银行计提信用减值损失52.18亿元，同比增长41.96%。其中，针对发放贷款和垫款计提的信用减值损失42.68亿元，同比增长35.27%。该行的核心一级资本充足率也在2025年末降至9.15%，相比2024年末又下降了0.92个百分点，显示资本消耗压力有所加大。“在此背景下，优先防御风险、夯实资产质量是银行审慎经营的必然选择，但这也在客观上挤压了银行的利润空间，最终影响分红水平。”
面临类似问题的还有 苏农银行 。该行在5月底召开的股东大会上审议关于制定《2026—2028年股东回报规划》的议案时，收到的反对票数达到4757.66万股，占到参会股东总票数的10.34%，持股5%以下中小股东的反对票数比例高达14.80%。记者注意到， 苏农银行 在《2026-2028年股东回报规划》中制定了弹性的分红规划：根据具体情况，该行每年分红比例最高80%，最低20%；未来三年，现金分红不少于当年可分配利润的10%。
事实上，自2023年以来，该行分红水平就在A股上市银行中持续落后，2023年度和2024年度的现金分红比例都低于20%，2025年回升到20.75%，在A股上市银行中排名居后。
该行此前曾表示，未来在资本充足率满足业务发展需求和监管约束的前提下，将更加关注股东利益，提高现金分红比例。而从表决结果来看，中小股东显然对该行未来的弹性分红规划不太满意。
“股东和银行之间的分歧，直观反映出短期股东对投资回报的诉求与银行长期资本积累、稳健经营之间的平衡难题。”业内人士表示，经营承压、分红力度持续掉队的上市银行，面临的股东压力或将持续加大。
近10%中小股东投票
反对 杭州银行 高管薪酬方案
除了股东回报规划外， 苏农银行 关于2026年度董事薪酬方案的议案、关于制定《董事、高级管理人员薪酬管理办法》的议案也都遭遇了超过参会股东总投票比例10%的反对票。
年报显示，2025年该行董事和高管的薪酬总额为1110.97万元。其中，董事长徐晓军薪酬为175.7万元，虽较2024年有所下降，但在A股上市银行中仍处于较高水平；新任行长王亮任期起始日为当年11月，领取薪酬25.09万元；副行长夏立军薪酬为140.18万元。
遭遇相同质疑的还有 杭州银行 。该行5月中旬召开2025年度股东大会时，两项涉及董事、高管薪酬的议案都遭遇了中小股东较高比例的反对票，反对比例均超过9.5%。年报显示，该行董监高2025年税前薪酬合计高达2174万元，在17家A股上市城商行中高居第二，而这已经比2024年的薪酬下降了约20%。记者注意到，2025年以副行长身份履职的张精科（今年升任行长）2025年薪酬为253.78万元，6位副行 长和 董秘的薪酬也都在200万元以上。该行在2025年年报中提到，要“优化全行薪酬体系，推进高管薪酬市场化”。
在给管理团队发高薪的同时， 杭州银行 的分红力度却偏保守。该行2025年度现金分红比例为26.43%，这个比例不算低，但2025年度分红率达30%及以上的A股上市银行有22家。对于分红比例没超过30%的原因，杭州银行列举了很多理由：需要强化内生资本积累，确保内源性资本补充的可持续性；需要适当留存利润来支持业务发展与结构优化；留存未分配利润将全部用于充实公司资本，支撑公司长期战略实施。
“中小股东对高管薪酬表达不满，本质上还是对银行的利润分配方案不满意。”业内人士对记者表示，“中小股东不是反对高管拿高薪，而是认为高管薪酬水平应该要和股东收益挂钩，要和业绩贡献挂钩。”
中小股东的反对票是正当表达权利，也是上市银行治理机制不断完善的体现。要想消除股东的质疑和顾虑，银行亟需建立规则清晰的分红预期管理机制。“要让股东知道什么情况下分红会降、降多少、怎样才能恢复。比如，可以将分红比例与资本充足率、不良率等核心指标刚性挂钩，设定弹性区间，并向投资者充分披露。”
依赖利润留存进行资本补充是“治标不治本”。在银行业面临息差收窄、盈利承压、资产质量管控压力加大等挑战的背景下，银行更要从优化资产负债结构、提升中间业务收入、强化风险定价能力等方面入手，增强可持续回报的基础。“唯有稳健增长的盈利能力，才能从根本上支撑合理的分红水平。”上述业内人士表示。
（文章来源：金融投资报）