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5月社融同比增速继续下行去年高基数是重要因素


速读:5月末M2和社会融资规模存量的增速相比于去年同期均有所下降,延续了4月的下行状态。
  6月10日,央行发布了5月金融统计数据和社会融资规模数据。值得关注的是,5月末M2和社会融资规模存量的增速相比于去年同期均有所下降,延续了4月的下行状态。

  数据显示,5月末,广义 货币 (M2)余额227.55万亿元,同比增长8.3%,增速比上月末高0.2个百分点,比上年同期低2.8个百分点;狭义货币(M1)余额61.68万亿元,同比增长6.1%,增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.7个百分点;流通中货币(M0)余额8.42万亿元,同比增长5.6%。当月净回笼现金1626亿元。

  其中,M1是M0+企事业单位活期存款;M2是M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款。对于M2的变化, 光大银行 金融市场部 分析师 周茂华认为,5月M2同比增长处于“8”水平,主要受去年高基数影响和国内货币政策保持稳健适度。从两年均值和人民币 新增信贷 同比多增看,年初以来国内货币 信贷 环境较2019年略宽松,目前货币信贷环境仍有助于为经济恢复提供支持。

  初步统计,5月末社会融资规模存量为297.98万亿元,同比增长11%,去年同期和上个月增速分别为12.5%、11.7%。社会融资规模增量为1.92万亿元,比上年同期少1.27万亿元,比2019年同期多2081亿元。

  记者注意到,社融存量的最大拖累项是信托贷款,其余额为5.74万亿元,同比下降22.4%;最大贡献项是政府债券,其余额为47.75万亿元,同比增长17.1%。社融增量方面,对实体经济发放的人民币贷款增加1.43万亿元,同比少增1208亿元;信托贷款减少1295亿元,同比多减958亿元;未贴现的 银行 承兑汇票减少926亿元,同比多减1762亿元。

  对此,周茂华向21世纪经济报道记者表示,5月M2和社融存量的增速相比于去年出现下降,主要是受三方面因素:一是债务发行下滑。债券(政府和企业)发行同比大幅下滑,相应的 银行 投资者规模在下滑,拖累M2及社融表现;二是基数效应。去年(特殊时期)高基数也是重要拖累因素;三是 银行 表外融资延续收缩,也一定程度影响部分实体经济部门通过表外投融资货币衍生能力。

  他进一步指出,“但今年M2和社融变化需要多点角度观察,一是实体经济表内投融资活跃,货币派生能力较强;二是M2同比两年均值和新增人民币贷款仍明显高于2019年,显示目前国内货币信贷环境仍保持适度宽松。”

(文章来源:21世纪经济报道)

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